2. Основные элементы операционного анализа

Ключевыми элементами операционного анализа служат:

- операционный (производственный, хозяйственный) рычаг,

- порог рентабельности,

- запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Например, выручка от реализации в первом году составляет 150 тыс. руб. при переменных затратах 100 тыс. руб. и постоянных затратах 42 тыс. руб. (в сумме 142 тыс. руб.). Прибыль будет равна 8 тыс. руб. Предположим, что выручка возрастёт до 165 тыс. руб., т.е. на 10%. Увеличатся на 10% и переменные затраты, теперь они составят 110 тыс. руб. Постоянные затраты не меняются. Суммарные затраты составят 152 тыс. руб. Прибыль равна – 13 тыс. руб., что на 63 % больше чем прибыли прошлого года. Выручка увеличилась на 10 %, а прибыль – на 63 %.

Таким образом решая задачу максимизации темпов роста прибыли, можно манипулировать увеличением или уменьшением не только переменных, но и постоянных затрат, и в зависимости от этого вычислять, на сколько процентов возрастет прибыль.

Сила воздействия операционного рычага (СВОР) определяется отношением валовой маржи к прибыли.

Валовая маржа (результат от реализации после возмещения переменных затрат) представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами.

Этот показатель в экономической литературе обозначается как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

,

.

В нашем примере сила воздействия операционного рычага равна

Валовая маржа = 150 – 100 = 50 тыс. руб.

раз.

Это значит, что при возможном увеличении выручки от реализации на 10% (как в примере), прибыль возрастет на 10% 6,3 = 63%. А например, при снижении выручки от реализации на 5% или 7% прибыль снизится на 5% 6,3 = 31,5 % и 7% 6,3 = 44,1% соответственно.

Сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации.

Сила воздействия операционного рычага зависит от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше выручка, тем сильнее действует операционный рычаг.

Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки дает тогда все больший и больший процент снижения прибыли. См. пример.

При возрастании же выручки от реализации, если порог рентабельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается).

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Порог рентабельности — это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

,

.

В нашем примере:

;

На величину порога рентабельности влияют три основных фактора:

- цена реализации,

- переменные затраты на единицу продукции,

- совокупная величина постоянных затрат.

Уровень постоянных затрат свидетельствует о степени предпринимательского риска. Чем выше постоянные затраты, там выше порог рентабельности, и тем значительнее предпринимательский риск.

Количество производимого товара, при данных ценах, соответствующее порогу рентабельности, называется пороговым (критическим) значением объема производства (в штуках и т.п.).

Ниже этого количества предприятию производить невыгодно.

Расчет:

или

Пороговое значение объема производ­ства, рассчитанное по формуле 1, совпадет с таковым значением, рассчитанным по формуле 2, только когда речь идет об одном единственном товаре, который своей выручкой от реализации покрывает все постоянные затраты предприятия, либо когда производят расчеты для одного изолированного проекта.

Но если предполагается выпускать несколько товаров, то расчет объ­ема производства, обеспечивающего безубыточность, например, товара №1, осуществляется по формуле, учитывающей роль этого товара в общей выручке от реализации и приходящу­юся на него долю в постоянных затратах. Тогда вместо формулы 2 пользуются формулой 3:

Сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации и прибыли, так как удель­ный вес постоянных затрат в общей их сумме уменьшается.

Запас финансовой прочности

Запас финансовой прочности предприятия составляет разница между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.

Запас финансовой прочности = Денежная выручка – Порог рентаб.

Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств.

Запас финансовой прочности можно рассчитать в процентах к выручке от реализации или в виде коэффициента к выручке.

В нашем примере:

ЗФП = 150 тыс. руб. – 126 тыс. руб. = 24 тыс. руб.

ЗФП = 16 %

Это значит, что предприятие способно выдержать 16-процентное снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

Запас финансовой прочности тем выше, чем ниже опасная сила операционного рычага.

Запас финансовой прочности – это величина обратная силе операционного рычага.

В нашем примере: или 16%

Углубленный операционный анализ

Анализ, в котором часть совокупных постоянных затрат относят непосредственно на данный товар (изделие, услугу).

При этом различают прямые постоянные затраты и косвенные постоянные затраты.

Прямыми затратами на изделие будут являться амортизационные отчисления по оборудованию, на котором именно данное изделие производится, зарплата мастеров, начальника цеха, расходы по содержанию цеха (и/или его аренде) и т. п.

Косвенные постоянные затраты — это постоянные затраты всего предприятия (оклады руководства, затраты на бухгалтерию и другие службы, на аренду и содержание офиса, амортизационные отчисления по собственным административным зданиям, расходы на научные исследования и инженерные изыскания и т. п.).

Отнесение косвенных постоянных затрат на тот или иной товар осуществляется пропорционально доле данного товара в суммарной выручке от реализации.

Основным принципом углубленного операционного анализа является объединение прямых переменных затрат на данный товар с прямыми постоянными затратами и вычисление промежуточной маржи — результата от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат.

Углубленный операционный анализ направлен на решение вопросов ценовой и ассортиментной политики, какие товары выгодно, а какие — невыгодно включать в ассортимент, и какие назначать цены.

Если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть постоянных затрат предприятия, то данный товар достоин оставаться в ассортименте. При этом товары, берущие на себя больше постоянных затрат предприятия, являются предпочтительными.

Рассчитывают еще два показателя:

1. Порог безубыточности, в отличие от порога рентабельности товара.

Порог безубыточности данного товара — это такая выручка от реализации, которая покрывает переменные затраты и прямые постоянные затраты. При этом промежуточная маржа равна нулю.

, шт.

, руб.

2. Порог рентабельности товара.

Порог рентабельности товара — это такая выручка от реализации, которая покрывает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и отнесенную на данный товар величину косвенных постоянных затрат. При этом прибыль от данного товара равна нулю.

, шт.

, руб.

Тема: Источники финансовых ресурсов