2. Принципы финансового менеджмента

1. Принцип «время — деньги» реализуется в двух аспектах.

- Со временем деньги теряют свою ценность из-за инфляции, изменения рыночной конъюнктуры и других факторов. Это выражается в процессе дисконтирования и индексации доходов и расходов.

- Чем быстрее товарный и денежный оборот, тем больше экономия денег или мобилизация (высвобождение) финансовых ресурсов. И наоборот, замедление оборачиваемости влечет убытки или иммобилизацию (дополнительное вложение) денег.

2. Принцип соотношения доходности и риска. Жесткое правило гласит: чем выше доходность, тем выше риск потери доходов.

2. Принцип «финансового рычага», характеризует соотношение собственных и заемных источников, гласит:

чем больше доля заемных средств, тем выше эффект финансового рычага, но тем меньше надежность и финансовая устойчивость предприятия. Эффект финансового рычага зависит не только от доли, но и от цены заемных средств, т.е. процента за кредит. Последний, как правило, должен быть меньше нормы прибыли на собственный капитал. В итоге эффект финансового рычага составит разницу в уровне рентабельности собственных средств в варианте привлечения или отсутствия кредита.

4. Принцип действия производственного, или «операционного, рычага» и соответственно — эффекта этого рычага, связан с соотношением условно-постоянных и переменных затрат.

Положительный эффект операционного рычага возникает только при росте объема производства за счет экстенсивного фактора, равного экономии от снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции. К примеру, 5%-й рост объема производства повлечет примерно 7—8%-й рост прибыли только за счет названного фактора.

5. Принцип страхования рисков путем резервирования

К примеру, формирование резерва по сомнительным долгам по итогам оценки уровня дебиторской задолженности и определения величины безнадежных долгов; резерв акционерного общества на случай затруднений с выплатой дивидендов, процентов или паев акционерам-собственникам. Современное технически сложное производство порой требует резервирования средств для ремонта, модернизации или иных инициативных расходов.

6. Принцип «цены капитала», связан с сущностью и оценкой финансовых ресурсов. Деньги из разных источников имеют различную «цену»: цена кредита — это процент, цена акционерного капитала — дивиденд, и так далее.

7. Принцип «перманентного балансирования доходов и расходов» Его проявление состоит в финансовом обеспечении всех расходов и платежей — по суммам и срокам. «Золотое банковское правило» гласит: получение и использование средств должно происходить в установленные сроки. Это значит, что финансовый менеджмент постоянно осуществляет контроль доходов и расходов, стремясь при этом не только не допустить дефицита доходов, но и стимулировать рост доходов.

2. Базовые показатели финансового менеджмента

Результирующие финансовые показатели особенно важны для финансового менеджмента, поскольку представляют собой не только объект управления (постоянного финансового контроля), но и цель, если имеют положительные значения и тенденции. Они называются показателями эффективности.

Финансовые показатели оценки компонентов эффективности и методы ее повышения будут рассмотрены в последующем. Сейчас мы остановимся только на так называемых базовых показателях.

Профессор Е.С. Стоянова предлагает обязательное владение четырьмя основными показателями, которые используются и в западной и в отечественной практике.