29. Денежные потоки и методы оценки финансовых активов.

ДП - движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, бывают двух видов: положительные и отрицательные. Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) – выбытие или расходование денег предприятием.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции, погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки – оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит.

Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций, процентов, уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

К финансовой деятельности - операции по формированию капитала предприятия.

Притоки - суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, целевое финансирование из различных источников.

Оттоки - возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплата дивидендов. Все расходы по выплате процентов за кредит относятся к операционной деятельности предприятия.

Методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы.

Методы оценки финансовых активов

Метод балансовой оценки осуществляется на основе данных последнего отчетного баланса и имеет ряд разновидностей: оценка по учетной балансовой стоимости сводится к суммированию остаточной стоимости ОС и нематериальных активов, стоимости незавершенных капитальных вложений и оборудования к монтажу, запасов и финансовых активов за минусом обязательств; оценка по восстановительной стоимости производится путём корректировки учетной балансовой стоимости отдельных видов материальных активов на реальные темпы инфляции после последней индексации; оценка по стоимости производственных активов заключается в очистке балансовых активов от непроизводительных видов и неликвидов и корректировки активов с учетом ценностей, находящихся на забалансовых счетах.

Метод оценки стоимости замещения или затратный метод, сводится к определению стоимости затрат, необходимых для воссоздания имущественного комплекса в современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реального износа каждого из них.

Метод оценки рыночной стоимости основан на рыночных индикаторах цен покупки-продажи аналогичной совокупности активов. Оценка в этом случае может осуществляться по аналоговой рыночной стоимости, что в настоящее время достаточно затруднительно из-за незначительного количества продаж, и по котируемой стоимости акций.

Метод оценки предстоящего чистого денежного потока определяет стоимость имущественного комплекса суммой реального чистого дохода, который может быть получен инвестором в процессе его эксплуатации. Предстоящий чистый денежный поток определяется с помощью суммы прибыли после налогообложения и нормы капитализации чистого денежного потока (нормы прибыли на капитал или ставки ссудного %).