Классификатор инноваций

Пример 1

Мы берем в банке кредит в 1 млн. долларов. Кредит в валюте имеет меньшую процентную ставку, поэтому он может быть более выгоден, нежели чем кредит в рублях. Тем не менее, мы должны:

• конвертировать доллары в рубли, т.к. расчеты на территории РФ ведутся в рублях;

• спустя некоторое время конвертировать рубли в доллары и отдать кредит в долларах обратно.

Для простоты вычислений предположим, что мы должны отдать банку весь кредит в размере 1 млн. долларов через год (без учета процентов и потерь на конвертации). Мы не знаем, что будет с курсом рубль/доллар через год. Предположим, что текущий курс составляет 27 рублей к доллару. Тогда, после конвертации, мы получим 27 млн. рублей. Если через год курс будет 25 рублей, то мы купим на 25 млн. рублей 1 млн. долларов, отдадим их банку и останемся в выигрыше в размере 2 млн. рублей по отношению к сегодняшнему дню. Но если доллар вдруг окрепнет и станет 30 рублей, нам придется продать уже 30 млн. рублей и купить 1 млн. долларов, чтобы отдать кредит. Потери составят 3 млн. рублей.

Для того чтобы избежать потерь, мы можем провести, с помощью брокера на фьючерсной бирже следующую операцию, называющейся хеджированием.

Суть ее:

Провести на фьючерсной бирже сделку, «обратную» сделке на реальном рынке. Т.е., в нашем случае, если на реальном рынке нам потребуется купить рубли в будущем, то на фьючерсном рынке мы должны продать их сейчас. Таким образом, мы страхуемся от валютного риска. Если через год доллар вырастет, мы потеряем на реальном рынке, но приобретем на фьючерсном рынке. И наоборот.

Законный вопрос заключается в том, как провести сделку на фьючерсном рынке, не оттягивая большие средства из оборотного капитала.

Для решения данной проблемы существует банковское плечо .

Как это делается:

Мы открываем депозит в банке, с которым работает брокер. Размер депозита зависит от суммы контрактов. Депозит предназначен для компенсации банку разницы курсов при неудачном для нас движении курса. На графиках представлены два варианта движения курса:

• красная линия - неудачное движение курса для фьючерсов на фьючерсном рынке,

• зеленая линия - удачное движение курса для фьючерсов на фьючерсном рынке.

Рисунок 1. Неудачное движение курса для продажи фьючерсных рублевых контрактов на фьючерсном рынке

Рисунок 2. Удачное движение курса для продажи фьючерсных рублевых контрактов на фьючерсном рынке

На самом деле неудачное движение курса на фьючерсном рынке - это удачное движение на реальном рынке, и наоборот.

После того, как деньги появились на банковском депозите, банк, по нашему желанию и приказу брокера, покупает или продает контракты на определенную сумму, задействуя свои денежные ресурсы. Таким образом, он как бы подставляет свое плечо, позволяя нам работать на рынке с суммами, значительно превышающими наш капитал. Но при этом должны выполняться 2 условия:

• Если мы совершили сделку (например, продажа контрактов), то обязаны через определенное время совершить обратную сделку (покупка контрактов).

• Если курс на рынке идет в неблагоприятную для нас сторону, и наш депозит, который является маржой (см. схему), может не выдержать дальнейшего движения, то банк самостоятельно проводит обратную сделку, компенсируя нашим депозитом разницу курсов между открытием и закрытием сделки.

Количество контрактов будет зависеть от того, всю ли сумму кредита мы хотим застраховать от неблагоприятного изменения курсов, или только его часть.

Безусловно, будут определенные потери, связанные с конвертациями и комиссиями, но они понятны, четко определены и неизменны. Также эти потери в сотни раз меньше возможных потенциальных потерь при движении курса. Что ж, это плата за страховку. Собственно такая страховка и называется хеджированием. Также следует учитывать, что какая-то часть от оборотных средств будет оттянута на поддержание депозита. Кроме того, естественным следствием хеджирования является отсутствие незапланированных прибылей при удачном движении курса.

Определение

Рыночный риск - риск возникновения у кредитной организации убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля и производных финансовых инструментов кредитной организации, а также курсов иностранных валют и/или драгоценных металлов.