2. Какие факторы влияют на величину прибыли, используемую на цели инвестирования?

3. Какой метод начисления амортизации создает относительно лучшие условия для инвестирования? Почему?

4. Охарактеризуйте источники финансирования капитальных вложений, получаемых при посредстве рынка ценных бумаг.

5. В чем значение бюджетных ассигнований для финансирования капитальных вложений?

6. Назовите формы иностранных инвестиций. Дайте их сравнительную характеристику

Занятие по теме «Источники финансирования инвестиционной деятельности» (8 часов) предполагается провести двумя этапами:

- Часть I - лекция (4 ч.)

- Часть II - семинар (4 ч.).

6. Источники финансирования инвестиционной деятельности (1/2)

Глоссарий

Источники финансирования инвестиционной деятельности - фонды и потоки денежных средств: собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страх, организациями в виде возмещения ущерба т.п., а также иные виды активов - основные фонды, земельные участки, промышленной собственность и т.п.); привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе); ассигнования из федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов на возвратной и безвозвратной основе; иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансовой или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовой институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц; заемные средства (кредиты, предоставляемые государством, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и другие институциональных инвесторов).

Заемные средства - денежные СРЕДСТВА, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его распоряжении и используемые наравне с его собственными.

Привлеченные средства - средства (чаще всего оборотные), не принадлежащие предприятию, полученные со стороны, но временно до их возврата участвующие в хозяйственном обороте в качестве источника формирования оборотных средств. В условиях рыночной экономики это в основном кредитные средства.

Синдицированные кредиты – это кредиты, предоставляемые несколькими кредиторами одному заёмщику

Иностранные инвестиции - инвестиции, вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами и иностранными банками, компаниями, предпринимателями и другими государствами.

Инвестиции — это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции — вложение в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств и финансовые (портфельные вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.

Другими формами инвестирования являются: приобретение земельных участков, имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства, права землепользования и т. п.

Инвестиции, вкладываемые в создание новых и воспроизводство действующих основных фондов без вложений в потребные оборотные средства, имеют форму капитальных вложений. Капитальные вложения составляют преобладающую часть всех средств, обеспечивающих простое и расширенное воспроизводство основных фондов. К ним относятся все капитальные затраты на прирост и возмещение износа основных фондов, включая затраты на капитальный ремонт и модернизацию основных фондов.

Инвестиционный проект — планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики с целью его увеличения. Реализация инвестиционного проекта, связанного с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением (переоснащением) действующего предприятия или производства, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельного участка под застройку, проведению инженерных изысканий, разработке проектной документации на строительство или реконструкцию предприятия, производства, выполнению строительных и монтажных работ, приобретению технологического оборудования, проведению пуско-наладочных работ, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям — есть инвестиционный процесс.

6.1. Структура источников финансирования инвестиционной деятельности

В статье 8 Федерального закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений (№ 39-ФЗ) состав источников финансирования инвестиций представлен следующим образом (см. Рисунок 1. Источники финансирования инвестиций):

1. Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, куда относятся:

􀂾 прибыль;

􀂾 амортизационные отчисления;

􀂾 денежные накопления и сбережения физических и юридических лиц;

2. Заемные финансовые средства инвесторов, эта группа источников представлена:

􀂾 банковскими кредитами;

􀂾 бюджетными кредитами;

􀂾 облигационными займами;

3. Привлеченные финансовые средства инвестора, к этой группе источников относятся:

􀂾 средства, получаемые от продажи акций;

􀂾 средства, получаемые от продажи паевых и иных взносов;

4. Синдицированные кредиты;

5. Иностранные инвестиции.

􀂾 прямые иностранные инвестиции;

􀂾 портфельные иностранные инвестиции;

Рисунок 1. Источники финансирования инвестиций

Все средства, кроме отнесенных к группе заемных средств, образуют собственный капитал субъекта инвестирования. Заемные средства подлежат возврату на заранее определенных условиях. Субъекты, предоставившие эти средства в доходах от реализации инвестиционного проекта, как правило, не участвуют. Каждому источнику финансирования присущи свои факторы роста, методы осуществления капитальных вложений и управления инвестиционным процессом. Наиболее надежный источник финансирования инвестиционной деятельности представляют собой собственные средства инвестора.

6.1.1. Прибыль как источник финансирования

Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта, она также представляет собой обобщающий показатель эффективности деятельности предприятия.. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.

6.1.2. Амортизация как источник финансирования

Величина амортизационного фонда зависит от ряда факторов: 1) балансовой стоимости основных фондов предприятия; 2) переоценки основных фондов; 3) срока полезного использования основных фондов; 4) используемого метода начисления амортизации. Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) от 30.03.2001 г. определяются четыре метода начисления амортизации: линейный метод, метод уменьшаемого остатка, метод списания стоимости основных средств по сумме чисел лет их полезного использования, метод списания стоимости пропорционально объему производимой продукции (работ). Применение метода уменьшаемого остатка, метода списания стоимости основных средств по сумме чисел лет их полезного использования дает возможность увеличить на первых этапах амортизационные отчисления, что позволяет в большей мере реализовать инвестиционное назначение амортизационного фонда. В 25 главе Налогового кодекса РФ определяются состав амортизируемого имущества, порядок определения его стоимости, распределение имущества по амортизационным группам, методы начисления амортизации, применяемые в целях налогообложения, порядок расчета амортизации.

При линейном методе начисления амортизации амортизационный фонд формируется равными долями на протяжении срока полезного использования основных фондов.

При нелинейном методе в первую половину срока полезного использования основных фондов начисляется основная часть их стоимости, что дает пре- имущества при использовании средств на инвестиционные цели.