Европейская валютная система
В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали собственную международную валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции. 13 марта 1979 года была создана Европейская валютная система (ЕВС).
Изначально ЕВС базировалась на ЭКЮ – европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС. Европейская комиссия каждый день рассчитывала стоимость ЭКЮ в различных валютах стран-членов ЕС на основе обменных курсов. Пересмотр состава валютной корзины проводился один раз в 5 лет, а также по требованию страны, курс к ЭКЮ валюты которой изменился больше, чем на 25%. Это следующие валюты: немецкая марка, французский франк, английский фунт, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский франк, испанская песета, датская крона, ирландский фунт, португальский эскудо, греческая драхма и люксембургский франк.
Основными целями ЕВС являются: создание зоны стабильных валютных курсов в Европе, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях; сближение экономических и финансовых политик стран-участниц. Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы.
Основные принципы построения ЕВС:
страны-участницы ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ;
на основе центрального курса к ЭКЮ рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц;
страны-участницы ЕВС обязаны поддерживать фиксированный курс валют с помощью интервенций. В начале создания системы курс валют не мог отклоняться более чем на +/- 2,25% от паритетного, в дальнейшем допускалось колебание в пределах +/- 15% от паритета.
В рамках ЕВС европейская валютная единица выполняла ряд функций:
счетной единицы, так как с помощью ЭКЮ определялись взаимные паритеты валют Сообщества. Кроме того, она делала возможным определение величины бюджета ЕС, сельскохозяйственных цен, расходов и т.п.
платежного инструмента, так как ЭКЮ позволяла центральным банкам определять и оплачивать взаимные долги, выраженные в ЭКЮ;
инструмента резервирования, так как каждый центральный банк вносил 20% своих авуаров золотом и долларами в Европейский фонд валютной кооперации, который, в свою очередь, снабжал банк суммой в ЭКЮ, соответствующей внесенным авуарам.
Благодаря введению фиксированных курсов валют на территории Западной Европы появился так называемый феномен валютной змеи. Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.
Несмотря на имеющиеся в функционировании ЕВС противоречия, она выполнила поставленную перед ней задачу. До 1992 г. в ЕВС наблюдалась стабильность обменных курсов. За 5 лет (1987-1992 г.) центральные курсы основных валют не изменились, тогда как в это же время доллар успел потерять и снова набрать 30% своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. К началу 90- годов предполагалось перейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроения получили свое выражение в тексте Маастрихтского договора, который предусматривал переход к Валютно-экономичесокму союзу к 1999 г.
В сентябре 1993 года в соответствии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в ЭКЮ был заморожен, однако относительный вес колебался в зависимости от рыночного курса. Так, в октябре 1993 года доля марки ФРГ равнялась 32,6%; французского франка – 19,9%, фунта стерлингов – 11,5%, итальянской лиры – 8,14%, датской кроны 2,7% и т.д.
В качестве реальных резервных активов ЕВС использовала золото. Во-первых, эмиссия ЭКЮ частично была обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС и Европейского фонда валютного сотрудничества.
В декабре 1991 г. руководители государств – членов Европейского сообщества подписали Маастрихтский договор, которым предусматривалось создание Экономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты. После семи лет бурных дискуссий и напряженной подготовительной работы ЭВС стал, наконец, реальностью. Первоначально в его состав вошли 11 государств – членов Европейского Союза – Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция.
В качестве критериев отбора использовались следующие:
темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех странах с ростом цен более чем в 1,5 процентных пункта;
дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;
государственный долг не более 60% ВВП;
обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы допустимых колебаний, действующих в ЕВС (+-15%)
Присоединение к ЭВС остальных четырех стран Евросоюза – Великобритании, Дании, Швеции и Греции – являлось делом времени.
1 января 1999 года страны-участницы ЭВС ввели единую валюту евро. Создана и действует европейская валютная система центральных банков (ЕСЦБ) во главе с Европейским центральным банком. Новая валюта заменила ЭКЮ и заняла преобладающее место в межбанковских расчетах внутри Экономического и валютного союза («зоне евро»). Процесс создания новой валюты был окончательно завершен в 2002 году, когда были введены в обращение банкноты и монеты евро, а национальные валюты полностью прекратили свое существование.
Объединительные мотивы в жизни Европы легко объяснимы. За год до презентации новой валюты было подсчитано, что расходы юридических и физических лиц на конвертацию в рамках стран, вошедших в валютный союз, составили в конце 90-х годов около 18-24 млрд. долларов ежегодно!
Объединившись в валютный союз, власти 12 стран практически расправились с раздробленностью внутреннего рынка. Преимуществами объединения валютной системы являются следующие:
это и единое правовое поле денежно-кредитного и валютного регулирования
существенное снижение расходов на расчетное обслуживание операций
сокращение сроков прохождения денежных переводов
экономия на накладных расходах и оборотном капитале и др.
01.09.2001 г. началась выдача наличных евро финансовым учреждениям стран зоны евро с последующей постепенной передачей в сферу обращения, которая продлилась до начала декабря.
С 15.12.2001 г. началась продажа физическим лицам стартовых наборов монет евро на равные суммы номиналов национальных валют стран зоны евро, банкноты евро стали доступными физическим лицам с 01.01.2002 г. К 01.01.2002 г. было произведено 14,5 млрд. банкнот евро и отчеканено около 50 млрд. монет. Общая стоимость выпущенных банкнот евро и монет составила 664 млрд. евро.
31.12.2002. г. в полночь марка ФРГ перестала быть законным платежным средством, хотя магазины принимали марки до конца февраля. 09.02.2002.г. перестал быть законным платежным средством ирландский фунт, 17.02.2002 г - французский франк , в полночь 28.02.2002 г. – национальные валюты Бельгии, Греции, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Австрии, Португалии и Финляндии.
Политическое и экономическое влияние ЭВС не ограничивается рамками европейского Союза. В процессе подготовки к вступлению в ЕС 11 стран-кандидатов Центральной и Восточной Европы и Средиземноморья их валюты стали все теснее привязываться к евро. Произошла консолидация позиций Западной Европы на валютных и финансовых рынках и в других сферах. Конечная цель ЕС состоит в том, чтобы создать новую мировую валюту, адекватную экономическому потенциалу Союза.
Хотя в России традиционной валютой для расчетов и сбережений достаточно долго являлся американский доллар, обмен европейских валют на евро сказался на нашей стране, все большее количество сбережений физические лица делают в евро («чулочные деньги российского населения). Также Евросоюз является главным торговым партнером России: на долю входящих в него стран приходится до 40% внешнеторгового оборота, а некоторые страны ЕС одновременно являются и крупнейшими кредиторами России, поэтому происходит «перенастройка» золотовалютных резервов Центрального банка, перерасчет всех активов и пассивов в заменяемых валютах, размещенных инвесторами в России (это, например, ценные бумаги иностранных эмитентов, размещенные на российском рынке, доли европейских партнеров в совместных предприятиях и пр.)