1.2 Методология анализа относительных показателей ликвидности.

Анализ платёжеспособности нужен не только для организации с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних пользователей. Например, прежде чем выдать кредит, банк должен увериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и организации, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых потенциалах партнёра, если появляется вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа[15].

Платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платёжеспособность направлена на снабжение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования[13].

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства организации, нужно хорошо знать, как управлять деньгами, какой должно быть строение капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заёмные[17].

Главная цель анализа платёжеспособности — вовремя выявлять и ликвидировать недостатки в финансовой деятельности и обнаруживать резервы усовершенствования финансовых возможностей организации.

При этом нужно решать следующие задачи[6]:

На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с убеждения усовершенствования платёжеспособности.

Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из подлинных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов.

Разработка конкретных мероприятий, обращённых на более эффективное использование денежных ресурсов.

Анализом платёжеспособности организации занимаются не только руководители и соответствующие службы организации, но и его учредители, инвесторы. С целью исследования эффективности применения ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами организации, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель — установить планомерное зачисление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование организации, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель — установить потенциал выгодно вложенных средств, чтобы обеспечить больше прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платёжеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении капитала и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса[20].

Анализ платёжеспособности организации реализовывают путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная) платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату[10].

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между его активами и обязательствами одновременно по двум параметрам[23]:

- по общей сумме;

- по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

По степени ликвидности активы организации подразделяются на следующие виды.

1. Наиболее ликвидные активы (А1):

- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- прочие оборотные (дебиторские) активы.

3. Медленнореализуемые активы (A3) - наименее ликвидные активы:

- запасы, (кроме строки «Расходы будущих периодов»);

- НДС;

- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

4. Труднореализуемые активы (А4). В эту группу включаются все статьи баланса I раздела «Внеоборотные активы». Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (П1):

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- прочие краткосрочные обязательства;

- ссуды, не погашенные в срок

2. Краткосрочные пассивы (П2):

- краткосрочные займы и кредиты;

- прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3. Долгосрочные пассивы (П3). В эту группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

4. Постоянные пассивы (П4):

- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

- доходы будущих периодов;

- резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособности можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 ≥П1;А2 ≥ П2;Аз≥ Пз;А4≤ П4.

При этом, если соблюдены первые три неравенства: А1≥ П1; А2 ≥П2;А3 ≥П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется и последнее неравенство: А4 ≤П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости[22].

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных и быстрореализуемых) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленнореализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации[1].

В экономической литературе существуют несколько относительных аналитических показателей, характеризующих различную степень ликвидности предприятия. Это коэффициенты:

1. Абсолютная ликвидность - представляет собой отношение суммы денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных обязательств (КО):

Ка.л = (ДС + КФВ) / КО (1)

Норматив коэффициента Ка.л = 0,2 - 0,51.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности;

2. Критическая ликвидность (промежуточный коэффициент покрытия) - рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и расчетов (ДЗ) на сумму краткосрочных обязательств организации:

Кк.л. = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО. (2)

Считается, что нормальное значение коэффициента должно быть от 0,8 до 1,0;

3. Текущая ликвидность (коэффициент покрытия):

Кт.л = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. (3)

Традиционно считается, что нормальное ограничение показателя: Кт.л 2. Указанная граница значений может быть интерпретирована следующим образом: для обеспечения минимальной гарантии инвестиций в организацию оборотные активы должны по крайней мере в 2 раза превышать сумму срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности может быть использован для определения оптимального размера оборотных активов в качестве общего индикатора платежеспособности организации [17]

Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» оставил в силе Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 310-р, в соответствии с которыми определяется нормативное значение данного коэффициента 2[4].

Коэффициенты ликвидности являются одним из важных индикаторов финансового состояния организации. Общую ликвидность (т.е. возможность обслуживания текущих обязательств без серьезных финансовых потерь) показывает коэффициент текущей ликвидности, изменение которого связано с длительностью производственного цикла, так как в его числитель включаются товарно-материальные запасы и готовая продукция.

4. Коэффициент критической ликвидности дает возможность судить об успешности работы с дебиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности позволяет судить о величине остатков денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. По сочетанию этих коэффициентов можно сделать вывод о необходимости сосредоточить управленческие усилия на регулировании производственного либо финансового циклов[23].

Под платежеспособностью понимается способность организации своевременно расплачиваться по своим краткосрочным и долгосрочным денежным обязательствам. Платежеспособность является одним из основных внешних признаков финансовой устойчивости. При оценке платежеспособности внешние пользователи рассчитывают финансовые коэффициенты ликвидности. При этом удовлетворительные значения данных коэффициентов являются необходимым, но недостаточным условием платежеспособности.

Организация, как правило, вынуждена держать на расчетном счете страховой запас денежных средств для поддержания платежеспособности на должном уровне. В противном случае, чтобы вовремя расплатиться, она будет вынуждена привлекать краткосрочный кредит, который:

- с одной стороны, приведет к увеличению сумм, выделяемых на обслуживание заемных средств, что снизит показатели рентабельности;

- с другой стороны, увеличит знаменатели всех показателей ликвидности, что ухудшит финансовое состояние организации[4].

Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные приказом Федеральной службы по финансовому оздоровлению (ФСФО) РФ от 23 января 2001 г. № 16, рекомендуют рассчитывать общую степень платежеспособности (Коб. пл), которая определяется как частное от деления суммы заемных средств организации на среднемесячную выручку:

Коб. пл = Заемный капитал / К1, где К1 - среднемесячная выручка-брутто. (4)

Данный коэффициент характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, представляя собой, по сути, срок возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

По мнению Н.Н. Селезневой и А.Ф. Ионовой, общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами и с этих позиций коэффициент общей платежеспособности Кобщ.пл рассчитывается по формуле:

Кобщ. пл = Активы / Обязательства. (5)]

Нормальным ограничением для данного показателя авторы считают Кобщ.пл 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и проводится его сравнение с нормативом[15].

Платежеспособность на долгосрочную перспективу определяется с помощью коэффициента долгосрочной платежеспособности, равного отношению долгосрочных обязательств к собственному капиталу:

Кпл. долг= Долгосрочные обязательства / Собственный капитал. (6)

Данный коэффициент характеризует возможность организации расплатиться по долгосрочным заемным средствам собственными средствами (капиталом). Значение показателя, превышающее единицу, означает отсутствие такой перспективы в настоящем, что существенно повышает риски инвесторов. Таким образом, приемлемые значения коэффициента не должны превышать единицы, а уменьшение этого значения считается положительной тенденцией, так как увеличивает для долгосрочных кредиторов гарантии возвращения инвестированных в организацию средств.

Поскольку все эти оценки достаточно субъективны и могут быть выполнены с различной степенью точности (коэффициент рассчитывается на конкретную дату), то для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах организации, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на счета в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения можно легко превратить в денежную наличность.

Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству[12].

Низкая платежеспособность может быть, как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее возникновения могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременные поступления платежей от дебиторов;

- товары на ответственном хранении и др.

Для целей управления платежеспособностью удобно использовать платежный календарь либо смету (план) движения денежных средств, при составлении которых необходимо как минимум достичь баланса между остатками денежных средств на банковских счетах и в кассе и ожидаемыми поступлениями платежных средств за период, с одной стороны, и платежными обязательствами на тот же период - с другой.

Основные методы обеспечения платежеспособности организации:

- поддержание положительного значения показателя собственных оборотных средств;

- поддержание финансовых коэффициентов ликвидности в пределах допустимых значений;

- увеличение доли денежных средств в выручке;

- ускорение оборачиваемости оборотных активов и их элементов;

- отслеживание платежеспособности дебиторов и принятие мер по погашению их задолженности; сокращение финансового цикла и др.

Для того, чтобы произвести анализ платежеспособности организации надо произвести анализ оценки ликвидности баланса на основе следующих данных:

А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательств, к ним относится кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства и др.

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы». Если у организации есть убытки, то они вычитаются

Таблица 1 – Формулы расчетов анализа платежеспособности.

Наименование показателя	Формула расчета	Норматив
Общий показатель ликвидности	(А1 + 0,5A2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)	>= 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/(П1+П2)	>=0,2 - 0,5
Коэффициент критической ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)	>=2; 0,8-1
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	1<=КТ<=2
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	А3/(А1+А2+А3)-(П1+П2)
Коэффициент задолженности	П3/(А1+А2+А3+А4)	<0,38
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(П4-А4)/(А1+А2+А3)	>=0,1
Коэффициент "цены" ликвидации	(А1+А2+А3+А4)/ (П1+П2+П3)	>=1
Коэффициент перспективной платежеспособности	П3/А3
Коэффициент общей платежеспособности	(П2+П3)/(А3+А4)

Таким образом, анализ платежеспособности проводится с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, а также для внешних пользователей.