Область применения различных методов расчета ставки дисконтирования

Наименование

метода

Область применения

1.Метод кумулятивного построения

Наиболее успешно применим при оценке собственного капитала.

Выбор расчета не зависит от рыночной активности компании

2. Модель САРМ

Применяется только для оценки собственного капитала; для оценки компании, акции которой котируются на фондовой бирже, а также, если показатели компании характерны для рынка в целом

3. Модель WACC

Является универсальной моделью для инвестирования капитала. На расчет ставки дисконтирования этим методом также влияет поведение компании на рынке

4.Метод рыночных мультипликаторов

Наиболее успешно применим при высокой рыночной активности компании и при типичном поведении на рынке

5. Метод ROA, ROE

Применяется только для оценки собственного капитала и если показатели компании характерны для рынка в целом

6. Метод % ставок

Эффективно применять при расчете ставки дисконтирования для инвестированного капитала

Заказчик

Цели оценки

Рекомендуемая модель расчета ставки дисконтирования

Метод кумулятивного построения

Модель оценки капитальных активов

Модель оценки инвестированного капитала

Метод рыночных мультипликаторов

Метод среднеотраслевой рентабельности активов компании

Метод процентных ставок

CumM

CAPM

WACC

M

ROA,

ROE

% rate

Компания

Разработка планов развития компании

+

-

+

-

+

-

Выпуск акций

-

+

-

+

+

-

Оценка эффективности менеджмента

+

-

-

-

-

-

Собственник

Выбор варианта распоряжения собственностью

+

-

-

+

-

-

Обоснование цели купли-продажи компании или ее доли

-

+

-

+

-

-

Кредитные учреждения

Проверка финансовой дееспособности собственника

+

+

-

-

-

-

Определение размера ссуды, выдаваемой под залог

+

-

+

-

-

-

Страховые компании

Установление размера страхового взноса

-

-

+

-

-

-

Определение суммы страховых выплат

-

-

+

-

-

-

Фондовые биржи

Расчет конъюнктурных характеристик

+

-

-

-

-

-

Проверка обоснованности котировок ценных бумаг

-

+

-

+

-

-

Инвесторы

Проверка целесообразности инвестиционных вложений

-

-

+

-

-

-

Определение допустимой цены покупки компании с целью включения его в инвестиционный проект

-

-

+

-

-

-

Госорганы

Подготовка компании к приватизации

+

+

-

-

+

-

Оценка компании-должника

+

+

-

-

-

+

Оценка для судебных целей

+

-

-

-

-

-

Определение налогооблагаемой базы

+

-

-

+

-

-

1. Дайте определение понятию «риск».

2. Дайте определение понятию «бизнес-риск».

3. Перечислите виды внешних и внутренних рисков.

4. Дайте характеристику систематических и несистематических рисков.

5. Каким образом осуществляется количественная оценка рисков.

6. Назовите и дайте характеристику трем основным видам риска в деятельности предприятий.

7. По каким показателям производится оценка совокупного уровня риска, характерного для предприятий?

8. Дайте определение понятию «дисконт» с математической и экономической точки зрения.

9. Перечислите методы определения ставки дисконта.

10. Каким образом производится расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения?

11. Дайте определение понятию «безрисковая ставка».

12. Каким образом осуществляется расчет ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов?

13. Каким образом осуществляется расчет ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала?

14. Что из себя представляет метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала (модель Дюпона)?

15. В чем состоит суть метода рыночных мультипликаторов?

16. Покажите область применения различных методов расчета ставки дисконтирования.