Сущность денежных потоков «Отчет о движении денежных средств» (ф №4)

Для оценки финансового состояния информация о выручке и прибыли предприятия (Ф№2) должна быть дополнена данными о потоке денежных средств, возникающем в процессе продаж.

Именно наличие денег определяет возможности развития предприятия. Кроме того, необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств на счете как наиболее ликвидных активов, поддерживающих платежеспособность.

Выручка от продаж – это учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и не денежные формы дохода.

Прибыль от продаж – разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию

Поток денежных средств это разность между полученными и выплаченными денежными средствами за определенный период. Поток денежных средств в данном периоде зависит от показателей выручки и прибыли в том же периоде, но не равнозначен им по следующим причинам:

1. Денежные поступления от продаж определяются не только выручкой текущего периода, но и возвратом дебиторской задолженности прошлых периодов.

2. Фактические затраты денежных средств не совпадают с затратами отчета о прибылях и убытках, поскольку ограничиваются поступившими (имеющимися) денежными средствами.

3. Если формирование налогооблагаемой прибыли предусматривает использование метода начисления, то прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств.

Метод начисления.

Доходы признаются в том отчетном периоде, в котором они имели место, независимо от фактического поступления денежных средств.

Расходы признаются в том отчетном периоде, в котором они имели место, независимо от фактической выплаты денежных средств или иной формы оплаты.

Кассовый метод.

Датой получения дохода признается день поступления средств на счет банка или в кассу.

4. Размер операционных и внереализационных доходов и расходов в ф№2 носит учетный характер и не отражает реального движения денежных средств. Например проценты к получению или уплате это только начисленные, а не фактически полученные или уплаченные суммы.

5. Денежный поток отражает движение денежных средств, которые вообще не учитываются при расчете прибыли: полученные и уплаченные авансы, бюджетные ассигнования и др. виды целевого финансирования, движение кредитов и займов.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса.

Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) – причина уменьшения денежных средств. Прирост заемных или собственных источников финансирования – фактор увеличения остатка денежных средств.

Для анализа движения денежных средств денежные потоки разделяют по сферам деятельности предприятия:

- производственно-хозяйственной (текущей, оперативной);

- инвестиционной;

- финансовой.

Поскольку движение финансовых и денежных потоков различается, основной целью такого разделения является выявление того, из каких источников в получены денежные средства за отчетный период: от основной деятельности по производству и реализации продукции; от реализации активов предприятия; вследствие привлечения кредитов и др.

Например, если анализ свидетельствует о том, что основным источником денежных потоков для предприятия стала распродажа активов, это может стать сигналом об ухудшении ликвидности предприятия, о проблемах получения достаточных денежных сумм от основной деятельности.

Для анализа определят все операции по счетам денежных средств: 50 – касса, 51 – расчетный счет, 52 – валютные счета, 55 – специальные счета в банках (чековые книжки, депозиты), 57 – переводы в пути.

Движение денежных средств должно прослеживаться не только на начальную и конечную дату периода, но и в течение всего периода (по месяцам и кварталам, если периодом является год). Поскольку возможна ситуация когда за период в целом остаток денежных средств увеличивается, а внутри периода на отдельные даты имеет место недостаток денежных средств, тогда возникает потребность в кредите или поиске возможностей ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности и замедления оборачиваемости кредиторской задолженностью.

Тема: Основные финансовые коэффициенты

1. Коэффициенты платежеспособности (ликвидности)

2. Коэффициенты финансовой устойчивости

3. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости)

4. Коэффициенты кредитоспособности

1. Коэффициенты платежеспособности (ликвидности)

Платежеспособность предполагает способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Рассчитываются следующие коэффициенты:

• коэффициент общей (текущей) ликвидности;

• коэффициент срочной ликвидности;

• коэффициент абсолютной ликвидности;

• чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

Коэффициент должен находиться в пределах 1-2 (иногда 1-3).

Если оборотные активы и краткосрочные долги одинаковы по сумме (т.е. к-т равен 1), предприятие нельзя считать платежеспособным, т.к. погасив долги, оно будет вынуждено приостановить деятельность из-за отсутствия минимально необходимых для этого запасов. Поэтому к-т общей ликвидности должен обязательно быть выше единицы.

Однако безграничное увеличение данного показателя нецелесообразно. Если рост обеспечивать за счет наращивания оборотных активов, это потребует соответствующего увеличения собственных оборотных средств (вспомним: предприятие находится в нормальном финансовом состоянии, если суммарная величина собственного капитала и долгосрочных заемных источников (обязательств) превышает стоимость внеоборотных активов. Положительная разница – это собственные оборотные средства, которые предназначены для частичного финансирования оборотных активов. Остальная стоимость оборотных активов финансируется за счет краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности). Рост может обеспечиваться за счет снижения краткосрочных обязательств, а это может потребовать увеличения собственного капитала (что проблематично и требует времени).

Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Оптимальное значение определено как 0,7 - 0,8. Коэффициент отражает, какую часть долгов предприятие способно погасить, не прибегая к продаже запасов, но при условии, что все дебиторы производят расчеты точно в сроки. Поскольку такое условие выполняется редко коэффициент носит формальный характер, выполняющий только расчетно-информационную функцию.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена сразу - рассчитывается как частное отделения денежных средств на краткосрочные обязательства. В России его оптимальный уровень считается равным 0,2 — 0,25.

Показатель чистого оборотного капитала рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет возможность продолжать хозяйственную деятельность.

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставления кредитов предприятию.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала.

Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов сверх реальных потребностей для хозяйственной деятельности, накопление оборотных средств вследствие продажи основных активов, накопление амортизационных отчислений без соответствующей замены их новыми объектами.

В целях управления платежеспособностью фактический (балансовый) показатель общей ликвидности дополняется расчетом:

- реального,

- необходимого,

- эталонного коэффициентов общей ликвидности.

Для расчета реального коэффициента общей ликвидности необходимо оценить, сколько реально стоят оборотные активы, числящиеся на балансе предприятия:

- сколько дебиторской задолженности из состава числящейся на балансе окажется просроченной,

- какова реальная сумма денежных средств будет получена от продажи части запасов, какая часть их не будет продана вообще из-за отсутствия спроса.

Эти важные моменты нельзя оценить, имея только информацию баланса. Уточнения должны производиться с участием специалистов по снабжению и сбыту, складских работников, инженерно-технических служб, способных оценить действительное качество балансовых запасов.

Необходимый уровень определяется на основе стоимости запасов, необходимых для осуществления полного цикла деятельности. По сути, оборотные активы предприятия, реально пригодные для погашения долгов, должны бать больше стоимости необходимых запасов и краткосрочных долгов.

Если реальный к-т равен или выше необходимого к-та, предприятие платежеспособно, в противном случае - нет.

Эталонный к-т учитывает не балансовую стоимость краткосрочной задолженности предприятия, а расчетную, которая должна соответствовать структуре оборотных активов:

если запасы находятся в пределах необходимого размера, то на погашение крт. обязательств пойдут только дебиторская задолженность, денежные средства, ликвидные ценные бумаги; причем сами краткосрочные обязательства должны быть очищены от просроченных. Таким образом, эталонный к-т – это отношение нормальной стоимости оборотных активов и нормальной краткосрочной задолженности. Данный к-т отражает идеальные условия работы и служит ориентиром при оценке ликвидности по фактически сложившемуся уровню.