3. Лизинг

В прямом переводе с английского языка лизинг – это аренда.

В предпринимательской деятельности лизинг – это финансовая аренда: по договору лизинга арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность определенное имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. (ГК РФ)

Таким образом, субъектами лизинга являются:

1. Лизингодатель – юридическое лицо, коммерческая организация, осуществляющая лизинговую деятельность, т.е передачу в лизинг специально приобретенного для этого имущества. Финансирование приобретения имущества осуществляется за счет собственных или заемных средств.

2. Лизингополучатель – юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность и получающее имущество по договору аренды.

3. Продавец лизингового имущества – предприятие – изготовитель объектов лизинга (машин, оборудования). Это третий обязательный участник договора.

Типы лизинговых компаний в России по структуре учредителей подразделяются на коммерческие и бюджетные.

Коммерческие:

- банки: учредитель банк, клиенты – клиенты банка (пример – Альфа-лизинг);

- финансово- промышленные группы ( пример – Интерросслизинг);

- компании крупных корпораций (Лукойл, Алмазы России – Саха)

Бюджетные (учредители фонды поддержки предпринимательства при администрациях):

- федеральные (Росагроснаб),

- региональные (Кубаньинвест).

Основные правовые акты, регулирующие лизинг в России:

1. Гражданский кодекс РФ: дает определение лизинга – как финансовой аренды, закрепляет трехсторонние отношения.

2. Федеральный закон РФ «О лизинге»: определяет виды лизинга, балансовый учет предмета лизинга, возможность применения ускоренной амортизации, льготного валютного и таможенного режима при международном лизинге.

3. Постановление правительства РФ № 1133 от 20.11.95. «О внесении дополнений в Положение №552 «О составе затрат…, включаемых в себестоимость продукции…»: определяет возможность отнесения на себестоимость продукции для лизингодателя – затрат по кредиту, для лизингополучателя – лизинговых платежей (если имущество учтено на балансе лизингодателя) или амортизации (если имущество учтено на своем балансе).

4. Постановление Правительства РФ №80 от 01.02.2001. «Об утверждении Положения о лицензировании финансовой аренды (лизинга)»: определяет лицензирующий орган – Минэкономразвития РФ, максимальный срок лицензии – 5 лет.

Право собственности на предмет лизинга остается у лизингодателя в течение всего срока действия договора.

К лизингополучателю переходят права владения и пользования предметом лизинга.

С момента поставки имущества лизингополучателю к нему переходит право предъявления претензий продавцу в отношении качества комплектности, соблюдения сроков поставки и др. случаев ненадлежащего выполнения договора, заключенного между лизингодателем и продавцом (изготовителем) имущества.

Хотя в договоре может быть предусмотрена ответственность лизингодателя за качество имущества, если выбор поставщика или имущества осуществлялся лизингодателем по поручению лизингополучателя.

Лизингополучатель несет все расходы по содержанию имущества, по эксплуатации, страхованию (хотя обязательного страхования по договорам лизинга не предусмотрено) техническому обслуживанию и ремонту (кап. Ремонт – обязанность лизингодателя, текущий – лизингополучателя).

Имущество числится на балансе лизингодателя или лизингополучателя по согласованию сторон, зачисляется в состав основных средств.

Предметом лизинга не могут быть: земельные участки и другие природные объекты, результаты интеллектуальной деятельности.

Лизинг бывает двух видов: оперативный и финансовый.

Оперативный лизинг предполагает краткосрочные или среднесрочные контракты, т. е. короче амортизационного периода.

Финансовый предполагает длительные сроки контрактов (5-10 лет) и амортизацию всей или большей части стоимости оборудования.

По истечении срока договора лизинга оборудование может быть выкуплено лизингополучателем по остаточной стоимости.

Лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с прямыми инвестициями для приобретения основных фондов:

1. Фактически лизингополучателю предоставляется долгосрочный кредит на всю стоимость оборудования. Есть возможность приобрести оборудование, не затрачивая сразу крупных сумм.

2. Лизинговые операции осуществляются по фиксированной ставке, защищая лизингополучателя от инфляционных процессов.

3. Лизинговые платежи включаются в затраты на производство продукции (уменьшается налогооблагаемая прибыль).

4. После истечения срока можно приобрести оборудование по остаточной стоимости (а в ряде случаев бесплатно).

5. Арендная плата осуществляется после монтажа оборудования и ввода его в эксплуатацию, а иногда даже после реализации изготовленной продукции.

Недостатки:

1. Происходит моральное и физическое старение арендуемого оборудования.

2. Стоимость лизинга оборудования может быть выше затрат на его приобретение в кредит, поэтому необходимо производить сопоставление того или иного варианта инвестиций.

Арендная плата лизингополучателем осуществляется в форме лизинговых платежей.

Общая сумма лизинговых платежей включает:

- сумму, возмещающую стоимость имущества,

- сумму, выплачиваемую лизингодателем за кредит, взятый им для приобретения имущества для последующей передачи его в аренду,

- комиссионное вознаграждение лизингодателю,

- сумму страховки, если лизингодатель застраховал имущество,

- другие затраты лизингодателя, предусмотренные договором.

При выборе источника финансирования инвестиционного проекта альтернативой лизингу является кредит (может добавляться финансирование за счет собственных средств).

При оценке необходимо сравнивать не только сумму лизинговых платежей с выплатами по кредиту, а совокупные расходы при каждом источнике финансирования. Кроме того, денежные потоки приводят к одному моменту времени - осуществляют дисконтирование.

Таблица – Денежные потоки при лизинге и кредите

Денежные потоки при лизинге	Денежные потоки при кредите
Лизинговые платежи с НДС (-)	Стоимость оборудования с НДС (-)
Экономия на налоге на прибыль (+) (налогооблагаемая прибыль уменьшается на сумму лизинговых платежей без НДС)	Привлечение кредита (+)
Сумма НДС к зачету (+) (возмещается НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей)	Возврат кредита и процентов (-)
	Экономия на налоге на прибыль (+) (Налогооблагаемая прибыль уменьшается на амортизационные отчисления, налог на имущество, льготу при осуществлении кап. вложений. Долг и проценты уплачиваются из прибыли)
	Сумма НДС к зачету (+) (возмещается НДС, уплаченный поставщику имущества, меньший чем при лизинге)
	Налог на имущество (-)

Лизинговые платежи являются аннуитетом, сумма платежей за каждый период рассчитывается методом сложных процентов.

Тема: Финансовые стратегии управления развитием