Специфика оценки долгосрочных финансовых вложений и непрофильного бизнеса как объектов реструктуризации

Как правило, значительную часть финансовых вложений, контролируемых компанией, занимают финансовые вложения, образовавшиеся как вклады в уставный капитал бывших структурных подразделений компании, выделившихся в процессе приватизации. В данном случае значимость приобретает оценка прав собственности с точки зрения детального рассмотрения вопроса контроля

Вариантами реструктуризации объектов долгосрочных финансовых вложений являются:

• реализация;

• инвестиции в объект долгосрочных финансовых вложений (если компания контролирует объект) с целью увеличения стоимости и последующая реализация;

• фиксация на балансе, установление четкой и прозрачной схемы формирования финансовых потоков, последующее выделение в иное юридическое лицо (например, создание мини-холдинга с законченным производственным циклом);

• выход из общества, возвращение на баланс вложенного имущества с последующей реализацией;

• прочее

Под непрофильным бизнесом в структуре компании понимается непрофильная деятельность компании, при этом данная деятельность может быть убыточной или прибыльной

Вариантами реструктуризации непрофильного бизнеса являются:

• консервация;

• выделение в отдельное юридическое лицо с последующей фиксацией на балансе как объекта долгосрочных финансовых вложений;

• выделение в отдельное юридическое лицо и последующая реализация;

• выделение в отдельное юридическое лицо и последующая сдача в аренду;

• реализация непрофильного бизнеса через распродажу активов по рыночной стоимости;

• ликвидация;

• прочее

Антикризисное управление — это система взаимосвязанных методов и приемов управления предприятием, направленная на предупреждение или устранение неблагоприятных для бизнеса кризисных явлений. Антикризисное управление отличается от традиционных форм, методов и технологий менеджмента. Эти отличия объясняются основной целью антикризисного управления — обеспечением устойчивого положения предприятия на рынке в любой экономической, социальной и политической ситуации

Современная система антикризисного управления неотделима от стоимостной оценки, позволяющей своевременно предоставлять менеджерам необходимую информацию о динамике стоимости как предприятия в целом, так и отдельных видов активов и обязательств

Оценивая рыночную стоимость предприятия, можно с достаточно высокой степенью точности определить, насколько успешно оно в своей деятельности. Так, например, увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста, развивается производство, расширяется сбытовая сеть, предприятие осваивает новые рынки сбыта. И напротив, снижение рыночной стоимости предприятия является главным индикатором неблагополучного положения дел (предкризисного состояния, банкротства). В связи с этим принятие верных управленческих решений невозможно без информации о стоимости бизнеса

Одной из основных целей оценки предприятия в процессе антикризисного управления является получение информации о его стоимости. Оценка бизнеса, проводимая при антикризисном управлении, выполняет ряд функций, а именно:

1. Выступает критерием эффективности применяемых антикризисным управляющим мер;

2. Служит исходной информацией для принятия определенных решений в ходе антикризисного (арбитражного) управления, в том числе:

• для определения стоимости имущества, включаемого в конкурсную массу;

• при передаче объектов недвижимости в аренду;

• при определении налоговой базы для расчета налога на имущество;

• при определении стоимости залога, необходимого для получения кредита и т.д.

В этом случае оценка стоимости выступает в качестве инструмента антикризисного управления, применение которого позволяет получить объективную информацию о стоимости различных элементов управляемого предприятия. Данная информация необходима для внесения корректировок в разрабатываемую стратегию вывода предприятия из кризиса

Обоснованная рыночная стоимость предприятия — один из самых широко используемых в оценочной практике, а также в антикризисном управлении видов стоимости, так как антикризисный управляющий (в идеальном случае) должен начинать свою деятельность на кризисном предприятии с выяснения реальной рыночной

Виды стоимости в соответствии с Российскими стандартами оценки

Виды стоимости

Использование в

антикризисном управлении

Использование в

арбитражном управлении

рыночная стоимость

обоснованная рыночная

+

+/-

виды стоимости, отличные от рыночной стоимости

стоимость объекта оценки с ограниченным рынком

+

+

стоимость замещения

+/-

-

стоимость воспроизводства

+/-

-

стоимость при существующем использовании

+

+/-

инвестиционная

+

+

стоимость для целей налогообложения

+/-

-

утилизационная

-

+

ликвидационная стоимость

+/-

+

специальная стоимость объекта оценки

+

+

стоимость действующего предприятия

+

+/-

балансовая

+

-

остаточная

+

-

нормативно рассчитываемая

+/-

-

страховая

+/-

-