14.9 Рентабельність і її показники
Прибуток відображає абсолютні результати роботи підприємства. Відносні ж результати характеризує рентабельність. Це якісний показник, що дозволяє оцінити рівень віддачі витрат або ступінь використання ресурсів при виробництві і реалізації продукції. У господарській практиці використовують два показники рентабельності: рентабельність виробництва і рентабельність продукції.
Рентабельність виробництва:
Рп = П / Ф, (14.6)
де
П – балансовий прибуток;
Ф – вартість виробничих фондів.
Рп характеризує прибутковість підприємства щодо всіх його ресурсів, тому це ресурсний показник.
Використовується так само показник рентабельності продукції:
Рпр = Пр / Сп, (14.7)
де
Пр – прибуток від реалізації продукції.
Рентабельність виробництва (Рв) характеризує ефективність використання виробничих фондив:
,
(14.8)
де
Пб - балансовий прибуток;
Фоср - середньорічна вартість основних виробничих фондів;
Фосн - середньорічна вартість нормованих оборотних засобів.
Цей показник характеризує прибутковість підприємства відносно усіх ресурсів (за винятком оборотних засобів, зв'язаних у сфері розрахунків).
Тому - це ресурсний показник. На практиці інколи використовується показник розрахункової рентабельності. При цьому в чисельнику замість балансового прибутку береться прибуток, який залишається у розпорядженні підприємства (балансовій прибуток зменшений на суму податку на прибуток і на величину відсотків по кредитах під капітальні вкладення). Цей показник характеризує госпрозрахункову рентабельність.
Таким чином рентабельність виробництва відображає середньорічну величину прибутку в гривнях на одну гривню вартості виробничих фондів. Рентабельність часто розраховується у відсотках.
Рентабельність продукції розраховується як;
,
(14.9)
де
Пр - прибуток від реалізації продукції;
Сп - повна собівартість випуску продукції;
Цей показник характеризує вигідність виробництва продукції відносно поточних витрат.
Розраховується також рентабельність окремих видів продукції (робіт, послуг). Рентабельність продукції 1-го виду (Рпі) знаходиться як:
,
(14.10)
де
Цопі, Спі - відповідно оптова ціна і повна собівартість продукції і-го виду.
Використовуються також і інші показники рентабельності:
У зарубіжній, а в останні роки - і в вітчизняній, теорії і практиці для оцінки фінансової діяльності компаній (підприємств) розраховуються також показники рентабельності інвестицій і рентабельності продаж.
Рентабельність інвестицій у підприємства (Rоі) знаходиться так:
,
(14.11)
де
П - величина податків,
І - величина інвестицій.
Загальний обсяг інвестицій (зобов'язань акціонером) - Iк, можна визначити як суму капіталу, вкладеного в компанію її власниками (K), та частини прибутку, що залишається після усіх відрахувань (Пз), тобто
I = K + Пз , (14.12)
Рентабельність інвестицій у звичайні акції (ROE) відображає рівень доходності інвестицій, що фінансуються за рахунок звичайних акцій:
,
(14.13)
де
П - величина податків;
Дпа - дивіденди по привілейованих акціях;
па - номінальна вартість привілейованих акцій.
Головний показник рентабельності (ВЕР) використовується для порівняння компаній з різним рівнем оподаткування:
,
(14.14)
де
А - загальна вартість активів,
На- вартість нематеріальних активів.
Рентабельність усіх активів (ROA) використовується для детального аналізу ефективності інвестицій:
,
(14.15)
Рентабельність нематеріальних активів (RAR):
,
(14.16)
Рентабельність продаж оцінюється показниками валової рентабельності продаж і нетто - рентабельності продаж. Валова рентабельність продаж (GPS) знаходяться як:
,
(14.17)
де
Впр - виручка від продаж.
Нетто - рентабельність продаж (NPS) розраховується так:
,
(14.18)
Цей показник необхідно розглядати разом з іншими показниками перш за все - з GPS.
Якщо валова рентабельність протягом тривалого часу суттєво не змінюється, а нетто- рентабельність знижувалась, то це викликано збільшенням витрат порівняно з обсягом продаж, або збільшенням рівня оподаткування. Причинами зниження валової рентабельності може бути зменшення ціни продукції або падіння ефективності роботи компанії.