5.2. Финансовое планирование и прогнозирование

Финансовое планирование – это процесс определения будущих дей-ствий по формированию и использованию финансовых ресурсов. Цель финансового планирования – обеспечение воспроизводственного процесса соответствующими как по объему, так и по структуре финансовыми ре-сурсами.

Существуют следующие виды планов.

Стратегические планы – планы генерального развития бизнеса. В финансовом аспекте эти планы определяют важнейшие финансовые пока-затели и пропорции воспроизводства, характеризуют инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления. Стратегиче-ские планы определяют объем и структуру финансовых ресурсов, необхо-димых для функционирования предприятия.

Текущие планы разрабатываются на основе стратегических путем их детализации. Если стратегический план дает примерный перечень финан-совых ресурсов, их объем и направления использования, то в рамках те-кущего планирования проводится взаимное согласование каждого вида вложений с источниками их финансирования, изучается эффективность каждого возможного источника финансирования, а также проводится фи-

82

нансовая оценка основных направлений деятельности предприятия и пу-тей получения дохода.

Оперативные планы – это краткосрочные тактические планы, непо-средственно связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т. п.).

Любой план действий должен сопровождаться сметой расходов – со-ставлением бюджета, который является количественным воплощением плана, характеризуя доходы и расходы на конкретный период и определяя потребность в ресурсах для достижения заданных планом целей. Бюджет создается до выполнения предполагаемых действий, что определяет его роль как основы для контроля и оценки эффективности деятельности предприятия.

Отдельные бюджеты, характеризующие промежуточные операции, могут нести информацию только о расходах или доходах (бюджет произ-водства, закупки сырья и материалов, продаж), а укрупненные бюджеты (бюджетный отчет о прибылях и убытках, бюджет денежных средств) по-казывают как расходы, так и доходы организации.

Отличие финансового прогнозирования от финансового планирова-ния заключается в том, что при прогнозировании оцениваются возможные будущие финансовые последствия принимаемых решений и внешних фак-торов, а при планировании фиксируются финансовые показатели, которых компания стремится достичь в будущем.

Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финан-сового планирования на предприятии (т. е. составления стратегических, текущих и оперативных планов) и для финансового бюджетирования (т. е. составления общего, финансового и оперативного бюджетов). Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответ-ствующих им расходов; конечной точкой и целью – расчет потребностей во внешнем финансировании.

В экономически развитых странах все большее распространение по-лучает использование формализованных моделей управления финансами. Степень формализации находится в прямой зависимости от размеров предприятия: чем крупнее фирма, тем в большей степени ее руководство может и должно использовать формализованные подходы в финансовой политике.

Исходным пунктом любого из методов прогнозирования является признание факта некоторой преемственности (или определенной устойчи-вости) изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Поэтому, в общем случае, перспек-

83

тивный анализ финансового состояния предприятия представляет собой изучение его финансово-хозяйственной деятельности с целью определе-ния финансового состояния этого предприятия в будущем.

Перечень прогнозируемых показателей может ощутимо варьировать. Этот набор величин можно принять в качестве первого критерия для клас-сификации методов.

По набору прогнозируемых показателей методы прогнозирования можно разделить на:

1. методы, в которых прогнозируется один или несколько отдель-ных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для аналитика, например, выручка от продаж, прибыль, себестоимость про-дукции и т. д.;

2. методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья (укруп-ненная статья) баланса и отчета и финансовых результатах. Огромное преимущество методов этой группы состоит в том, что полученная отчет-ность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия. Аналитик получает максимум информации, которую он мо-жет использовать для различных целей, например, для определения до-пустимых темпов наращивания производственной деятельности, для ис-числения необходимого объема дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников, расчета любых финансовых коэффициентов и т. д.

Методы прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на:

• методы, в которых каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее индивидуальной динамики;

• методы, учитывающие существующую взаимосвязь между отдель-ными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм.

В зависимости от вида используемой модели все методы прогнози-рования можно подразделить на три большие группы.

1. Методы экспертных оценок, которые предусматривают много-ступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полу-ченных результатов с помощью инструментария экономической статисти-ки. Это наиболее простые и достаточно популярные методы, история ко-торых насчитывает не одно тысячелетие. Применение этих методов на практике, обычно, заключается в использовании опыта и знаний торговых, финансовых, производственных руководителей предприятия. Как прави-ло, это обеспечивает принятие решения наиболее простым и быстрым об-

84

разом. Недостатком является снижение или полное отсутствие персональ-ной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки применя-ются не только для прогнозирования значений показателей, но и в анали-тической работе, например, для разработки весовых коэффициентов, по-роговых значений контролируемых показателей и т. п.

2. Стохастические методы, предполагающие вероятностный харак-тер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпири-ческих данных. Эти методы занимают ведущее место с позиции формали-зованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности ис-пользуемых алгоритмов. Наиболее простой пример – исследование тен-денций изменения объема продаж с помощью анализа темпов роста пока-зателей реализации. Результаты прогнозирования, полученные методами статистики, подвержены влиянию случайных колебаний данных, что мо-жет иногда приводить к серьезным просчетам.

3. Детерминированные методы, предполагающие наличие функцио-нальных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамках известной модели факторного анализа фирмы Дюпон. Используя эту модель и подставляя в нее прогнозные значения различных факторов, например выручки от реализации, оборачиваемости активов, степени фи-нансовой зависимости и других, можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности – коэффициента рента-бельности собственного капитала.

Другим весьма наглядным примером служит форма отчета о прибы-лях и убытках, представляющая собой табличную реализацию жестко де-терминированной факторной модели, связывающей результативный при-знак (прибыль) с факторами (доход от реализации, уровень затрат, уро-вень налоговых ставок и др.).

На практике прогнозирование осуществляется путем использования более сложных балансовых уравнений и сочетания данного метода с дру-гими методами прогнозирования.