Выбор подходов для оценки предприятия как действующего

Доходный подход

Методы доходного подхода являются наиболее подходящими для оценки предприятия как действующего

Затратный подход

Методы затратного подхода не учитывают факт продолжающегося функционирования предприятия, его инвестиционный характер как товара, который определяется предполагаемыми будущими доходами

Сравнительный подход

Методы сравнительного подхода определяют рыночную стоимость бизнеса и не могут применяться при оценке стоимости предприятия как действующего, рассчитываемой для конкретного пользователя (собственника)

Инвестициями принято называть вложение средств с целью получения дохода в будущем. Инвестиционный проект может выступать либо как самостоятельный объект оценки, либо как один из элементов собственности, выделяемых в затратном подходе.

Инвестиционный проект может быть оценен по большому числу факторов: ситуация на рынке инвестиций, состояние финансового рынка, геополитический фактор и т.п. Однако на практике существуют универсальные методы определения инвестиционной привлекательности проектов, которые дают формальный ответ: выгодно или невыгодно вкладывать деньги в данный проект, какой проект предпочесть при выборе из нескольких вариантов. Проблема оценки инвестиционной привлекательности состоит в анализе предполагаемых вложений в проект и потока доходов от его использования

Метод расчета чистого приведенного эффекта

Данный метод получил наиболее широкое распространение при оценке капиталовложений. Чистая сегодняшняя ценность характеризует абсолютный результат процесса инвестирования и может быть рассчитана как разность дисконтированных к одному моменту времени потоков доходов и расходов инвестиционного проекта:

где

CF_1F – денежный поток в период t;

CF_0F – денежный отток в период t;

r - ставка дисконтирования;

n – срок реализации проекта (срок жизни проекта)

Если , то проект следует принять, если - отвергнуть

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

Если , то проект следует принять, если - отвергнуть

Метод расчета нормы рентабельности инвестиций

Под нормой рентабельности (или внутренней нормой доходности) инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равна нулю. IRR= r, при котором

Численное значение внутренней нормы доходности получается путем решения данного уравнения относительно IRR.

Если , то проект следует принять, если - отвергнуть

Метод определения срока окупаемости инвестиций

Срок, в течение которого инвестор может вернуть первоначальные затраты, обеспечив при этом требуемый уровень доходности, получил название дисконтированного срока окупаемости.

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими

Простые (статические) методы

К статическим методам относят методы оценки проектов, не учитывающие изменение ценности денег во времени:

• Простой срок окупаемости (PB)

• Бухгалтерская норма доходности (ARR)