- •Оцените бизнес
- •Введение
- •1. Рынок. Рынок капитала основные подходы трактования понятия «рынок»
- •Рынок и его роль в хозяйственном механизме общества
- •Рынок и его роль в хозяйственном механизме общества
- •Три понятия рынка
- •Составные элементы формирования рынка
- •Составные элементы формирования рынка
- •Особенности рынка капитала
- •Сравнительная характеристика рынка совершенной и несовершенной конкуренции
- •Общие черты и различия рынка капитала и рынка недвижимости
- •2. Стоимость. Условия возникновения стоимости. Стоимость объекта оценки определение понятия «стоимость»
- •Четыре основных условия возникновения стоимости
- •Два способа определения стоимости товара или имущества
- •Различия между понятиями: стоимость, затраты и цена
- •Условия определения рыночной стоимости объекта
- •Востребованность оценки рыночной стоимости в современной экономике
- •Стоимость компании
- •Определение факторов создания стоимости
- •Примеры ключевых показателей эффективности:
- •Стоимость в пользовании и стоимость в обмене
- •Виды стоимости, используемые при оценке бизнеса
- •Классификация видов стоимости, используемых при оценке бизнеса, по различным критериям
- •Соответствие видов оцениваемых стоимостей целям оценки
- •Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки бизнеса
- •Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости
- •3. Бизнес, предприятие, фирма, капитал как объекты собственности и оценки
- •Формы собственности
- •Собственность
- •Частная собственность
- •Структура организационно-правовых форм юридических лиц
- •Права собственника
- •Фирима. Предприятие. Бизнес. Капитал
- •Правопреемство при реорганизации юридических лиц
- •Правовые нормы, учитываемые при оценке имущества юридического лица
- •Определение понятия «предприятие»
- •Определение понятия «оценка предприятия»
- •Особенность процесса оценки стоимости бизнеса
- •Взаимосвязь принципов оценки стоимости предприятия
- •Три группы взаимосвязанных принципов оценки бизнеса
- •Общий принцип, положенный в основу оценки стоимости ресурсов предприятия
- •Двоякое понимание предмета оценки бизнеса
- •4. Правовые основы оценочной деятельности нормативные акты рф по оценочной деятельности
- •Требования к лицензиатам
- •Случаи проведения обязательной оценки
- •Права оценщика
- •Обязанности оценщика
- •Независимость оценщика
- •Обязательные требования к договору между оценщиком и заказчиком
- •Содержание договора:
- •5. Информационное обеспечение оценки бизнеса
- •Требования к информации, используемой в процессе оценки
- •Информационная инфраструктура оценки
- •Классификация системы оценочной информации
- •Временной аспект информации для оценки
- •При формировании информационной системы оценки обязательно должно быть учтено:
- •Источники получения внешней информации
- •Общая информация по макроэкономическим показателям:
- •Правовая и официальная информация:
- •Общая информация по корпоративным финансам, оценке:
- •Информация, используемая при проведении финансового анализа:
- •Информация, используемая в процедуре оценки бизнеса, ценных бумаг http://www.Akm.Ru/ - Сервер-агентства ак&м http://www.Rbc.Ru/ - Агентство «Росбизнесконсалтинг»
- •Информация, используемая при оценке бизнеса затратным подходом
- •Информация на английском языке
- •Внутренняя информация, используемая при оценке
- •Источники получения внутренней информации
- •Основные этапы процедуры сбора внутренней информации
- •Примерный перечень вопросов, по которым можно получить дополнительную информацию из опросов
- •Запрашиваемая дополнительная информация
- •Внутренняя финансовая информация
- •Состав запрашиваемой официальной отчетности:
- •Состав запрашиваемой аналитической информации:
- •Цель работы по сбору внутренней информации
- •6. Подготовка финансовой информации для оценки процедура обработки полученной информации
- •Цель работы с финансовой информацией
- •Этапы проведения работ по анализу финансовой отчетности предприятия
- •Автоматизация процесса финансового анализа
- •Использование результатов финансового анализа при оценке бизнеса
- •7. Доходы и денежные потоки как результаты деятельности предприятия
- •Показатели, используемые для оценки дохода
- •Показатели прибыли как выражение дохода
- •Доходы предприятия (организации)
- •Структура операционных доходов
- •Структура внереализационных доходов
- •Определение понятия «денежный поток»
- •Основные виды денежного потока
- •Три сценария расчета денежного потока
- •8. Риски и способы их учета в оценке бизнеса
- •Понятие бизнес-риска
- •Внешние и внутренние риски
- •Систематические и несистематические риски
- •Количественная оценка рисков
- •Три основных вида риска в деятельности предприятий
- •Оценка совокупного уровня риска, характерного для предприятий
- •Способ учета рисков при оценке бизнеса
- •Понятие ставки дисконта
- •Методы определения ставки дисконта
- •Алгоритм расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения
- •Безрисковая ставка
- •Расчет безрисковой ставки
- •Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения (CumM)
- •Расчет ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов (сарм)
- •Расчет ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала (wacc)
- •Метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала (модель дюпона)
- •Метод рыночных мультипликаторов
- •Факторы, влияющие на расчет ставки дисконтирования
- •Область применения различных методов расчета ставки дисконтирования
- •Выбор метода расчета ставки дисконтирования в зависимости от целей оценки
- •9. Временная оценка денежных потоков
- •Шесть функций денежной единицы
- •Допущения при использовании шести функций денежной единицы
- •Функция 1. Сложный процент (будущая стоимость или аккумулированная сумма единицы)
- •Функция 2. Дисконтирование (текущая стоимость будущей единицы)
- •Функция 3. Текущая стоимость аннуитета (текущая стоимость единичного аннуитета)
- •1 2 3 4 Время
- •Функция 4. Периодический взнос на погашение кредита (взнос на амортизацию денежной единицы)
- •Функция 5. Будущая стоимость аннуитета (накопление единицы за период)
- •Аннуитет
- •Функция 6. Периодический взнос в фонд накопления (фактор фонда возмещения) (pmt/fva)
- •Взаимосвязи между различными функциями
- •«Временная оценка денежных потоков»
- •10. Методология оценки бизнеса рабочая программа по оценке стоимости предприятия
- •Три основных подхода к оценке бизнеса
- •Преимущества и недостатки сравнительного, доходного и затратного подходов
- •10.1. Доходный подход к оценке бизнеса
- •10.1.1. Метод дисконтированных денежных потоков сущность метода дисконтированных денежных потоков
- •Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков
- •Выбор модели денежного потока
- •Определение длительности прогнозного периода
- •Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации
- •Анализ и прогноз расходов
- •Анализ и прогноз инвестиций
- •Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- •Определение ставки дисконта
- •Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
- •Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период
- •Внесение итоговых поправок
- •10.1.2. Метод капитализации прибыли экономическое содержание метода
- •Основные этапы применения метода
- •Анализ финансовой отчетности
- •Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована
- •Расчет ставки капитализации
- •Расчет стоимости и внесение итоговых поправок
- •10.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
- •Общая характеристика сравнительного подхода
- •Основные принципы отбора предприятий-аналогов
- •Характеристика ценовых мультипликаторов
- •Формирование итоговой величины стоимости
- •10.3. Затратный подход к оценке бизнеса
- •10.3.1. Метод чистых активов
- •Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества
- •Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
- •Оценка стоимости нематериальных активов
- •Оценка рыночной стоимости финансовых вложений
- •10.3.2. Метод ликвидационной стоимости
- •10.4. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов
- •Оценка стоимости неконтрольных пакетов
- •Оценка стоимости неконтрольных пакетов
- •10.5. Выбор методов оценки
- •Этапы выбора метода оценки бизнеса
- •3 Ответить на вопрос: использовать ли методы, основанные на анализе активов, или методы, основанные на анализе доходов? этап
- •4Определить: имеется ли достаточное количество данных по сопоставимым предприятиям Определить: является ли предприятие действующим этап 6 этап
- •Рекомендации по выбору метода оценки бизнеса в рамках одного из трех подходов
- •Рекомендуемые подходы и методы оценки бизнеса при его первичной и вторичной приватизации
- •Оценка стоимости бизнеса для конкретных объектов
- •10.6. Вывод итоговой величины стоимости
- •11. Требования, предъявляемые к отчету об оценке предприятия (бизнеса) понятие отчета об оценке
- •Основные задачи при написании отчета
- •Требования, предъявляемые к отчету
- •Требования законодательства к содержанию отчета об оценке
- •Содержание отчета
- •Структура отчета
- •Различия в принципах и методах расчета стоимости бизнеса на основе доходного подхода; метод прямой капитализации
- •Различия в принципах и методах расчета стоимости бизнеса на основе сравнительного подхода
- •13. Системный подход в оценке бизнеса
- •13.1. Основные понятия системного подхода
- •Характеристики систем
- •Составляющие системы
- •Структура системного анализа (общий подход к решению проблем)
- •13.2. Бизнес как система
- •Система предприятия - элемент внешней среды
- •Внешняя среда предприятия и ее составные элементы
- •Внутренняя среда предприятия
- •Основные направления определения результативности оценки предприятия
- •Системный подход к бизнесу
- •Составляющие бизнеса как системы
- •Выявление ключевых факторов стоимости
- •Особенности оценки бизнеса исходя из его возможных состояний
- •Типовые варианты трансформации (преобразования) предприятий
- •Потребность в затратах при трансформации предприятия
- •14. Оценка бизнеса в особых целях
- •14.1. Оценка стоимости предприятия как действующего наиболее характерные особенности концепции оценки предприятия как действующего
- •Выбор подходов для оценки предприятия как действующего
- •14.2. Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования
- •Методы, используемые при оценке предприятия в целях инвестирования
- •14.3. Оценка стоимости бизнеса в целях реструктуризации
- •Объекты реструктуризации
- •Этапы работ при проведении реструктуризации
- •Место и роль оценки при проведении реструктуризации компании
- •Алгоритм работ по оценке
- •Выбор метода реструктуризации
- •Специфика оценки долгосрочных финансовых вложений и непрофильного бизнеса как объектов реструктуризации
- •Специфика оценки непрофильного бизнеса как объектов реструктуризации
- •14.4. Оценка стоимости бизнеса в системе антикризисного управления
- •14.5. Оценка ликвидационной стоимости ликвидационная стоимость
- •Три вида ликвидационной стоимости
- •Типичные случаи возникновения ликвидационной стоимости
- •Факторы ликвидационной стоимости
- •Влияние факторов ликвидационной стоимости на величину ликвидационной стоимости объектов
- •Влияние факторов ликвидационной стоимости на различные виды имущества
- •Диапазон влияния факторов воздействия на ликвидационную стоимость предприятия
- •Расчет упорядоченной ликвидационной стоимости предприятия
- •14.6. Оценка бизнеса в системе управления стоимостью предприятия (бизнеса) современные концепции управления стоимостью компании
- •Основные аспекты концепции стоимости
- •Принципы концепции стоимости
- •Реализация концепции стоимости на практике
- •Место и роль оценки бизнса в системе управления стоимостью компании
- •Цикл управления стоимостью бизнеса
- •Цикл управления стоимостью бизнеса с позиции оценки
- •Словарь основных оценочных терминов
- •Тестирование
- •Перечень законов и иных нормативных актов
- •Литература
- •Предметный указатель
- •Содержание
- •14. Оценка бизнеса в особых целях 159
http://prime-tass.ru
http://www.kodeks.ru http://www.duma.mos.ru http://www.pravitelstvo.gov.ru
http://www.cfin.ru/
- Сайт «Корпоративные финансы» http://www.finansy.ru/
- Интернет – ресурсы по экономике и
финансам http://www.cosulting.ru/
- Материалы по различным аспектам
ведения бизнеса и финансовой отчетности http://www.appraiser.ru/
- Виртуальный клуб оценщиков http://www.mrsa.ru/
- Сайт Российского общества оценщиков
(РОО) http://www.mgi.ru
- Сайт Минимущества России http://www.mega.ru/~deryabin/
-Методическая литература по оценке,
законодательные акты по оценке
http://www.gks.ru/
- Государственный комитет Российской
Федерации по статистике http://www.economy.gov.ru
- Министерство экономики Российской
Федерации http://www.mckinseyguarterly.com/
- Статьи по оценке и финансовому
менеджменту. http://www.ieie.nsc.ru/
- Business
Information
Activity
in
Russia,
динамика развития российского рынка
по регионам, информация по группам
товаров в России и в бывших республиках
СССР.
http://www.stock.molot.ru/-
Котировки векселей и зачетов http://www.fe.msk.ru/
- Информация по ценным бумагам. http://www.vestona.ru/
- Российский финансовый рынок.
Информационно-справочная система. http://www.finarket.ru/-
Информационное обслуживание финансовой
деятельности. http://www.fedcom.ru/
- Федеральная комиссия по рынку ценных
бумаг. http://finance.jump.ru
- Каталог всех русскоязычных публикаций
в Интернете, касающихся финансовых
рынков. www.deloshop.ru,
www.riesi.ru//
- Информационные сайты по продаже и
покупке бизнеса.Общая информация по макроэкономическим показателям:
Правовая и официальная информация:
Общая информация по корпоративным финансам, оценке:
Информация, используемая при проведении финансового анализа:
Информация, используемая в процедуре оценки бизнеса, ценных бумаг http://www.Akm.Ru/ - Сервер-агентства ак&м http://www.Rbc.Ru/ - Агентство «Росбизнесконсалтинг»
http://members.xoom.com/tihon/database.htm
- Поиск по специализированным базам
данных по товарам, фирмам и их ценам. В
базах данных можно найти цены, адрес,
информацию о товарах и ссылку на
собственную страничку фирмы. http://www.appraiser.ru/
- Базы данных по ценам на машины,
оборудование, транспорт.
http://www.bus.utexas.edu
- Материалы по анализу и моделированию. http://www.parkercenter.gsm.cornell.edu/
- Современные методы оценки.Информация, используемая при оценке бизнеса затратным подходом
Информация на английском языке
Внутренняя информация, используемая при оценке
[94 с.80]
Информация
о производстве (данные о наличии
производственных мощностей в соотнесении
с величиной спроса на продукцию
компании, капиталовложения предприятия). Информация
о трудовых ресурсах (обучение персонала,
уровень квалификации, моральное
состояние персонала и расходы на
обеспечение кадрами, информация об
управляющем предприятием). Ретроспективные
данные об истории компании и описание
стратегии предприятия. В том числе
описывается процесс производства
продукции по каждому виду продукции,
объемы продаж за прошлый период. Внутренняя
финансовая информация. Она включает
основную информацию из бухгалтерской
отчетности о прибыли и издержках, об
имуществе и обязательствах, а также
большой спектр финансовых показателей,
таких как коэффициент Р/Е (отношение
рыночной цены акции к доходу по ней),
отношение заработной платы к валовой
выручке, показатели производительности
и т.д. Наличие
Свидетельств о праве собственности
на объекты недвижимости. Обременение
активов (наличие договора залога,
аренды и т.п.)
7. Льготы по
налогообложению или бюджетные дотации.
8. Ограничение
цен на продукцию.
9. Данные по
нематериальным активам. 10.
Государственное регулирование
деятельности предприятия.
11. Прочая информация
