2. Структура і значення капітальних вкладень

Інвестиції - відносно новий для нашої економіки термін. В рамках централізованої планової системи використовувалося поняття «капітальні вкладення». Поняття «інвестиції» ширше, ніж поняття «капітальні вкладення». Інвестиції містять у собі як реальні, так і портфельні інвестиції. Реальні інвестиції - вкладення в основний і оборотний капітал. Портфельні інвестиції - вкладення в цінні папери й активи інших підприємств.

У Федеральному законі «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» від 25 лютого 1999 №39-ФЗ даються такі визначення поняттям «інвестиції» і «капітальні вкладення»:

«Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого позитивного ефекту».

«Капітальні вкладення - інвестиції в основний капітал (основні засоби), у тому числі витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств, придбання машин, обладнання, інструменту, інвентарю, проектно-вишукувальні роботи та інші витрати».

Якщо виходити з цього визначення, то інвестиції, вкладені в оборотні кошти, не можуть вважатися капітальними вкладеннями. По напрямку використання капітальні вкладення класифікуються на виробничі і невиробничі. Виробничі капітальні вкладення направляються на розвиток підприємства, невиробничі -на розвиток соціальної сфери.

За формами відтворення основних фондів розрізняють капітальні вкладення;

• на нове будівництво;

• на реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств;

• на розширення діючих підприємств;

• на модернізацію обладнання.

За джерелами фінансування розрізняють капітальні вкладення централізовані і децентралізовані.

Ефективність використання капітальних вкладень в значній мірі залежить від їх структури. Розрізняють такі види структур капітальних вкладень: технологічну, відтворювальну, галузеву і територіальну.

Під технологічною структурою капітальних вкладень розуміються склад витрат на спорудження якого-небудь об'єкта і їх частка в загальній кошторисній вартості.

Технологічна структура інвестицій в основний капітал * (у% до підсумку)

Технологічна структура капітальних вкладень надає найістотніший вплив на ефективність їх використання. Вдосконалення цієї структури полягає в підвищенні частки машин і устаткування в кошторисній вартості проекту до оптимального рівня. По суті, технологічна структура капітальних вкладень формує співвідношення між активною і пасивною частиною основних виробничих фондів майбутнього підприємства. Збільшення частки машин і устаткування, тобто активної частини основних виробничих фондів майбутнього підприємства, сприяє збільшенню виробничої потужності підприємства, а отже, капітальні вкладення на одиницю продукції знижуються. Економічна ефективність досягається і за рахунок підвищення рівня механізації праці та робіт.

Відтворювальна структура капітальних вкладенні також робить істотний вплив на ефективність їх використання.

Під відтворювальної структурою капітальних вкладень розуміються їх розподіл і співвідношення в загальній кошторисній вартості за формами відтворення основних виробничих фондів. Розраховується, яка частка капітальних вкладень у їх загальної величини спрямовується на: нове будівництво, реконструкцію і технічне переозброєння діючого виробництва, розширення діючого виробництва, модернізацію.

Удосконалення відтворювальної структури полягає в підвищенні частки капітальних вкладень, що спрямовуються на реконструкцію та технічне переозброєння діючого виробництва. Теорія і практика свідчать про те, що реконструкція і технічне переозброєння виробництва набагато вигідніше, ніж нове будівництво, з багатьох причин: по-перше, скорочується термін введення в дію додаткових виробничих потужностей; по-друге, значною мірою зменшуються питомі капітальні вкладення.

Економічна ефективність капітальних вкладень на рівні народного господарства істотно залежить і від галузевої, і від територіальної (регіональної) структури капітальних вкладень.

Під галузевою структурою капітальних вкладень розуміються їх розподіл і співвідношення по галузях промисловості і народного господарства в цілому. Її вдосконалення полягає в забезпеченні пропорційності і в більш швидкому розвитку тих галузей, які забезпечують прискорення НТП в усьому народному господарстві.

За даними таблиці, найбільша частка капітальних вкладенні була спрямована на підтримку і розвиток галузей паливно-енергетичного комплексу, що не сприяло, підвищенню ефективності виробництва.

Під територіальною структурою капітальних вкладенні розуміються їх розподіл і співвідношення в загальній сукупності по окремих економічних районах, областях, краях і республіках РФ.

Сенс вдосконалення територіальної структури капітальних вкладень полягає в тому, щоб вона дозволяла отримати максимум економічного і соціального ефекту.

Інвестиції в основний капітал за галузями економіки * (у% до підсумку)

Інвестиції, у першу чергу реальні інвестиції, тобто капітальні вкладення, грають виключно важливу роль в економіці країни і будь-якого підприємства, так як вони є основою для:

• систематичного оновлення основних виробничих фондів підприємства і здійснення політики розширеного відтворення;

• прискорення науково-технічного прогресу і поліпшення якості продукції;

• структурної перебудови суспільного виробництва і збалансованого розвитку всіх галузей народного господарства;

• створення необхідної сировинної бази промисловості;

• цивільного будівництва, розвитку охорони здоров'я, вищої та середньої школи;

• пом'якшення або вирішення проблеми безробіття;

• охорони природного середовища і досягнення інших цілей.

Перелік, для чого потрібні інвестиції, можна було б продовжити. Таким чином, інвестиції потрібні в першу чергу для оздоровлення економіки країни і на цій основі вирішення багатьох соціальних проблем, перш за все для піднесення життєвого рівня населення.

На жаль, за останні роки (1991-1995) обсяги капітальних вкладень і капітального будівництва різко скоротилися, що в ще більшій мірі погіршило економічне становище в країні.

Скорочення капітальних вкладень і капітального будівництва за 1991-1995 рр. пов'язано з багатьма причинами, але основними з них є:

1) спад промислового і в цілому суспільного виробництва, що призвело до скорочення національного продукту і національного доходу, а отже, і фонду накопичення;

2) інфляція. В умовах інфляції вільний грошовий капітал у більшості випадків невигідно вкладати в довгострокові проекти;

3) важке економічне становище багатьох підприємств. У них недостатньо коштів для розширення, реконструкції та технічного переозброєння підприємства.

В сучасних умовах для пожвавлення інвестиційної діяльності в країні необхідно створити певні умови і передумови. До їх числа слід насамперед віднести:

• стабілізацію економічного становища в країні;

• зниження темпів інфляції;

• вдосконалення системи оподаткування;

• створення в країні умов для залучення іноземного капіталу:

Зупинимося на цих умовах більш докладно. Стабілізація економіки країни потрібна не тільки для зупинки спаду виробництва, але і для збільшення валового національного продукту і національного доходу, а отже, і необхідних накопичень для інвестицій.

Стабілізація економіки країни - це основа для зниження інфляції. При цьому слід мати на увазі, що з процесом інфляції тісно пов'язана ставка банківського кредиту.

Відомо, що крива попиту на інвестиції залежить від ставки відсотка (Сп) і очікуваної норми чистого прибутку (Нп) від вкладених інвестицій.

Чим вище ставка відсотка, тим нижче попит на інвестиції; така ж зв'язок існує між попитом на інвестиції та очікуваної нормою чистого прибутку. Вигідно вкладати інвестиції в тому випадку, якщо норма чистого прибутку перевищує ставку відсотка, тобто Нп> Сп. Якщо ж ставка відсотка перевищує очікувану норму чистого прибутку, тобто Сп> Нп, то в цьому випадку для підприємства інвестиції невигідні.

В умовах інфляції, особливо гіперінфляції, коли банківський відсоток за кредит дуже високий, інвестиції для підприємства будуть вигідні тільки в тому випадку, якщо очікувана норма прибутку буде вище цього банківського відсотка. Але такі проекти для підприємства знайти дуже важко. Таким чином, гіперінфляція є найістотнішим гальмом для пожвавлення інвестиційної діяльності.