- •Оцените бизнес
- •Введение
- •1. Рынок. Рынок капитала основные подходы трактования понятия «рынок»
- •Рынок и его роль в хозяйственном механизме общества
- •Рынок и его роль в хозяйственном механизме общества
- •Три понятия рынка
- •Составные элементы формирования рынка
- •Составные элементы формирования рынка
- •Особенности рынка капитала
- •Сравнительная характеристика рынка совершенной и несовершенной конкуренции
- •Общие черты и различия рынка капитала и рынка недвижимости
- •2. Стоимость. Условия возникновения стоимости. Стоимость объекта оценки определение понятия «стоимость»
- •Четыре основных условия возникновения стоимости
- •Два способа определения стоимости товара или имущества
- •Различия между понятиями: стоимость, затраты и цена
- •Условия определения рыночной стоимости объекта
- •Востребованность оценки рыночной стоимости в современной экономике
- •Стоимость компании
- •Определение факторов создания стоимости
- •Примеры ключевых показателей эффективности:
- •Стоимость в пользовании и стоимость в обмене
- •Виды стоимости, используемые при оценке бизнеса
- •Классификация видов стоимости, используемых при оценке бизнеса, по различным критериям
- •Соответствие видов оцениваемых стоимостей целям оценки
- •Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки бизнеса
- •Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости
- •3. Бизнес, предприятие, фирма, капитал как объекты собственности и оценки
- •Формы собственности
- •Собственность
- •Частная собственность
- •Структура организационно-правовых форм юридических лиц
- •Права собственника
- •Фирима. Предприятие. Бизнес. Капитал
- •Правопреемство при реорганизации юридических лиц
- •Правовые нормы, учитываемые при оценке имущества юридического лица
- •Определение понятия «предприятие»
- •Определение понятия «оценка предприятия»
- •Особенность процесса оценки стоимости бизнеса
- •Взаимосвязь принципов оценки стоимости предприятия
- •Три группы взаимосвязанных принципов оценки бизнеса
- •Общий принцип, положенный в основу оценки стоимости ресурсов предприятия
- •Двоякое понимание предмета оценки бизнеса
- •4. Правовые основы оценочной деятельности нормативные акты рф по оценочной деятельности
- •Требования к лицензиатам
- •Случаи проведения обязательной оценки
- •Права оценщика
- •Обязанности оценщика
- •Независимость оценщика
- •Обязательные требования к договору между оценщиком и заказчиком
- •Содержание договора:
- •5. Информационное обеспечение оценки бизнеса
- •Требования к информации, используемой в процессе оценки
- •Информационная инфраструктура оценки
- •Классификация системы оценочной информации
- •Временной аспект информации для оценки
- •При формировании информационной системы оценки обязательно должно быть учтено:
- •Источники получения внешней информации
- •Общая информация по макроэкономическим показателям:
- •Правовая и официальная информация:
- •Общая информация по корпоративным финансам, оценке:
- •Информация, используемая при проведении финансового анализа:
- •Информация, используемая в процедуре оценки бизнеса, ценных бумаг http://www.Akm.Ru/ - Сервер-агентства ак&м http://www.Rbc.Ru/ - Агентство «Росбизнесконсалтинг»
- •Информация, используемая при оценке бизнеса затратным подходом
- •Информация на английском языке
- •Внутренняя информация, используемая при оценке
- •Источники получения внутренней информации
- •Основные этапы процедуры сбора внутренней информации
- •Примерный перечень вопросов, по которым можно получить дополнительную информацию из опросов
- •Запрашиваемая дополнительная информация
- •Внутренняя финансовая информация
- •Состав запрашиваемой официальной отчетности:
- •Состав запрашиваемой аналитической информации:
- •Цель работы по сбору внутренней информации
- •6. Подготовка финансовой информации для оценки процедура обработки полученной информации
- •Цель работы с финансовой информацией
- •Этапы проведения работ по анализу финансовой отчетности предприятия
- •Автоматизация процесса финансового анализа
- •Использование результатов финансового анализа при оценке бизнеса
- •7. Доходы и денежные потоки как результаты деятельности предприятия
- •Показатели, используемые для оценки дохода
- •Показатели прибыли как выражение дохода
- •Доходы предприятия (организации)
- •Структура операционных доходов
- •Структура внереализационных доходов
- •Определение понятия «денежный поток»
- •Основные виды денежного потока
- •Три сценария расчета денежного потока
- •8. Риски и способы их учета в оценке бизнеса
- •Понятие бизнес-риска
- •Внешние и внутренние риски
- •Систематические и несистематические риски
- •Количественная оценка рисков
- •Три основных вида риска в деятельности предприятий
- •Оценка совокупного уровня риска, характерного для предприятий
- •Способ учета рисков при оценке бизнеса
- •Понятие ставки дисконта
- •Методы определения ставки дисконта
- •Алгоритм расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения
- •Безрисковая ставка
- •Расчет безрисковой ставки
- •Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения (CumM)
- •Расчет ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов (сарм)
- •Расчет ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала (wacc)
- •Метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала (модель дюпона)
- •Метод рыночных мультипликаторов
- •Факторы, влияющие на расчет ставки дисконтирования
- •Область применения различных методов расчета ставки дисконтирования
- •Выбор метода расчета ставки дисконтирования в зависимости от целей оценки
- •9. Временная оценка денежных потоков
- •Шесть функций денежной единицы
- •Допущения при использовании шести функций денежной единицы
- •Функция 1. Сложный процент (будущая стоимость или аккумулированная сумма единицы)
- •Функция 2. Дисконтирование (текущая стоимость будущей единицы)
- •Функция 3. Текущая стоимость аннуитета (текущая стоимость единичного аннуитета)
- •1 2 3 4 Время
- •Функция 4. Периодический взнос на погашение кредита (взнос на амортизацию денежной единицы)
- •Функция 5. Будущая стоимость аннуитета (накопление единицы за период)
- •Аннуитет
- •Функция 6. Периодический взнос в фонд накопления (фактор фонда возмещения) (pmt/fva)
- •Взаимосвязи между различными функциями
- •«Временная оценка денежных потоков»
- •10. Методология оценки бизнеса рабочая программа по оценке стоимости предприятия
- •Три основных подхода к оценке бизнеса
- •Преимущества и недостатки сравнительного, доходного и затратного подходов
- •10.1. Доходный подход к оценке бизнеса
- •10.1.1. Метод дисконтированных денежных потоков сущность метода дисконтированных денежных потоков
- •Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков
- •Выбор модели денежного потока
- •Определение длительности прогнозного периода
- •Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации
- •Анализ и прогноз расходов
- •Анализ и прогноз инвестиций
- •Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- •Определение ставки дисконта
- •Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
- •Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период
- •Внесение итоговых поправок
- •10.1.2. Метод капитализации прибыли экономическое содержание метода
- •Основные этапы применения метода
- •Анализ финансовой отчетности
- •Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована
- •Расчет ставки капитализации
- •Расчет стоимости и внесение итоговых поправок
- •10.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
- •Общая характеристика сравнительного подхода
- •Основные принципы отбора предприятий-аналогов
- •Характеристика ценовых мультипликаторов
- •Формирование итоговой величины стоимости
- •10.3. Затратный подход к оценке бизнеса
- •10.3.1. Метод чистых активов
- •Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества
- •Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
- •Оценка стоимости нематериальных активов
- •Оценка рыночной стоимости финансовых вложений
- •10.3.2. Метод ликвидационной стоимости
- •10.4. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов
- •Оценка стоимости неконтрольных пакетов
- •Оценка стоимости неконтрольных пакетов
- •10.5. Выбор методов оценки
- •Этапы выбора метода оценки бизнеса
- •3 Ответить на вопрос: использовать ли методы, основанные на анализе активов, или методы, основанные на анализе доходов? этап
- •4Определить: имеется ли достаточное количество данных по сопоставимым предприятиям Определить: является ли предприятие действующим этап 6 этап
- •Рекомендации по выбору метода оценки бизнеса в рамках одного из трех подходов
- •Рекомендуемые подходы и методы оценки бизнеса при его первичной и вторичной приватизации
- •Оценка стоимости бизнеса для конкретных объектов
- •10.6. Вывод итоговой величины стоимости
- •11. Требования, предъявляемые к отчету об оценке предприятия (бизнеса) понятие отчета об оценке
- •Основные задачи при написании отчета
- •Требования, предъявляемые к отчету
- •Требования законодательства к содержанию отчета об оценке
- •Содержание отчета
- •Структура отчета
- •Различия в принципах и методах расчета стоимости бизнеса на основе доходного подхода; метод прямой капитализации
- •Различия в принципах и методах расчета стоимости бизнеса на основе сравнительного подхода
- •13. Системный подход в оценке бизнеса
- •13.1. Основные понятия системного подхода
- •Характеристики систем
- •Составляющие системы
- •Структура системного анализа (общий подход к решению проблем)
- •13.2. Бизнес как система
- •Система предприятия - элемент внешней среды
- •Внешняя среда предприятия и ее составные элементы
- •Внутренняя среда предприятия
- •Основные направления определения результативности оценки предприятия
- •Системный подход к бизнесу
- •Составляющие бизнеса как системы
- •Выявление ключевых факторов стоимости
- •Особенности оценки бизнеса исходя из его возможных состояний
- •Типовые варианты трансформации (преобразования) предприятий
- •Потребность в затратах при трансформации предприятия
- •14. Оценка бизнеса в особых целях
- •14.1. Оценка стоимости предприятия как действующего наиболее характерные особенности концепции оценки предприятия как действующего
- •Выбор подходов для оценки предприятия как действующего
- •14.2. Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования
- •Методы, используемые при оценке предприятия в целях инвестирования
- •14.3. Оценка стоимости бизнеса в целях реструктуризации
- •Объекты реструктуризации
- •Этапы работ при проведении реструктуризации
- •Место и роль оценки при проведении реструктуризации компании
- •Алгоритм работ по оценке
- •Выбор метода реструктуризации
- •Специфика оценки долгосрочных финансовых вложений и непрофильного бизнеса как объектов реструктуризации
- •Специфика оценки непрофильного бизнеса как объектов реструктуризации
- •14.4. Оценка стоимости бизнеса в системе антикризисного управления
- •14.5. Оценка ликвидационной стоимости ликвидационная стоимость
- •Три вида ликвидационной стоимости
- •Типичные случаи возникновения ликвидационной стоимости
- •Факторы ликвидационной стоимости
- •Влияние факторов ликвидационной стоимости на величину ликвидационной стоимости объектов
- •Влияние факторов ликвидационной стоимости на различные виды имущества
- •Диапазон влияния факторов воздействия на ликвидационную стоимость предприятия
- •Расчет упорядоченной ликвидационной стоимости предприятия
- •14.6. Оценка бизнеса в системе управления стоимостью предприятия (бизнеса) современные концепции управления стоимостью компании
- •Основные аспекты концепции стоимости
- •Принципы концепции стоимости
- •Реализация концепции стоимости на практике
- •Место и роль оценки бизнса в системе управления стоимостью компании
- •Цикл управления стоимостью бизнеса
- •Цикл управления стоимостью бизнеса с позиции оценки
- •Словарь основных оценочных терминов
- •Тестирование
- •Перечень законов и иных нормативных актов
- •Литература
- •Предметный указатель
- •Содержание
- •14. Оценка бизнеса в особых целях 159
Структура системного анализа (общий подход к решению проблем)
[111 с. 66]
Оценка снятия
проблемы
ДЕРЕВО ФУНКЦИЙ СИСТЕМНОГО АНАЛИЗА
[111 с. 67]
13.2. Бизнес как система
Особенности функционирования бизнеса как сложного экономического субъекта можно понять, обратившись к теории систем
|
Все признаки системы присущи бизнесу. Бизнес – это сложный объект, состоящий из нескольких элементов, которые также могут подвергнуться декомпозиции. В случае если элемент сам выступает как сложный объект, речь должна идти об элементе как об отдельной подсистеме системы. В то же время систему можно рассматривать как часть среды для элемента. Все элементы бизнеса взаимодействуют друг с другом благодаря большому количеству связей. Цель – главное, что объединяет и удерживает разрозненные элементы в составе системы бизнеса. Текущее состояние системы бизнеса в каждый конкретный момент однозначно характеризуется с помощью ряда параметров
|
Система предприятия - элемент внешней среды
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА |
|||||
|
|||||
ГОСУДАРСТВО, ЭКОНОМИКА ГОСУДАРСТВА |
|||||
|
|||||
БИЗНЕС |
БИЗНЕС |
БИЗНЕС |
…… |
БИЗНЕС |
БИЗНЕС |
Внешняя среда предприятия и ее составные элементы
Внешняя
среда предприятия
– это силы, внешние по отношению к
предприятию, которые действуют на его
результативность
Составные
элементы внешней среды: Экономическая
и конкурентная среда Законодательная
и политическая среда Социальная
и культурная среда Нововведения Экосреда
Параметры, описывающие экономику государства:
|
Внутренняя среда предприятия
Внутренняя
среда предприятия
– это полный его состав и факторы,
которые определяют его состояние во
времени.
Функциональные области внутренней среды предприятия |
Оценка внутренней среды предприятия |
|
Функциональная область |
Сфера функциональных интересов |
|
Кадровая функция |
Обеспечение производственной и других сфер людскими ресурсами (найм, подготовка и переподготовка). Выполнение всех управленческих действий, связанных с социальной сферой, оплатой, благосостоянием и условиями найма |
Людские ресурсы: Характеристика типов сотрудников, компетентность и подготовка, конкурентная способность системы вознаграждения, преемственность руководящих должностей, потери ведущих специалистов и т.п. Культура, имидж: Атмосфера и климат в организации, обычаи, нравы и ожидания, имидж организации как внутри, так и вне ее |
Финансы и бухгалтерский учет |
Денежные аспекты бизнеса, включая управление средствами (расход, изменение денежных масс), бухгалтерский учет – сбор, обработка и анализ финансовых данных |
Финансы: Детальный анализ финансового состояния, направленный на выявление потенциальных возможностей организации. Прибыль: Постоянный контроль за издержками и прибылью |
Обеспечение ресурсами |
Осуществление и совершенствование системы материально-технического снабжения материалами и полуфабрикатами, машинами и энергетическими ресурсами |
Постоянный контроль за своевременностью поставок материалов, полуфабрикатов и др. ресурсов. Оптимизация объемов поставок. Контроль за качеством поставляемых ресурсов. Оптимизация соотношения «цена- качество» |
Производственная функция |
Обеспечение функционирования производственного процесса в зависимости от цели производственной функции. Принятие решений в сфере технологии, организации, календарного планирования, создания запасов производства, а также контроля качества |
Поиск ответов на вопросы: Можем ли мы производить товары и услуги по более низкой цене, чем конкуренты? Какова перспектива доступа к прогрессивным материалам? Подвержена ли продукция сезонным колебаниям? Можем ли мы войти в другие рынки? Каков контроль качества продукции? Какова эффективность процессов? Какие новые технологии применимы? |
Функция развития продукта и процесса производства (R&D) |
Организация проведения исследований и развития процессов, разработка высоких технологий, компьютеризация (совершенствование организации процессов). Изучение долгосрочной динамики развития продукта, как основного фактора конкуренции на рынке, осуществление инновационной политики фирмы |
Исследование рыночных возможностей. Разработка и освоение новых товаров и рынков. Разнообразие и качество товаров. Анализ возможности повышения качественных характеристик товара и разнообразие ассортиментного предложения |
Функция развития материально-технического обеспечения производства |
Развитие инструментального хозяйства, ремонтных служб и служб технологической оснастки с целью обеспечения рациональных сроков физического и морального износа технических систем |
Анализ и оценка состояния материально-технической базы предприятия и используемых на нем технологий |
Маркетинг |
Особый вид деятельности по прогнозированию, осуществлению, выявлению и удовлетворению желаний потребителя |
Маркетинг: Процесс выявления нужд потребителей и путей их удовлетворения. Доля рынка: Расчет желаемой доли рынка в процентах к общей емкости и оценке возможности ее достижения; Рыночная демографическая статистика: Анализ роста населения по группам объемов потребления, моды, направленности спроса. Установление цены: Оценка условий достижения спроса и предложения. Эффективный сбыт. Реклама и продвижение товара: Оценка прилагаемых сбытовых целей. Разработка более эффективного воздействия на потребителя. Предпродажное и послепродажное обслуживание клиентов: Развитие и оценка методов сохранения лояльности клиентов |
|
|
|
