Тема 3. Финансовый анализ предприятия.

Для принятия и реализации решений по финансового менеджменту необходимо иметь достоверную исходную информацию, то есть принятию решения должен предшествовать детальный анализ финансового состояния самого предприятия, его потенциальных конкурентов и партнеров - оценка положения предприятия на рынке сбыта продукции, оценка общей экономической обстановки в стране и в отрасли.

Для оценки финансового состояния предприятия с разных сторон необходимо оценить его финансовую устойчивость (1), ликвидность (2), вероятность банкротства (3), коэффициенты финансового состояния предприятия (4) и коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия (5).

1. Финансовая устойчивость предприятия

Исходя из конкретных источников формирования можно выделить четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная финансовая устойчивость. Основные и оборотные производственные фонды полностью обеспечиваются собственным капиталом, т.е. выполняется неравенство:

А₁ + З^НДС  П₃,

где А₁ – итог 1-го раздела актива баланса (внеоборотные активы);

З^НДС – сумма статей «Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям»;

П₃ – итог 3-го раздела пассива баланса (капитал и резервы);

Нормальная финансовая устойчивость. Собственного капитала недостаточно для обеспечения основных и оборотных производственные фондов, но они полностью обеспечиваются перманентным капиталом, т.е. выполняется неравенство:

П₃ < А₁ + З^НДС  П₃ + П₄

где: П₄ – итог 4-го раздела пассива баланса (долгосрочные обязательства)

Неустойчивое финансовое состояние. Основные и оборотные производственные фонды полностью обеспечиваются всеми нормальными источниками формирования, перманентного капитала недостаточно для обеспечения основных и оборотных производственные фондов, т.е. выполняется неравенство:

П₃ + П₄ < А₁ + З^НДС  П₃ + П₄ + ЗС

где: ЗС – краткосрочные заёмные средства – займы и кредиты из 5-го раздела пассива баланса (краткосрочные обязательства).

В неустойчивом финансовом состоянии выделяется два подтипа для этого подраздел Запасы и НДС делится на непродаваемую и продаваемую части. К непродаваемой части запасов относятся те запасы, которые или еще нельзя продать (затраты в незавершенном производстве) или уже нельзя продать (товары отгруженные, расходы будущих периодов). К продаваемой части запасов, относятся те запасы, которые могут быть реализованы, например, в целях погашения краткосрочного кредита (это сырье и материалы, животные на выращивании и откорме, готовая продукция, прочие запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям).

Непродаваемая часть запасов рассчитывается по формуле:

= ЗНП + ТО + РБП.

где: ЗНП – затраты в незавершенном производстве;

ТО – товары отгруженные;

РБП – расходы будущих периодов.

Продаваемая часть запасов рассчитывается по формуле:

= СиМ + Жив + ГП + ПрЗ + НДС.

где: СиМ – сырье и материалы;

Жив – животные на выращивании и откорме;

ГП – готовая продукция на складе;

ПрЗ – прочие запасы и затраты;

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Таким образом, при допустимо неустойчивом финансовом состоянии выполняется система неравенств:

 П₃ + П₄ < А₁ + З^НДС  П₃ + П₄ + ЗС



 А₁ +  П₃ + П₄

Если второе неравенство не выполняется, имеет место недопустимо неустойчивое финансовое состояние;

Кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Кризисное финансовое состояние соответствует системе неравенств:

А₁ + З^НДС < П₃ + П₄ + ЗС