12.3 Управление собственными и заемными финансовыми ресурсами

В основе управления бизнесом лежит разработка стратегии, ее адаптация к специфике компании и реализация. Стратегия компании представляет собой комплексный план управления, который должен укрепить положение компании на рынке и обеспечить координацию усилий, привлечение и удовлетворение потребителей, успешную конкуренцию и достижение глобальных целей. Без тщательно сформулированной стратегии деятельность организации теряет смысл, ведет к потере конкурентоспособности, внутреннему застою и ухудшению результатов.

Формирование системы стратегических целей финансовой деятельности компании осуществляется в разрезе основных направлений стратегического финансового развития компании. При разработке стратегических целей на всех этапах должно последовательно реализовываться требование их количественной определенности.

Управление собственными финансовыми ресурсами

В процессе разработки политики управления собственными финансовыми ресурсами можно придерживаться следующего алгоритма действий.

Для начала необходимо проанализировать процесс формирования собственных финансовых ресурсов в предшествующем периоде.

Методы: изучение документов, коэффициентный анализ.

Источники: Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет об изменениях капитала.

Виды работ:

• оценка общего объема формирования собственных финансовых ресурсов;

• сопоставление темпа прироста собственного капитала с темпами прироста активов и объемом реализуемой продукции;

• оценка динамики удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов.

Ожидаемый результат данного этапа — изучение характера динамики собственного капитала компании в ретроспективном периоде.

Далее проводится анализ источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Методы: изучение документов, коэффициентный анализ.

Источники: Бухгалтерский баланс, Отчет об изменениях капитала, управленческая отчетность.

Виды работ:

• изучение источников формирования собственных финансовых ресурсов;

• анализ соотношения внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов;

• анализ динамики суммы прироста чистых активов компании.

Ожидаемый результат данного этапа — ознакомление с источниками формирования собственных финансовых ресурсов и достаточность собственных финансовых ресурсов.

Для формирования собственного капитала необходимо установить цель, которая удовлетворит потребность в приобретении необходимых активов и в оптимизации.

Методы: изучение документов, экспертный анализ.

Источники: регламентирующая документация, планы, инвестиционные проекты, другие внутренние документы, существующая деловая практика компании.

Виды работ:

• анализ необходимости пополнения оборотного капитала компании;

• анализ недостающего объема инвестиционных ресурсов;

• оценка объема необходимых финансовых ресурсов на социальные нужды.

В результате на этом этапе устанавливаются цели формирования собственного капитала.

Руководству компании важно определить общую потребность в собственных финансовых ресурсах путем проведения коэффициентного анализа, изучения документов. Источниками исходной информации могут служить Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках.

На этом этапе оцениваются:

1) общая потребность в капитале на конец стратегического периода (Пк);

2) планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме (УСК);

3) собственный капитал на начало стратегического периода (СКн);

4) суммы прибыли, направляемой на потребление в стратегическом периоде (Пп).

Расчет общей потребности в собственных финансовых ресурсах (ПСФР) производится по формуле:

 

ПСФР = ((Пк × УСК) / 100) – СКн + Пп. (1)

 

В результате определяется общая потребность в собственных финансовых ресурсах из внутренних и внешних источников.

Собственникам бизнеса бывает необходимо оценить стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов из различных источников. Для этого оценивается стоимость привлечения финансовых ресурсов в разрезе их видов и степень удовлетворения потребности компании в собственном капитале в разрезе его видов.

В процессе создания эффективных условий формирования собственных финансовых ресурсов необходимо обеспечить максимальный объем привлечения финансовых ресурсов из внутренних источников.

Для этого проводятся следующие виды работ:

1. Анализ возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов за счет чистой прибыли.

2. Анализ возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов за счет амортизационных отчислений.

3. Определение пропорции формирования финансовых ресурсов за счет амортизационных отчислений и чистой прибыли по критерию максимизации их совокупной суммы.

Только после этого руководство компании может вплотную заняться обеспечением необходимого объема собственных финансовых ресурсов из внешних источников. С этой целью проводятся:

1. Оценка суммы собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников (ΔСФРвнутр).

2. Оценка потребности в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников:

 

ΔСФРвнешн = ПСФР – ΔСФРвнутр. (2)

 

Рано или поздно руководство компании приходит к пониманию того, что необходимо оптимизировать соотношение внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.

Для этого, как правило, проводится экспертный анализ. Источниками для его проведения могут служить Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет об изменениях капитала, управленческая отчетность.

В результате оптимизируются структура привлечения собственных финансовых ресурсов по критерию минимизации их стоимости и структура привлечения собственных финансовых ресурсов по критерию обеспечения сохранения управления компанией. Оцениваются планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов из всех источников (СФР) и планируемый прирост активов компании (ΔА). Затем проводится оценка эффективности разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов (расчет коэффициента самофинансирования (Кф)):

 

Кф = СФР / (ΔА + ПСФР). (3)

Результат вышеописанных действий — детально проработанная политика формирования собственных финансовых ресурсов с критической оценкой ее эффективности.