8. Финансовое состояние предприятия (фирмы)

Финансовое состояние – это финансовая устойчивость, характеризуемая платежеспособностью и ликвидностью баланса, а также наличием и использованием оборотных средств и финансовых результатов.

Финансовое состояние – это комплексное мероприятие, отражающее результат взаимодействия всех элементов финансовых и кредитных отношений, возникающих у предприятия в процессе хозяйственной и коммерческой деятельности.

За рубежом финансовое состояние фирмы характеризует система показателей включающая:

- коэффициент концентрации собственного капитала;

- коэффициент концентрации привлеченного капитала;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент маневренности собственного капитала;

- коэффициент структуры долгосрочных вложений;

- коэффициент структуры привлеченного капитала;

- коэффициент соотношения собственного капитала и привлеченного;

В нашей учетно-аналитической практике для характеристики финансового состояния предприятия используется ряд аналитических показателей:

- наличие собственных и приравненных оборотных средств, их динамику и обеспеченность сохранности;

- полноту соответствия фактического наличия всех оборотных средств (собственных и заемных) стоимости фактических запасов и затрат, отраженных во втором разделе актива баланса;

- степень ускорения (или замедления) оборачиваемости оборотных средств;

- наличие финансовых ресурсов предприятия;

- динамику, состав и структуру, степень целевого использования;

- степень финансовой автономности предприятия;

- степень мобильности наличных запасов товарно-материальных ценностей и производственных затрат;

- наличие дебиторской и кредиторской задолженности;

- степень деловой активности предприятия ее влияние на финансовое положение предприятия;

- возможность оптимизации объемов производства, прибыли и издержек;

- оценку ликвидности баланса предприятия.

На финансовое состояние предприятия большое влияние оказывают внешние факторы (не зависящие от предприятия). К ним относятся:

- платежеспособность потребителей продукции;

- налоговая политика;

- кредитная политика;

- инфляция;

- государственное регулирование цен и др.

Отрицательное влияние на финансовое состояние предприятия оказывают следующие факты:

- занижение балансовой стоимости основных производственных фондов и размера начисляемой амортизации;

- занижение реальной себестоимости реализуемой продукции и услуг из-за отсутствия порядка индексации на коэффициент роста сырьевых цен и как результат этого – перекачивание оборотных средств, в завышенную прибыль, частично изымаемую в бюджет;

- обесценивание всех видов дохода предприятия в результате падения курса рубля;

- изъятие в бюджет авансовых платежей до получения фактической прибыли.

Финансовый план

Финансовое планирование призвано решать следующие задачи:

- обеспечение финансовыми ресурсами, денежными средствами производственно-хозяйственную деятельность;

- увеличение прибыли за счет снижения себестоимости, повышения качества продукции и роста рентабельности производства;

- определение финансовых взаимоотношений с бюджетами и банками;

- обеспечение реального сбалансирования планируемых расходов и доходов предприятия на принципах самоокупаемости и самофинансирования;

- контроль за финансовым состоянием платежеспособности предприятия.

Основная форма финансового плана и баланс доходов и расходов.

Разработка фин. плана проводится поэтапно:

1 этап – анализ исполнения финансового плана за год, предшествующий планируемому (за текущий год).

2 этап – рассмотрение проектируемых производственных показателей, на основе которых будет составляться фин. план.

3 этап – разработка проекта фин. плана на планируемый год.

В процессе разработки проекта бизнес – плана целесообразно использовать следующие методы: экономического анализа и синтеза, экстраполяции, прямого счета, нормативный, многовариантности, балансовый метод.

Различают три вида баланса доходов и расходов:

- плановый;

- предварительный (ожидаемый);

- исполнительный (отчетный).

В целях проверки правильности составления баланса используются специальный проверочный баланс – шахматный баланс.

Предполагаемый баланс доходов и расходов промышленного предприятия может быть составлен по форме, содержащий три раздела:

1.Доходы и поступления средств.

2.Расходы и отчисления.

3.Взаимоотношения с бюджетом и внебюджетными фондами, банками.

Первый раздел состоит из следующих основных статей:

- выручка от реализации продукции, услуг, в том числе:

а) налог на добавленную стоимость;

б) прибыль от реализации продукции.

- доход от внереализационных операций;

- прибыль от реализации основных фондов и иного имущества;

- амортизация;

- средства ремонтного фонда;

- мобилизация внутренних ресурсов в капитальном строительстве;

- средства, отчисляемые от себестоимости продукции:

а) на уплату налогов, относимых на себестоимость продукции:

б) на уплату за воду;

в) на платежи и взносы во внебюджетные фонды;

г) на оплату процентов по кредиту.

- прирост устойчивых пассивов;

- излишек оборотных средств на начало планируемого года;

- доход от первоначального выпуска акций;

- прочее.

Итого доходов и поступлений средств.

Второй раздел включает в себя следующие статьи:

- затраты на реализацию продукции и услуг по полной плановой себестоимости в том числе убытки от реализации;

- налог на добавленную стоимость, уплаченный поставщика сырья и материалов;

- капитальные вложения;

- затраты на ремонт основных средств;

- прирост норматива собственных оборотных средств;

- отчисления от прибыли в фонды экономического стимулирования;

- арендная плата;

- отчисления в финансовый резерв;

- операционные расходы;

Итого расходов и отчислений.

Третий раздел состоит из следующих статей:

- налог на прибыль

- налог на добавленную стоимость

- налог на имущество

- плата за воду

- платежи во внебюджетные фонды

- погашение долгосрочных кредитов банков

- уплата процентов по полученным кредитам.

Итого платежей.

Баланс

1. Доходы и поступления средств

2. Расходы, отчисления и платежи

Для составления баланса доходов и расходов необходимо составить расчеты:

- выручки от реализации продукции (работ, услуг);

- прибыли и ее распределения;

- потребности в собственных оборотных средств;

- амортизационных отчислений;

- ремонтного фонда;

- мобилизации внутренних ресурсов при капитальном строительстве;

- прироста устойчивых активов и др. статей.

Планирование и распределение выручки от реализации продукции

Для определения плановой выручки необходимо знать количество и ассортимент реализуемой продукции. Количество реализуемой продукции определяют по формуле:

Р = О1 + В + О2, где:

О1 – остатки нереализованной продукции на начало планируемого года;

В – выпуск товарной продукции по плану;

О2 – остатки нереализованной продукции на конец планируемого года.

За основу при расчете выручки от реализации берется ассортимент продукции, цена реализации (с учетом надбавки и скидок за качество, сортность и т.д.)

Выручка может быть рассчитана двумя методами:

1. Метод прямого, поассортиментного, счета;

2. Исходя из выпуска товарной продукции в ценах реализации скорректированного на изменение остатков нереализованной продукции на начало и конец расчетного периода.

В зависимости от того, по каким ценам реализуется продукция, различают следующие виды выручки:

- по государственным регулированным ценам с учетом НДС;

- по свободным (отпускным) ценам с НДС;

- по свободным (отпускным) ценам с добавлением НДС и акцизов;

- по расчетным ценам, регулируемым из бюджета.

Первые три вида выручки распределяются по следующим направлениям:

- на уплату в бюджет НДС и акцизов;

- на возмещение авансированных оборотных средств, в сумме плановой себестоимости реализованной продукции;

- на образование прибыли от реализации товарной продукции;

Выручка по расчетным ценам распределяется:

- на возмещение авансированных оборотных средств;

- на образование прибыли от реализации продукции.

Расчет плановых затрат на реализуемую продукцию для определения размера плановой прибыли от реализации продукции.

Величина плановых затрат на реализуемую в планируемом году продукцию совпадает с величиной плановых затрат на производство товарной продукции, за счет переходящих остатков нереализованной продукции на начало и на конец года, внепроизводственных расходов, которые полностью относятся на стоимость реализованной продукции.

Размер плановых затрат определяется по формуле:

Зр = О1 + Т – О2 + В

О1 – остатки нереализованной продукции на начало года по фактической (ожидаемой) себестоимости прошлого года;

Т – плановая производственная себестоимость товарной продукции в планируемом году;

О2 – остатки нереализованной продукции на конец планируемого года по плановой производственной себестоимости;

В – внепроизводственные расходы.

На практике размер остатков нереализованной продукции на начало года принимается в размере фактического (ожидаемого) наличия готовой продукции на складе предприятия, товаров отгруженных, срок оплаты которых еще не наступил, и товаров отгруженных, но не оплаченных покупателями в срок.

На конец планируемого остатки определяются из плановых норм запаса готовой продукции на складе и нормального сложившегося размера товаров, отгруженных покупателям, срок оплаты которых не наступил.

В сезонных отраслях промышленности учитываются сверхнормативные запасы готовой продукции на конец года покрываемые кредитами банка.

Планирование балансовой прибыли

Оно нацелено на выявление внутрихозяйственных резервов производства на основе более рационального использования производственных фондов, мощностей, материальных, трудовых, финансовых ресурсов. Основываясь на глубоком экономическом анализе хозяйственных и финансовых показателей.

План прибыли разрабатывается на основе плана производства и реализации продукции, производительности труда, снижения себестоимости продукции и повышения ее качества.

Плановая балансовая прибыль предприятия рассчитывается по следующим видам:

1. Прибыль от реализации изделий, работ услуг промышленного характера (прибыль от реализации товарной продукции)

Прибыль от реализации товарной продукции определяется исходя из выручки от реализации этой продукции (без НДС и акцизов) и затрат на производство и реализацию, включаемых в себестоимость продукции.

Превышение выручки от реализации над плановой себестоимостью реализуемой продукции представляет собой прибыль от реализации товарной продукции.

Прибыль от реализации товарной продукции может быть определена несколькими методами:

Метод поассортиментного расчета (метод прямого счета) составляется по формуле:

Наименование изделия	Объем реализации, ед.	Оптовая цена за единицу, руб.	Объем реализации в оптовых ценах, руб.	Балансовая себестоимость единицы, руб.	Себестоимость реализуемой продукции, руб.	Прибыль от реализации, руб.
1	2	3	4	5	6	7
А	10000	1200	12000	1100	11000	1000
Б	4000	250	1000	200	800	200
В	6000	5000	30000	4000	24000	6000
Г	3000	500	1500	300	900	600
Д	20000	250	5000	175	3500	1500
Ж	25000	200	5000	140	3500	1500
И	1000	220	220	100	100	120
Итого			54720		43800	10920

Прибыль (гр.7) = гр.2 + гр.3 = гр.4 – (гр.6 – гр.5)

Чаще всего этот метод применяется при исчислении прибыли в объединениях (предприятиях) и отраслях промышленности с небольшим ассортиментом продукции и при планировании себестоимости продукции по каждому виду.

Метод базовой рентабельности (аналитический, проверочный).

Суть метода – прибыль от реализации продукции за истекший год + рост реализации + экономия от снижения себестоимости сравнимой продукции при изменении цен + (-) ассортиментные сдвиги коэффициент качества продукции.

Расчет плановой прибыли аналитическим методом

1. прибыль по плану на текущий год, тыс. руб. 9600

2. прибыль по отчету на 01.10. текущего года 7300

3. прибыль по плану на VI квартал 2400

4. ожидаемая прибыль до конца года 2600

5. ожидаемая прибыль за отчетный год 9900

6. в том числе внереализационные потери 100

7. ожидаемая прибыль от реализации товарной продукции за текущий

год 10000

8. поправки к ожидаемой прибыли от реализации в связи с изменением

в текущем году оптовых цен - 200

9. базовая прибыль 9800

10.ожидаемая реализация товарной продукции по полной

себестоимости за текущий год 40900

11. процент базовой рентабельности ((ст.9*100)/ст.10) 24

12. реализация сравнимой продукции в планируемом году по

ожидаемой полной себестоимости текущего года 44000

13. плановая прибыль от реализации товарной продукции исходя из

базовой рентабельности ((ст.12 * ст.11)/100) 10560

14. реализация несравнимой товарной продукции в планируемом году

по полной себестоимости 2000

15. процент рентабельности по несравнимой продукции 15

16. плановая прибыль по несравнимой продукции ((ст.14* ст.15)*100)

300

17. поправки к плановой прибыли в связи с изменением в плановом году:

- оптовых цен + 790

- ассортимента изделий + 682

- повышения качества продукции + 10

18. экономия от снижения себестоимости реализуемой продукции

в планируемом году + 200

И того прибыль от реализации товарной продукции на планируемый год

12542

При расчете прибыли за основу принимается рентабельности продукции за предыдущий год.

Для определения изменения в планируемом году средней рентабельности прошлого года в результате сдвига в ассортименте продукции составляется расчет по следующей формуле:

Наименование изделия	Предшествующий год			Планируемый год
	Удельный вес изделия в общем выпуске, %	Рентабельность к себестоимости, %	Коэффициент рентабельности (гр.2*гр.3) 100	Удельный вес изделий в общем объеме продукции, %	Коэффициент рентабельности (гр.3*гр.5) 100
1	2	3	4	5	6
А	25,0	8	2,0	21,6	1,7
Б	2,0	25	0,5	1,8	0,45
В	50,0	25	12,5	53,0	13,25
Г	4,0	60	2,4	3,4	2,0
Д	8,0	40	3,2	10,0	4,0
Е	8,0	40	3,2	10,0	4,0
Ж	9,0	70	0,2	0,2	0,15
Итого	100,0		24,0	100,0	25,55

Прибыль от реализации, работ и услуг промышленного характера и покупной продукции (прибыль от прочей реализации) планируется отдельно по следующим операциям:

- выполнение работ и услуг непромышленного характера, включая работы капстроительству и капремонту;

- реализация продукции и товаров заготовительных организаций, в т.ч. операции по заготовке и откорму скота;

- реализация услуг транспортных хозяйств выделенных на самостоятельный баланс в составе промышленного предприятия, а также услуг и работ транспортных цехов промышленного предприятия;

- операции по лесосплаву и лесоперевалки;

- реализация покупной электроэнергии, воды, пара, газа полученных со стороны полуфабрикатов;

- реализация продукции подсобных, сельскохозяйственных предприятий.

Прибыль (убытков) по хозяйственным операциям планируемым в составе прочей реализации рассчитывается исходя из объема реализуемой продукции, работ и услуг, их себестоимости, отпускных цен и товаров (также как и реализация товарной продукции.

Прибыль от планируемых внереализационных операций.

К доходам относятся:

- доходы от долевого участия в деятельности других предприятий;

- доходы от сдачи имущества в аренду;

- доходы (дивиденды, проценты) по акциям, облигациям и др. ценным бумагам, принадлежащих предприятию;

В области планирования прибыли предприятием не решен до конца вопрос об отражении в плановой прибыли результатов от товарообменных операциях и от реализации основных фондов и иного имущества предприятия.

Амортизация

Для расчета плановой суммы амортизации необходимо вначале сгруппировать основные фонды предприятия применительно к видам и группам, предусмотренными в Сборнике единых норм амортизации и определить их среднегодовую стоимость по формуле:

Ср = С1 + С2 – С3

где: С1 – стоимость ОФ на начало планируемого периода;

С2 – среднегодовая стоимость ОФ, вводимых в эксплуатацию в планируемом году;

С3 – среднегодовая стоимость ОФ, выбывших, из эксплуатации в планируемом году.

Св – стоимость вводимого в эксплуатацию объекта;

Км – количество полных месяцев функционирования объекта в планируемом году.

(Пример: 10.08. введен объект стоимостью 6000 руб. –> С2=(6000*4)/12)

Сл – стоимость ликвидируемого объекта;

Км – количество неполных месяцев функционирования объекта в планируемом году.

(Пример: 10.06. выбывает из эксплуатации объект стоимостью 1000 руб. С3 = (1000*(12-6)/12)= 500 руб.)

Затем среднегодовую стоимость амортизируемых ОФ по каждому виду или группе нужно умножить на установленные нормы амортизационных отчислений и разделить на 100.

При необходимости применяется к одной и той же норме амортизационных отчислений одновременно двух поправочных коэффициентов искомая норма определяется по формуле

Н2 - Н1 * (К1 + К2 – 1), где:

Н2 – скорректированная норма амортизации;

Н1 – утвержденная базовая норма амортизации;

К1, К2 – коэффициенты, применяемые при наличии отклонений от установленных базовых норм режима работы и других условий.

Сумму амортизационных отчислений на планируемый год может рассчитываться и на основе средневзвешенных годовых норм амортизационных отчислений, исчисляемых по отчету прошлого года. Эти нормы отчислений определяются путем отношения суммы фактически начисленной амортизации к среднегодовой стоимости амортизируемых основных фондов по отчету.

Мобилизация внутренних ресурсов в капитальном строительстве.

С учетом изменения потребностей страны в оборотных средствах составляется план мобилизации внутренних ресурсов в строительстве. Рост производственной программы связан с иммобилизацией ресурсов в капитальном строительстве и вызывает необходимость предусмотреть использование соответствующих средств на прирост оборотных активов, и наоборот, уменьшение производственной программы ведет к высвобождению оборотных средств. Некоторые стройки создают запасы материалов, оборудования и других активов в размерах, превышающих плановую потребность, а также отвлекают средства в дебиторскую задолженность, поэтому при расчете мобилизации внутренних ресурсов в строительстве учитываются возможность мобилизации этих ресурсов. Ее плановая величина зависит от устойчивой кредиторской задолженности. Прирост такой задолженности означает увеличение ресурсов и соответственно уменьшение потребности в финансировании, а снижение наоборот.

Размер мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве определяется по формуле:

М = А – Н +(-) К, где:

А - ожидаемое наличие оборотных активов на начало планируемого года;

Н – плановая потребность в оборотных средствах стройки на конец планируемого года;

К – прирост (снижение) устойчивой кредиторской задолженности в течение планируемого года.

Мобилизация внутренних ресурсов в плане финансирования капстроительства имеет, важное значение, для обеспечения устойчивого финансового положения стройки, своевременности расчетов с подрядными строительно-монтажными организациями, поставщиками оборудования и товарно-материальных ценностей.

Поэтому необходимо систематически осуществлять контроль, за выполнением плана по мобилизации внутренних ресурсов: ежемесячно анализировать изменение оборотных активов и кредиторской задолженности, сопоставлять фактические данные с плановыми, выявлять отклонения и разрабатывать соответствующие мероприятия.

Прирост устойчивых пассивов и излишек оборотных средств.

Устойчивые пассивы (привлеченные средства) постоянно используются предприятием, к ним относятся:

- Минимальная нормативная переходящая из месяца в месяц задолженность по зарплате рабочим и служащим и начислениям по ЕСН (Единый Социальный Налог);

- Резервы на покрытие предстоящих расходов;

- Средства кредиторов полученные в порядке оплаты продукции частичной готовности;

- Средства покупателей по залогам за возвратную тару;

- Часть средств ремонтного фонда, расходуемая на формирование постоянных запасов материальных ценностей, необходимых для проведения ремонта.

Наличие привлеченных средств величина не постоянная.

НАПРИМЕР: задолженность по зарплате накануне выплаты зарплаты достигает максимальной суммы, а затем снижается до минимума. Это зависит от сроков выплаты зарплаты. При сроках выплаты зарплаты 10, и 15 числа каждого месяца – максимальная сумма задолженности = 14 дням, а минимальная = 9 дням.

К устойчивому пассиву относится минимальная сумма с начислениями по ЕСН. Резерв предстоящих расходов создается, в основном, для выплаты зарплаты за предстоящие очередные отпуска. Минимальная сумма этого устойчивого пассива определяется на основе отчетных данных за прошлый год с коррективами на изменение фонда зарплаты в планируемом году по сравнению с прошлым годом.

Средства кредиторов, полученные в порядке оплаты продукции по степени готовности, учитываются в минимальной сумме, рассчитанной исходя из фактических размеров этой задолженности за прошлый год.

Средства покупателей по залогам за возвратную тару рассчитываются исходя из планируемого годового оборота возвратной тары и сложившегося среднего срока ее возврата.

Средства ремонтного фонда учитываются на устойчивых пассивах в сумме равной стоимости нормируемых материалов и запасных частей для осуществления хоз. способом ремонта.

В финансовых планах предприятия предусматривается не вся потребность в собственных оборотных средствах, а лишь ее изменение, то есть прирост или сокращение, и в качестве источника покрытия этой потребности учитывается не вся абсолютная сумма устойчивых пассивов, в планируемом году, а лишь ее изменение по сравнению с общей суммой, устойчивых пассивов прошлого года.

На основании годового отчета предприятия определяется наличие собственных и приравненных к ним оборотных средств. Путем сравнения фактического наличия с установленным совокупным нормативом на конец отчетного года, выявляется излишек или недостаток оборотных средств на начало планируемого года. Имеющийся излишек оборотных средств, служит источником покрытия прироста норматива оборотных средств, в планируемом году. Пока данное в балансе предприятия наличие оборотных средств не всегда отражает действительное положение. В одних случаях это наличие завышается, за счет находящихся в обороте средств, своевременно не внесенных из прибыли в бюджет, в других случаях наличие собственных оборотных средств занижается на сумму образовавшихся переплат в бюджет. Поэтому для определения реальной суммы излишка или недостатка оборотных средств, необходимо показанное в балансе наличие оборотных средств, скорректировать на указанные здесь факторы.

Составление планового баланса доходов и расходов.

Процесс формирования баланса носит творческий характер, направленный на:

- Выявление резервов предприятия и материализацию внутрихозяйственных ресурсов;

- Более эффективное использование прибыли и других доходов;

- Обеспечение финансовой устойчивости предприятия, платежеспособности и ликвидности.

Работу начинают с составления раздела «Доходы и поступления средств», с определения их общего размера, анализа состава, структуры и динамики роста, в сопоставлении с аналогичными данными за соответствующий период, предшествующий планируемому. В случае падения роста отдельных видов дохода и поступлений, необходимо проанализировать причины, перепроверить сделанные расчеты с целью избежать возможности просчетов и ошибок.

В процессе составления раздела «Расходы и отчисления» нужно обязательно по ряду его статей проверить взаимоувязку планируемых сумм расходов и отчислений с источниками покрытия их соответствующими доходами и поступлениями средств, предусмотренными в первом разделе баланса доходов и расходов. Предусмотренные во втором разделе баланса затраты на реализуемую продукцию и услуги должны полностью покрываться выручкой от реализации продукции и услуг за вычетом из нее налогов и прибыли от реализации. Если выручка от реализации продукции и услуг (за исключением из нее НДС) меньше затрат на реализуемую продукцию, тогда в первом разделе не будет прибыли от реализации, а во втором разделе в сумме планируемых затрат, на реализацию продукции, появляются в том числе убытки в сумме превышения затрат над этой выручкой.

Затраты на реализацию основных фондов должны быть равны сумме средств ремонтного фонда, показанной в первом разделе баланса доходов и расходов. В случае планирования расходов на ремонт основных средств в меньшей сумме ремонтного фонда во втором разделе баланса доходов и расходов предусматривается дополнительная статья «Свободный остаток средств ремонтного фонда», которая отражает сумму превышения ремонтного фонда над затратами на ремонт.

Если на планируемый период капвложения не предусмотрены вовсе или их намечаемый размер меньше предусмотренного в первом разделе баланса доходов и расходов сумм амортизации и мобилизации ресурсов в строительстве, то свободный остаток этих средств не может быть использован на покрытие других планируемых затрат и платежей. Не используемый по прямому назначению, этот остаток средств показывается во втором разделе баланса доходов и расходов по статье «Остаток средств, предназначенных на инвестиции».

Затраты на прирост норматива собственных оборотных средств в первую очередь покрываются приростом устойчивых пассивов, а затем излишком оборотных средств на начало планируемого года. При этом, если часть излишка оборотных средств на начало года остается не используемой на покрытие прироста норматива собственных оборотных средств в планируемом году, то она показывается во втором разделе баланса доходов и расходов по дополнительной статье «Излишек оборотных средств на конец планируемого года» или может быть использована на приобретение ценных бумаг на финансовом рынке.

После заполнения всех статей баланса доходов и расходов, и подведения итогов по каждому из разделов, проверяется степень сбалансированности между ними. Для этого надо итог первого раздела «Доходы и поступления» сравнить с суммой итогов 2 и 3 разделов баланса доходов и расходов. Эти итоги должны быть равными. При отсутствии равенства необходимо или изыскать дополнительные источники доходов и поступления средств, или пересмотреть планируемые по второму разделу баланса расходы и отчисления в сторону их сокращения. Нельзя допустить дефицитности финансового плана, приводящей к финансовой неустойчивости предприятия.

Контрольно - аналитическая работа на предприятии.

Проводится до составления финансового плана (если предприятие осуществляет свою деятельность определенное время), т.к. полученные данные лягут в основу фин. плана, целью которого является рассмотрение вариантов по улучшению или закреплению (как синоним) достигнутых результатов хоз. деятельности.

Контрольно - аналитическая работа является завершающим этапом планирования для определения положения фирмы, которого она достигнет в результате выполнения финансово- производственного плана.

Фин. анализ может проводиться как по экспресс – схеме (3 этапа), так и развернутый, который даст более конкретные детализированные результаты: финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия, ликвидность, имущественное положение.

- Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложений финансовых ресурсов в активы, которые динамичны по своей природе.

- Платежеспособность – финансовое состояние предприятия, позволяющее своевременно и полно оплачивать предстоящие платежи, выполнять по мере их поступления свои финансовые обязательства.

- Финансовая устойчивость. Характеризуется отношением собственных и заемных средств, но этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, поэтому, в учетно-аналитической практике разработана система показателей:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в деятельность. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Низкий предел коэффициента 0,6.

2. Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств, в финансировании предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами (т.е. принадлежит им, а не владельцам предприятия).

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала, рост этого показателя – негативная тенденция, означающая усиления зависимости от внешних инвесторов.

6. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение № отчетной формы
Коэф-т концентрации собственного капитала	Собственный капитал Всего хоз-х средств (нетто)	Ф-1 с490-с390-с252-с244 с399-с390-с252-с244
Коэф-т финансовой зависимости	Всего хоз. средств (нетто) Собственный капитал	Ф-1 с399-с390-с252-с244 с490-с390-с252-с244
Коэф-т маневренности собственного капитала	Собственные оборотные ср-ва Собственный капитал	Ф-1 с290-с252-с244-с230-с690 с490-с390-с252-с244
Коэф-т концентрации заемного капитала	Заемный капитал Всего хоз. средств	Ф-1 с590+с690 с399-с390-с252-с244
Коэф-т структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные пассивы Внеоборотные активы	Ф-1 с590 с190+с230
Коэф-т долгосрочного привлечения заемных ср-в	Долгосрочные пассивы Долгоср. пасс. + собств. кап-л	Ф-1 с590 с490-с390-с252-с244+с590
Коэф-т структуры заемного капитала	Долгосрочные пассивы Заемный капитал	Ф-1 с590 с590+с690
Коэф-т соотношения заемных и собственных средств	Заемный капитал Собственный капитал	Ф-1 с590+с690 с490-с390-с252-с244

Перечень источников покрытия.

1. Собственные оборотные средства (СОС)

СОС = СК+ДП-ВА

доля собственных оборотных средств в активах предприятия: нормативное значение не менее 30%, доля собственных оборотных средств, в товарных запасах не менее 50%.

2. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ) отличается от предыдущего на величину ссуд и займов, кредиторской задолженности по товарным операциям, и определяется:

ИФЗ =

СОС

+

Ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов

+

Расчеты с кредиторами по товарным операциям

ИФЗ= с490-с390-с252+с252+с590-с190-с230+с610+с621+с622+с627

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ПЗ, СОС, ИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить типы финансовой устойчивости и ликвидности хоз. субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость.

ПЗ<COC, т.е. все запасы покрываются собственными оборотными средствами, значит предприятие не зависит от внешних кредиторов.

Нормативная финансовая устойчивость.

СОС<ПЗ<ИФЗ, т.е. успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение

ПЗ>ИФЗ, т.е. когда предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т.е. обоснованными.

Критическое финансовое положение. Когда в дополнение к предыдущему не равенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженностью

В дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать ряд аналитических показателей – коэффициентов ликвидности.

Оценка ликвидности и платежеспособности.

1. Величина СОС характеризует, ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее 1-го года.

2. Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть СОС, которая находится в форме денежных средств (имеющих абсолютную ликвидность), норматив от 0 до 1,0.

3. Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, т.е. если текущие активы превышают по величине текущие обязательства – предприятие рассматривается как успешно функционирующее.

4. Коэффициент быстрой ликвидности. Исчисляется по более узкому кругу текущих активов (из расчетов исключается наименее ликвидная часть) производственные запасы, логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – наиболее жесткий критерий ликвидности (min. 0,2), показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть, при необходимости, погашена немедленно.

Доля собственных оборотных средств, в покрытии запасов (min50%). Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Коэффициент покрытия запасов (min 1) рассчитывается соотношением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов.

Оценка ликвидности.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	Собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы	Ф-1 с490-с252-с244+с590-с190-с230-с390
Маневренность собственных оборотных средств	Денежные средства Функционирующий капитал	Ф-1 с260 с290-с252-с244-с230-с690
Коэф-т текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные пассивы	Ф-1 с290-с252-с244-с230 с690
Коэф-т быстрой ликвидности	Оборотные активы-запасы Краткосрочные пассивы	Ф-1 с290-с252-с244-с210-с220-с230 с690
Коэф-т абсолютной ликвидности (платежеспособности)	Денежные средства Краткосрочные пассивы	Ф-1 с260 с690
Доля оборотных средств в активах	Оборотные активы Всего хоз. средств (нетто)	Ф-1 с290-с252-с244-с230 с399-с390-с252-с244
Доля собственных оборотных средств в общей их суме	Собственные оборотные ср-ва Оборотные активы	Ф-1 с290-с252-с244-с230-с690 с290-с252-с244-с230
Доля запасов в оборотных активах	Запасы Оборотные активы	Ф-1 с210+с220 с290-с230
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	Собственные оборотные ср-ва Запасы	Ф-1 с290-с252-с244-с230-с690 с210+с220
Коэффициент покрытие запасов	«нормальные» источники покр. Запасы	Ф-1 с490-с390-с252-с244+с590-с190-с230+с610+с621+с622 +с627 с210+с220

Показатели оценки имущественного положения

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Эта учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия. При анализа балансов и оценке брутто (например: балансы составленные до 1992г.) этот показатель рассчитывается вычитанием регулирующих статей из итога баланса.

Доля активной части основных средств (машины, оборудование, транспортные средства). Рост этого показателя в динамике – благоприятная тенденция.

Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах, т.е. характеризует состояние основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (до единицы) является коэффициент годности.

Коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение (форма отчетности)
Сумма хоз. средств находящихся в распоряжении предприятия	Итог баланса - нетто	с399-с390-с252-с244 Ф-1
Доля основных средств в активах	Стоимость основных ср-в Итог баланса - нетто	с120 с399-с390-с252-с244 Ф-1
Доля активной части основных средств	Стоимость активной части основных средств Стоимость основных ср-в	с363(г6)+с364(г6) с371(г6) Ф-5
Коэффициент износа основных средств	Износ основных средств Первоначальная стоимость основных средств	с392(г4) с371(г6) Ф-5
Коэффициент износа активной части основных средств	Износ активной части ОС Первоначальная стоимость активной части ОС	с394(г4) с363(г6)+с364(г6) Ф-5
Коэффициент обновления	Первоначальная стоимость поступивших за период ОС Первоначальная стоимость ОС на конец периода	с371(г4) с371(г6) Ф-5
Коэффициент выбытия	Первоначальная стоимость выбывших за период ОС Первоначальная стоимость ОС на начало периода	с371(г5) с371(г3) Ф-5

Оценка деловой активности.

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Для реализации количественного направления анализа учитывают сравнительную динамику основных показателей. Оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100%

Где Тпб, Тр, Так – соответственно темп изменения прибыли, реализации авансированного капитала (Бн).

Эта зависимость означает что:

a) Экономический потенциал предприятия возрастает;

b) По сравнению с увеличение экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

c) Прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение условно можно назвать, «золотым правилом экономики предприятия», хотя в настоящее время искажается инфляция.

К обобщающим показателям относят:

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике – благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими, в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.д.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение
Выручка от реализации	-	с010 Ф-2
Чистая прибыль	-	с140-с150 Ф-2
Производительность труда	Выручка от реализации Среднесписочная численность	с010 (Ф-2) с850 (Ф-5)
Фондоотдача	Выручка от реализации Средняя стоимость ОС	с010 (Ф-2) с120 (Ф-1)
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)	Выручка от реализации Средняя дебиторская задолженность	с010 (Ф-2) с240 (Ф-1)
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	360 дней показатель 5	Алгоритм для показателя 5
Оборачиваемость запасов (в оборотах)	Себестоимость реализации Средние запасы	с020 (Ф-2) с210+с220 (Ф-1)
Оборачиваемость запасов (в днях)	360 дней показатель 7	Алгоритм для показателя 7
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	Средняя кредиторская задолженность* 360 дней Себестоимость реализации	с611+с621+с622+с627 (Ф-1) с020 (Ф-)
Продолжительность операционного цикла	Показатель 6 + показатель 8	Алгоритмы для показателей 6,8
Продолжительность финансового цикла	Показатель 10 - показатель 9	Алгоритмы для показателей 10,9
Коэффициент погашения дебиторской задолженности	Средняя дебиторская задолженность Выручка от реализации	с240 (Ф-1) с010 (Ф-2)
Оборачиваемость собственного капитала	Выручка от реализации Средняя величина собственного капитала	с010 (Ф-2) с490-с390-с252-с244 (Ф-1)
Оборачиваемость совокупного капитала	Выручка от реализации Средняя величина баланса -нетто	с010 (Ф-2) с490-с390-с252-с244 (Ф-1)
Коэффициент устойчивости экономического роста	Чистая прибыль – дивиденды, выплачиваемые акционерам Собственный капитал	В расчетах используются данные бухгалтерского учета

Оценка рентабельности.

К основным показателям относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.

Анализируя рентабельность в пространственно- временном аспекте, следует принимать во внимание три ключевые особенности этих показателей:

Первая – связана с временным аспектом деятельности предприятия. Пак коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда предприятие переходит на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия перестройки была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, т.е. снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать как негативную тенденцию, характеризующую текущую деятельность.

Вторая – особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие деяния связаны с дилеммой «Хорошо есть или спокойно спать?» При выборе первого варианта принимают решения ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большого риска. При втором варианте – наоборот. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости – чем выше его значение, тем более рискованны позиции акционеров и кредиторов предприятия.

Третья особенность связана с проблемой оценки. В частности, числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной показательной способности. Числитель показателя, т.е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, т.е. собственный капитал, складывался в течении ряда лет. Он выражен в книжной (учетной) оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей оценки (инфляция, стоимость денег во времени). Кроме того, учетная оценка собственного капитала не имеет ни какого отношения к будущим доходам. Так как далеко не все может быть отражено в балансе: например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал – не имеют денежной оценке в отчетности. Поэтому рыночная цена акций может значительно превышать их учетную стоимость. Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал; при выборе решений финансового характера, необходимо ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную стоимость фирмы.

Наименование показателя	Формулы расчета	Информационное обеспечение (№ отчетности)
Чистая прибыль	балансовая прибыль – платежи в бюджет	с.140 – с.150 (ф.2)
Рентабельность продукции	прибыль от реализации выручка от реализации	с.050 с.010 (ф.2)
Рентабельность основной деятельности	прибыль от реализации затраты на производство и сбыт продукции	с.050 с.020 + с.030 + с.040
Рентабельность совокупного капитала	чистая прибыль итог среднего баланса-нетто	с.140 - с.050 (ф.2) с .399 + с.390 - с.252-с.244 (ф.1)
Рентабельность собственного капитала	чистая прибыль средняя величина собственного капитала	с.140 - с.050 (ф.2) с .490 + с.390 - с.252-с.244 (ф.1)
Период окупаемости собственного капитала	средняя величина собственного капитала чистая прибыль	с.490 + с.390 - с.252-с.244 (ф.1) с.140 - с.050 (ф.2)

Оценка положения коммерческой организации на рынке ценных бумаг

Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Для приведения анализа недостаточно финансовой отчетности - нужна дополнительная информация

Доход на акцию - отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям к общему числу обыкновенных акций.

Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток, в аналитическом плане – пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.

Ценность акции рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции, на доход по акции. Этот показатель служит индикатором спроса на акции компаний, т.к. показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамики указывает на ожидание инвестора и более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими.

Дивидендная доходность акции – выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акцию, к ее рыночной цене. Этот показатель характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Косвенный эффект (доход или убыток) выражается в изменении рыночной цены акции данной фирмы.

Дивидендный выход рассчитывается путем деления дивиденда выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Нагляднее – доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент котировки акций рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене.

Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т. е. стоимости, проставленной на бланке акции по которой она учтена в акционерном капитале), доля эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акции в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию в данный момент.

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение
Доход (прибыль) на акцию	чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям о бщее число обыкновенных акций	Данные бухгалтерского учета
Ценность акции	рыночная цена акции доход на акцию	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг
Дивидендная доходность	дивиденд на одну акцию рыночная цена акции	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг
Дивидендный выход	дивиденд на одну акцию доход на акцию	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг
Коэффициент котировки акции	рыночная цена акции учетная цена акции	Данные бух. учета и рынка ценных бумаг

В процессе анализа могут использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.

Система факторного анализа

Ч П

р азделить РД

В Р

перемножить РАК

В Р

разделить ОА

В А

перемножить РСК

П К

р азделить АК

С К разделить КФЗ

СК

где:

ЧП – чистая прибыль;

ВР – выручка от реализации;

ВА – всего активов (итого баланса – нетто)

РД – рентабельность хозяйственной деятельности;

ПК – привлеченный капитал;

СК – собственный капитал;

ОА – оборачиваемость активов (ресурсоотдача0

АК – авансированный капитал:

РАК – рентабельность авансированного капитала;

РСК – рентабельность собственного капитала;

КФЗ – коэффициент финансовой зависимости.

В основе приведенной системы действует следующая жестко детализированная факторная зависимость:

РСК = РОК * КФЗ = (ЧП/ВР) * (ВР/ВА) * (ВА/СК)

Из модели видно, что РСК зависит от трех факторов:

- рентабельности хозяйственной деятельности;

- ресурсоотдачи;

- структуры авансированного капитала

Эти факторы обобщают все стороны финансово – хозяйственной деятельности предприятия его статику и динамику, в частности бух. отчетность: первый фактор обобщает ф.2, второй – актив баланса, третий – пассив баланса.

Определение рейтинговой экспресс-оценки финансового состояния предприятия.

1. Обеспеченность собственными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его устойчивости, определяется по формуле:

Iа - итог раздела I актива баланса;

IVп – итог раздела IV пассива баланса.

Нормативное требование Ко =  0,1.

2. Ликвидность (текущая) баланса характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств, определяется по формуле:

IIа – итог раздела II актива баланса.

Нормативное требование КТП = 2,0

3.Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия, определяется по формуле:

Т – количество дней в рассматриваемом периоде

Нормативное требование Ки = 2,5

4.Менеджмент (эффективность управления предприятием) характеризуется состоянием величины прибыли от реализации и величины чистой выручки от реализации, определяется по формуле:

Нормативное требование Км =(r – 1), где r – учетная ставка ЦБ РФ.

5.Прибыльность (рентабельность) предприятия характеризует объем прибыли, приходящейся на 1 руб. собственного капитала

нормативное значение Кп = 2

Т.о. рейтинг фирмы представляет собой:

R = 2К0 + 0,1 Ктл + 0,08 Ки + 0,45 Км + КП

Сводная оценка служит важным показателем степени необходимого вмешательства.