1. Сущность и структура мирового рынка ссудного капитала.

Одной из важнейших форм международной миграции капиталов яв­ляется движение ссудного капитала. Огромный рост международных кре­дитов привел к созданию мировой кредитно-финансовой сферы.

Международный кредит представляет собой движение ссудного капи­тала в сфере международных экономических отношений, связанное с представлением товарных и валютных ресурсов. Возрастающие темпы роста экспорта и импорта ссудного капитала привели к формированию в конце 60-х годов XX в. мирового рынка ссудного капитала.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему фи­нансовых отношений по накоплению и перераспределению ссудного ка­питала между странами. Он осуществляет международный оборот ссуд­ного капитала и способствует непрерывности кругооборота инвестиций различных государств.

Среди причин создания мирового рынка ссудного капитала можно выделить:

- потребность в обслуживании внешней торговли. Поставка товаров реализация и платежи не совпадают по времени. Импортеры иногда не имеют свободные финансовые ресурсы, что вызывает потребность в кредитах. При этом их не всегда можно получить на внутреннем рынке. Отсюда и возникает потребность в международном рынке ссудного капитала;

- многие развивающиеся страны и страны с переходной экономикой для развития рыночных отношений, для преодоления экономической и технологической отсталости нуждаются в значительных инвестициях. Собственных источников финансирования недостаточно, возникает необходимость привлечения иностранных инвестиций, в т.ч. ссудного капитала;

- заемщиками являются транснациональные корпорации, особенно при выполнении крупных проектов;

- кредиты требуются многим крупным предприятиям.

Мировой рынок ссудного капитала на практике представляет собой единство и взаимодействие трех рынков: национального, регионально и мирового. Чаще всего применяют следующую классификацию (рис.).

2. Мировой кредитный и финансовый рынки

Мировой кредитный рынок является отдельным сектором мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капита­ла между странами на условиях срочности, возвратности и платности. Данный рынок состоит из двух подсекторов - мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов. Главные различия между ними:

- на денежном рынке кредит имеет краткосрочный характер (до 1 года), цель кредита - пополнение оборотных средств и используется для об­служивания сферы обращения — международной торговли;

- на рынке капиталов кредиты имеют средне- и долгосрочный характер (более 1 года), предназначены для пополнения основного капитала и обслуживают процесс расширенного воспроизводства, используются для строительства, реконструкции, приобретения машин, оборудова­ния, технологий. Клиентами мирового кредитного рынка являются:

- импортеры и экспортеры, которым необходимо профинансировать свою международную торговлю;

- корреспондентские банки, которым требуются денежные средства для финансирования торговых или инвестиционных операций своих клиентов;

- крупные международные фирмы, которые нуждаются в фондах для зарубежных инвестиций, контроля над процентами и валютно-курсовым риском;

- иностранные правительства, которым требуются деньги для финанси­рования дефицита платежного баланса или для выполнения програм­мы развития.

Крупнейшими кредиторами на мировом кредитном рынке сегодня яв­ляются Япония, Швейцария, Германия, Нидерланды, Гонконг и др. стра­ны. Основными заемщиками капитала являются США, Великобритания, Канада, Мексика, Испания, Италия и др. Важные поставщики и заемщики на мировом рынке ссудных капиталов - фирмы и частные лица.

Наиболее весомой частью мирового рынка ссудного капитала являет­ся еврорынок, под которым понимается рынок, где все операции произво­дятся в евровалютах. Приставка «евро» не означает появления некоей но­вой валюты. Евровалюта (например, евродоллар, евромарка, евроиена и т. д.) - это национальная валюта, которая переводится на счета в ино­странный банк и используется последним для кредитных операций в лю­бой стране.

На мировом финансовом рынке осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств. На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т. д., а на вторичном рынке происходит купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Одним из главных финансовых инструментов такого рынка являются облигации. Основные эмитенты таких ценных бумаг - международные корпорации, банковские консорциумы (объединения банков). На евро­рынке облигации называют евробондами; облигации, выпускаемые в США, называются янки-бонд, Японии - самурай-бонд, Великобритании -бульдог-бонд и т. д.

Особенно велик объем рынка акций. Свои акции предлагают крупные фирмы, трансна­циональные корпорации. Главная цель эмиссии акций - диверсификация источников финансирования, привлечение новых акционеров, что может повысить их цену.

Выпуск акций является основным источником мобилизации средств на финансовом рынке. Показателем эмиссии акции является уровень ка­питализации - рыночная стоимость акций по отношению к валовому внутреннему продукту страны.

Формы международного кредита

В системе международных финансовых отношений существуют раз­личные методы кредитования, применяются самые разнообразные формы кредита. Их классифицируют по важнейшим признакам, которые характе­ризуют отдельные стороны кредитных отношений.

По источникам различаются внутреннее, иностранное и смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимо­действуют и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления.

По назначению в зависимости от того, какая внешнеэкономическая операция покрывается за счет заемных средств, различаются: - коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней тор­говлей и услугами;

- финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, ва­лютную интервенцию;

- «промежуточные» кредиты, предназначенные для обслуживания

смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например в виде

выполнения подрядных работ.

Кредиты по видам подразделяются на товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим покупателям, и валютные, выдаваемые банками в денежной форме. В ряде случаев валютный кредит является одним из условий поставки оборудования и используется для кредитова­ния местных затрат по строительству объекта на базе импортного обору­дования.

По валюте займа различаются международные кредиты, предостав­ляемые в валюте страны-заемщика или страны-кредитора, в валюте треть­ей страны, а также в международной счетной валютной единице, бази­рующейся на валютной корзине.

Международные кредиты по срокам подразделяются на краткосроч­ные - до 1 года, иногда до 18 месяцев (сверхкраткосрочные - до 3 меся­цев, однодневные, недельные), среднесрочные - от 1 года до 5 лет, долго­срочные - свыше 5 лет. В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными - свыше 7 лет.

С точки зрения обеспечения различаются обеспеченные и бланковые кредиты.

С точки зрения техники предоставления различаются: финансовые (наличные) кредиты, зачисляемые на счет заемщика в его распоряжение; акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы, консорциальные кре­диты и т. д.

В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора, кредиты делятся на:

- частные, предоставляемые фирмами, банками, иногда посредниками (брокерами);

- правительственные;

- смешанные, в которых участвуют частные предприятия и государства;

- межгосударственные кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Рассмотрим теперь основные формы международного кредита.

Коммерческий (фирменный) кредит - ссуда, предоставляемая фирмой, обычно экспортером одной страны импортеру другой страны в виде от­срочки платежа за проданные товары. Фирменный кредит обычно оформ­ляется векселем или предоставляется по открытому счету.

Вексельный кредит предусматривает, что экспортер, заключив согла­шение о продаже товара, выставляет переводный вексель (тратту) на им­портера, который, получив коммерческие документы, акцептует его, т. е. дает согласие на оплату в указанный на нем срок.

Кредит по открытому счету предоставляется путем соглашения между экспортером и импортером, по которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок. Кредит по открытому счету применяется при регулярных поставках това­ров с периодическим погашением задолженности. При данном кредитова­нии банки выполняют функцию чисто технических посредников в расче­тах торговых контрагентов.

Разновидностью коммерческих кредитов является покупательский аванс, который после подписания контракта предоставляется импортером иностранному поставщику товаров, обычно в размере 10-15% от стоимо­сти контракта. Покупательский аванс служит одной из форм кредитова­ния экспорта и одновременно средством обеспечения обязательств ино­странного покупателя принять заказанный товар.

Обычно коммерческий кредит сочетается с банковским кредитом. При продаже машин и оборудования коммерческий кредит предоставля­ется на длительный срок (до 7 лет), что отвлекает значительные финансо­вые ресурсы. Поэтому экспортеры пользуются банковским кредитом.

Банки предоставляют финансовые, экспортные и импортные кредиты.

Финансовый кредит позволяет закупить товары на любом рынке. Иногда финансовый кредит не связан с товарными поставками и предна­значен, например, для погашения внешней задолженности, поддержки валютного курса и т. д.

Экспортный кредит - кредит, выдаваемый банком страны-экспорте­ра банку страны-импортера для кредитования поставок машин, обору­дования и других инвестиционных товаров. Банковские кредиты выдаются в денежной форме и носят «связанный» характер обязан использовать ссуду исключительно для закупок то кредиторе.

Одной из форм импортных кредитов являются банковские акцепты. Это специфический вид кредита, представляемый крупными банками в форме акцепта, т.е. гарантии оплаты банком импортеру тратты экспортера.

17