Тема 2. Финансовые ресурсы и капитал организации (предприятия).

Для осуществления своей производственно-хозяйственной деятельности предприятие создает и использует финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных доходов и привлеченных извне средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования затрат, связанных с текущими задачами и затрат, связанных с расширением производства.

Финансовые ресурсы подразделяются на внутренние и внешние.

Все финансовые ресурсы (источники финансирования) принято также подразделять на внешние и внутренние, причем внешние источники включают как заемные источники, так и собственные.

Внутренние финансовые ресурсы организации включают:

• средства учредителей, формирующие уставный капитал организации в период ее учреждения;

• прибыль, остающуюся в распоряжении организации и полученную за счет ее текущей (от продажи товаров, продукции, работ, услуг), инвестиционной (от продажи и предоставления в лизинг имущества, продажи акций) или финансовой деятельности (от продажи векселей и предоставления займов другим организациям);

• амортизационные отчисления;

• прочие (например, доходы будущих периодов, авансы полученные, текущая задолженность по оплате труда).

Последнюю группу еще называют средствами, приравненными к собственным.

Заемные источники, за исключением указанных выше, относятся к внешним. Они могут быть сгруппированы таким образом:

• долгосрочные кредиты банков и займы других организаций;

• краткосрочные кредиты банков и займы других организаций;

• средства от выпуска и продажи облигаций;

• коммерческий кредит, предоставленный поставщиками и подрядчиками, в том числе в форме покупки векселя организации;

• прочие (например, налоговый кредит, текущая задолженность организации по налогам и сборам).

К внешним также относится часть собственных источников, привлеченных в организацию извне в ходе ее деятельности.

Внешние собственные источники:

• дополнительные взносы учредителей в уставный капитал по ходу ее деятельности;

• бюджетные ассигнования в виде субсидий;

• целевое финансирование, поступающее от головных структур (ФПГ, холдинг, ассоциация);

• прочие (например, поступившее страховое возмещение).

Финансовые ресурсы организации

Внутренние источники

Внешние источники

Собственные источники

Заемные источники

- средства учредителей, формирующие уставный капитал организации в период ее учреждения; - прибыль, остающуюся в распоряжении организации и полученную за счет ее текущей (от продажи товаров, продукции, работ, услуг), инвестиционной (от продажи и предоставления в лизинг имущества, продажи акций) или финансовой деятельности (от продажи векселей и предоставления займов другим организациям); - амортизационные отчисления; - прочие (например, доходы будущих периодов, авансы полученные, текущая задолженность по оплате труда). - дополнительные взносы учредителей в уставный капитал по ходу ее деятельности; - бюджетные ассигнования в виде субсидий; - целевое финансирование, поступающее от головных структур (ФПГ, холдинг, ассоциация); - прочие (например, поступившее страховое возмещение).

- долгосрочные кредиты банков и займы других организаций; - краткосрочные кредиты банков и займы других организаций; - средства от выпуска и продажи облигаций; - коммерческий кредит, предоставленный поставщиками и подрядчиками, в том числе в форме покупки векселя организации; - прочие (например, налоговый кредит, текущая задолженность организации по налогам и сборам). Рис. 1. Группировка финансовых ресурсов в зависимости от состава источников

Важнейшее значение для обеспечения финансовой устойчивости организации имеет наличии в составе ее источников достаточных денежных потоков от текущей деятельности (в основном включают чистую прибыль от текущей деятельности и амортизацию), которые бы обеспечивали источниками финансирования инвестиционную деятельность организации, т.е. ее самофинансирование. С другой стороны развивающаяся организация для осуществления инвестиционных мероприятий должна использовать возможность привлечения долгосрочных кредитов и займов, используя для повышения эффективности своей деятельности эффект финансового рычага, который характеризует прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения дополнительной единицы заемного капитала.

1 2 3

ЭФР = (1 - Т_п) (ROA – r_e) * ЗК/СК,