1

Федеральное агентство по образованию

Рыбинская государственная авиационная технологическая академия

имени П. А. Соловьева

Финансовый менеджмент

Учебное пособие

Старкова Н. А.

Рыбинск 2008

2

УДК 338.24

Старкова Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П. А. Соловьева.– Рыбинск, 2007. – 174 с.

Учебное пособие подготовлено в соответствии с ГОС и рабо-чей программой курса «Финансовый менеджмент» для студентов заочной формы обучения по специальности 080502 – Экономика и управление на предприятии (машиностроение), а также может быть использовано сту-дентами других специальностей и форм обучения для изучения курса «Финансовый менеджмент».

Учебное пособие включает в себя теоретические материалы по основным разделам дисциплины. После изучения теоретического мате-риала студентам предлагается закрепить полученные знания, отвечая на вопросы и выполняя задания для самоконтроля.

Учебное пособие подготовлено на кафедре экономики, ме-неджмента и экономических информационных систем Рыбинской госу-дарственной авиационной технологической академии имени П. А. Со-ловьева.

РЕЦЕНЗЕНТЫ: зав. кафедрой экономики и управления филиала ВВАГС в г.Рыбинске, д-р экон. наук, проф. Денисов А. П.;

заместитель генерального директора по экономике и финансам ОАО «Техническая бумага», канд. экон., наук, доц. Бондаренко Т. Н.

3

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение …………..……………………………………………………5

1. Введение в финансовый менеджмент ……………………………..6

1. Понятие финансового менеджмента. Финансовый менеджмент как система управления ……………………………………………….6

2. Цели и задачи финансового менеджмента ……………………….7

3. Развитие финансового менеджмента как науки …………………13

4. Базовые концепции финансового менеджмента ………………...20 Вопросы и задания для самоконтроля ……………………………….28

2. Основы финансовых вычислений …………………………………30

1. Концепция временной стоимости денег …………………………30

2. Наращение денежных потоков …………………………………...33

3. Дисконтирование денежных потоков ……………………………36

4. Учет инфляции в финансовых вычислениях …………………….38

5. Учет временной базы и длительности ссуды ……………………41 Вопросы и задания для самоконтроля ……………………………….44

3. Денежные потоки …………………………………………………...46

1. Понятие и виды денежного потока ………………………………46

2. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности ...47

3. Финансовые ресурсы предприятия и их изменения …………….49

4. Прямой и косвенный методы составления отчета о денежных потоках …………………………………………………………………51 Вопросы и задания для самоконтроля …………………………… 59

4. Основы принятия управленческих решений ……………………...61

1. Основные показатели финансового менеджмента ……………...61

2. Основные системы финансового анализа …………………… 65

3. Понятие левериджа (рычага) применительно к финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Виды рычагов ……………….67

4. Финансовый рычаг: сущность, концепции расчета, критерии оценки эффекта финансового рычага. Возможные мероприятия по сниже-нию эффекта финансового рычага …………………………………………68

5. Операционный рычаг: сущность, способы расчета, критерии оценки и особенности расчета эффекта операционного рычага …………72

4.6 Комбинированный рычаг: понятие, способ расчета. Пути сниже- ния эффекта комбинированного рычага …………………………………...75

Вопросы и задания для самоконтроля …………………………….…77

5. Стратегия финансового менеджмента …………………………....78 5.1 Цель и задачи стратегии финансового менеджмента …………..78

4

2. Финансовое планирование и прогнозирование …………………81

3. Финансовое моделирование …………………………………….. 84

4. Сущность и принципы постановки системы бюджетирования……………………………………………………… 88 Вопросы и задания для самоконтроля ……………………………... 96

6. Инвестиционная политика предприятия ………………………... 98

1. Основные этапы разработки инвестиционной политики ……... 98

2. Понятие стоимости капитала …………………………………… 98

3. Подходы и модели определения стоимости капитала …………100

1. Модели определения стоимости собственного капитала …...102

2. Модели определения стоимости заемного капитала ………..108

6.4 Метод анализа индивидуального проектного риска с помощью построения дерева решений проекта ……………………………….111 Вопросы и задания для самоконтроля ……………………………...114

7. Тактика финансового менеджмента ……………………………...116

1. Понятие оборотного капитала …………………………………..116

2. Модели финансирования оборотных активов ………………….121

3. Управление денежными средствами ……………………………125

4. Управление дебиторской задолженностью …………………….135

5. Управление производственными запасами ………………… 138

6. Дивидендная политика …………………………………………..143 Вопросы и задания для самоконтроля ……………………………...148

8. Риск-менеджмент ………………………………………………….150

1. Сущность риск-менеджмента. Риск-менеджмент как система управления …………………………………………………………....150

2. Характеристика объекта управления риск-менеджмента ……..151

3. Методы и показатели учета риска ……………………………....157

4. Инструменты риск-менеджмента ……………………………….159 Вопросы и задания для самоконтроля ……………………………...170

Заключение 171

Библиографический список …………………………………………172

5

ВВЕДЕНИЕ

Дисциплина «Финансовый менеджмент» – одна из дисциплин, изу-чаемых студентами на завершающем этапе обучения. Это объясняется тем, что изучение курса требует от студента хорошей теоретической базы и практических навыков по ряду ранее изучаемых дисциплин «Бухгалтер-ский учет», «Экономика предприятия», «Финансы и кредит», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности», «Логистика», «Ме-неджмент» и др.

Учебное пособие «Финансовый менеджмент» позволяет студентам познакомиться с основными современными концепциями финансового менеджмента, овладеть навыками финансовых вычислений и составления отчета о чистом денежном потоке, изучить процесс разработки стратегии и тактики финансового менеджмента, рассмотреть основные инструменты риск-менеджмента.

6