Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя npv

Годы, n	Начальные инвестиционные затраты(-) и чистые денежные потоки (+), тыс. руб.	Дисконтный множитель при ставке r, равный 0,2 ( | + r)n	Современ-ная стоимость, тыс. руб. (гр.1 х гр.2)	Современ-ная стоимость. нарастающим итогом, тыс. руб.
А	1	2	3	4
0-й	-7000	1.0	7000	7000
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
NPV

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (profitability index – РI)

Задача 5. Изучаются на начало осуществления проекта два варианта инвестиций. Потоки платежей характеризуются следующими данными, которые относятся к окончаниям соответствующих лет:

Таблица к п.48 млн руб.

Варианты проекта	Инвестиционные затраты (-) и чистые денежные потоки (+) по годам
	1-й гол	2-й год	3-й гол	4-й год	5-й год	6-й год
А	- 20	-30	10	20	25	25
В	-40	10	20	25	25	10

Рассчитать индекс рентабельности проектов «А» и «Б» при ставке приведения – 12%. Сделать вывод о целесообразности принятия того или иного варианта проекта.

Формула расчета:

PI = /

где V^t - дисконтный множитель в периоды t = 1,2, .... п.

Задача 6. Исчислить показатели рентабельности по трем вариантам инвестиционного проекта, используя данные Сделать вывод о выборе наиболее приемлемого варианта. Формула расчета:

PI =

Метод определения срока окупаемости инвестиций (payback period -РР)

Задача 7. Предприятием произведены разовые инвестиции в размере 45 млн руб., головой чистый доход планируется получать равномерно в размере 15 млн руб. в течение 5 лет. Ставка приведения (г) – 12%. Определите срок окупаемости инвестиций: а) по упрощенному варианту; б) с учетом временного фактора, т.с. дисконтирования доходов;

Формулы расчета:

n_v = ,

где п_v – упрощенный показатель срока окупаемости;

IC - размер инвестиций;

CF- ежегодный чистый доход;

PP =

где РР – показатель срока окупаемости с учетом временного фактора (payback period).

Задача 8. Инвестиции к началу срока отдачи составили 12 млн руб., годовой доход ожидается в размере 2,1 млн руб. в год, поступления ежемесячные в течение К) лет, при ставке сравнения 10%. Определить срок окупаемости инвестиций: а) по упрощенному варианту; б) с учетом дисконтирования доходов.

Формулы расчета:

а) n_v = ;

б) PP =

где Р – срок поступлении доходов

Задача 9. Начальные инвестиции в проект составили 24 млн руб., * головые притоки наличности распределены по годам следующим образом:

Таблица I к п. 56

Годы	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Поступление дохода, млн руб.	7	9	9	8	7

Определить сроки окупаемости проекта: а) по упрощенному варианту;

б) с учетом дисконтирования доходов при ставке приведения 10%.

Решение выполнить в табл. 2.

Годы	Начальные инвестиционные затраты (-) и чистые доходы(+), млн. руб.	Дисконт-ный множи-тель при ставке r, равный 0,2 (|+r)n	Современная стоимостьмлн. руб. (гр1х гр2)	Современная стоимость нарастающим итогом, млн. руб.
А	1	2	3	4
0-й
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й

Задача 10. Рассматривается инвестиционный проект, основные параметры которого представлены в таблице:

Таблица

млн руб.

Показатели	Годы
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й
Инвестиции	25	20
Годовой доход			15	20	25	20

Определить сроки окупаемости проекта: а) по упрощенному варианту; б) с учетом приращения инвестиций и дисконтирования доходов при ставке приведения 15%.

Задача 11. Рассчитать модифицированную норму доходности MIRR для инвестиционного проекта со следующими денежными потоками:

Время (год)	0	1	2	3	4
Денежные потоки	- 20 000	6 000	8 000	15 000	5 000

Ставка реинвестирования – 10%, а безрисковая ставка – 6% в год.

Решение:

2. = 6000*(1+0,10)^4-1 + 8000*(1+0,10)^4-2 + 15000*(1+0,10)^4-3 + + 5000 = 7986 + 9680 + 16500 + 5000 = 39166

3. = 20000

4. = 0,183 или MIRR = 18,3%

Данную задачу можно решить в ППП Exсel с помощью финансовой функции МВСД(), которая вычисляет модифицированную внутреннюю норму доходности.

13