Конец 4 вопроса.

Собственные средства – самые дорогие

Краткосрочные – самые дешовые

Долгосрочные - средние

№ 5. Управление кредиторской задолженностью.

Кредиторская задолженность - задолженность субъекта (предприятия, организации, физического лица) перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить.

Следствие экономического кредита – мой долг. Коммерческий кредит предоставляет собой отсрочку платежей одного хозяйствующего субъекта другому.

Комм-ие кредиты выдаются хозяй-му субъекту поставщиками продукции (товаров, услуг) в форме отсрочки платежа, вексельного кредита, в форме консигнации (оплата товара после его реализации) или по открытому счету.

Для предприятий привлекающих комм-ий кредит он имеет ряд преимуществ по сравнению с др источниками заемных средств :

1. ком-ий кредит явл наиболее маневренной формой финансирования наименее ликвидной части оборотных средств -материальных запасов

2. он позволяет сглаживать сезонную потребность в иных видах заемных средств

3. этот вид кредитования не рассматривает поставленные материалы как имущественный залог, позволяя предприятию свободно распоряжаться ими.

4. в этом виде кредита заинтересован и поставщик, т.к. он получает увеличение объема продаж

5. стоимость такого кредита, как правило, ниже стоимости банковского кредита

6. отличается простым механизмом оформления.

Также можно отметить и его недостатки:

• Ограниченные сроки получения;

• Узкий целевой характер (только для финансирования материальных запасов);

• Повышенный кредитный риск, т.к. коммерческий кредит является по сути необеспеченным видом кредита.

КК = Х / У- Z стоимость Ком. Кредита

Х-дисконт; У-период действия дисконта; Z-отсрочка платежа.

Если рентабельность меньше процента за кредит-то выгоднее получить скидку, заплатив раньше , если рентабельность предприятия больше % ставки, то не стоит.

Что выгоднее отдать кредит раньше, но меньше или позже, но больше?

Выгодно просчитать альтернативную ст-ть (может лучше взять кредит в банке?)

Конец 5 билета.

№ 6. Политика привлечения заемных средств.

В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на 3 группы:

1 . Собственные средства организации

2. Заемные средства

3. Средства гос бюджета

Заемные средства (капитал) отражаются в 4,5 разделах бух баланса.

К НИМ ОТНОСЯТСЯ:

1)Долгосрочные обязательства (займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства) .

2)Краткосрочные обязательства (займы и кредиты, КЗ, задолженность перед участниками - учредителями по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, и прочие краткосроч обязательства).

По долгосрочным - срок погашения превышает 1 год,

при краткосрочным - менее 1 года.

Плюсы заемного капитала - возможность привлечения капитала; обеспечение роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности; способность генерировать прирост фин рентабельности собственного капитала.

Минусы заемного капитала -повышение

рисков хоз деятельности, снижение фин устойчивости и платежеспособности; активы генерируют меньшую норму прибыли - выплату ссудного капитала; сложность процедуры привлечения капитала.

Финансовый рычаг – финансов. механизм управления рентабельностью собственных средств за счет оптимизации соотношения собственных и заемных средств. Он отражает структуру заемных и собственных средств.

Эффект фин рычага (ЭФГ) -приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экном-ая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

Замечено, что фирма, которая рационально используем заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Rcc= (1-Н) (Rакт-%Б) ЗС/СС

Rакт-прибыль/ сумме активов, Rакт д.б. больше % банка (40-20 лучше, чем 22-20, т.к. это уже риск)

Если Rакт меньше, либо = %банка, тогда нельзя брать ЗС

Rcc измеряется отношением чистой прибыли к величине собственных средств.

Экономическая прибыль - прибыль до вычита % за кредит, лизинговых платежей и налога на прибыль.

С уровнем фин рычага тесно связано понятие фин. риска, который увеличивает вероятность банкротства, т.к. заемные источники финансирования требуют постоянных выплат, независимо от полученной прибыли.

Считается, что эффект фин рычага оптимально должен быть в рамка 0,3 - 0,5 уровня экономической рентабельности активов.

Чем больше заемных средств - тем больше фин рычаг.

Фирма получает выгоду при использовании заемных средств в том случае, если получаемый доход в результате привлечения дополнительных средств больше %, которые за них платим.

Доход – деньги

Доходность - % - рентабельность