- •Тема 1 фінансова санація підприємства.
- •1.1 Фінансова криза на підприємстві. Економічний зміст і причини виникнення
- •1.2 Економічна сутність санації підприємств
- •1.4 Коли приймається рішення про проведення фінансової санації підприємств
- •1.5 Класична модель фінансової санації
- •Тема 2 контролінг та його роль у санації підприємств
- •2.1 Сутність та основнi завдання фiнансового контролiнгу
- •2.2 Функції контролінгу
- •2.2.2 Координація як центральна функція контролінгу
- •2.2.3 Контролінг і розробка стратегії санації
- •2.2.4 Бюджетування як інструмент оперативного контролінгу
- •2.2.5 Контроль та аналіз відхилень
- •2.2.6 Внутрішній аудит та консалтинг
- •2.3 Система раннього попередження та реагування. Прогнозування банкрутства
- •2.4 Методи контролінгу
- •2.4.1 Опитування (анкетування)
- •2.4.2 Методика розрахунку впливу змін окремих факторів
- •2.4.3 Аналіз точки беззбитковості (break-even-analyse)
- •2.4.4 Бенчмаркінг
- •2.4.5 Вартісний аналіз
- •2.4.6 Портфельний аналіз
- •2.5 Розробка плану санації
- •Тема 3 санаційний аудит
- •3.1 Сутність та основні завдання санаційного аудиту
- •3.2 Санаційна спроможність підприємства
- •3.3 Методи та програма санаційного аудиту
- •3.4 Порядок проведення санаційного аудиту
- •3.4.1 Вивчення наявної санаційної концепції та збір необхідної інформації
- •3.5 Акт аудиторської перевірки
- •Тема 4 форми, правила та умови фінансування санації підприємств
- •4.1 Форми фінансової санації
- •4.2 Визначення потреби в капіталі
- •4.4 Правила фінансування
- •4.4.1 Золоте правило фінансування
- •4.4.3 Правило вертикальної структури капіталу
- •Тема 5 внутрішні фінансові джерела санації підприємства
- •5.1 Поняття та класифікація внутрішніх джерел фінансової стабілізації
- •5.2 Збільшення вхідних грошових потоків
- •5.2.2 Реструктуризація активів
- •5.3 Зменшення вихідних грошових потоків
- •Тема 6 санація балансу
- •6.1 Власний капітал, його функції та складники
- •6.2 Збитки підприємства та джерела їх покриття
- •6.3 Економічний зміст санації балансу та призначення санаційного прибутку
- •6.4 Завдання та основні передумови зменшення статутного фонду підприємств
- •6.5 Методи зменшення статутного фонду
- •6.5.2 Санація викупом акцій (придбання часток) у власників
- •Тема 7 зовнішні фінансові джерела санації підприємств
- •7.1 Фінансування санації за рахунок акціонерного (пайового) капіталу
- •7.1.1 Основні цілі та порядок збільшення статутного фонду
- •7.1.2 Методи та джерела збільшення статутного фонду
- •1 Збільшення кількості акцій існуючої номінальної вартості.
- •2 Збільшення номінальної вартості корпоративних прав.
- •7.1.3 Альтернативна санація
- •7.2 Участь кредиторів у фінансовому оздоровленні боржника
- •7.2.1 Трансформація боргу у власність
- •7.2.2 Пролонгація та списання заборгованості
- •7.2.3 Санаційні кредити
- •7.3 Фінансова участь персоналу в санації підприємства
- •Тема 8 реструктуризація підприємства
- •8.1 Сутність та форми реструктуризації підприємства
- •8.2 Фінансовий механізм реорганізації підприємств
- •8.2.1 Форми та загальні передумови реорганізації
- •8.2.2 Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств (злиття, приєднання, поглинання)
- •8.2.3 Реорганізація підприємств, спрямована на їх розукрупнення (поділ, виділення)
- •8.2.4 Перетворення як окремий випадок реорганізації підприємств
- •8.3 Передавальний та розподільний баланси
- •Тема 9 економіко-правові аспекти санації банкрутства та ліквідації підприємств
- •9.1 Доарбітражне врегулювання господарських спорів
- •9.2 Арбітражне врегулювання господарських спорів
- •9.3. Необхідність, функції та завдання інституту банкрутства підприємств
- •9.4 Порядок оголошення підприємства банкрутом
- •9.5 Ліквідаційні процедури
- •9.5.1 Етапи ліквідації підприємства
- •9.5.2 Діяльність ліквідаційної комісії
- •9.5.3 Черговість задоволення претензій кредиторів
- •9.5.4. Ліквідаційний баланс
- •9.6 Фінансова санація на ухвалу арбітражного суду
- •9.6.1 Прийняття рішення про санацію боржника під час провадження справи про банкрутство
- •9.6.2 Керуючий санацією, його функції та повноваження
- •9.6.3 План санації (реорганізації) боржника
- •9.7 Мирова угода
- •9.8 Приховане, фіктивне та зумисне банкрутство
- •Тема 10 оцінювання вартості майна підприємства
- •10.1 Необхідність, завдання та принципи експертного оцінювання вартості майна підприємства
- •10.2 Порядок оцінювання вартості майна
- •10.2.1 Методи оцінювання вартості майна
- •10.2.2 Інвентаризація майна як складова частина оцінки його вартості
- •10.2.3 Аудиторська перевірка фінансової звітності
- •10.3 Оцінювання вартості підприємства як цілісного майнового комплексу
- •10.4 Оцінювання вартості корпоративних прав
- •10.5 Оцінювання об’єктів нерухомості
- •10.6 Оцінювання вартості нематеріальних активів і рухомого майна підприємств
- •10.7 Звіт про експертне оцінювання вартості майна
- •5 Висновки експерта щодо вартості об’єкта експертного оцінювання.
- •Тема 11 державна фінансова підтримка санації підприємств
- •11.1 Зміст та необхідність державної санаційної підтримки підприємств
- •11.2 Форми та методи державної фінансової підтримки підприємств
- •11.2.1 Пряме державне фінансування санації підприємств
- •11.2.2 Непрямі форми державного фінансового сприяння санації підприємств
- •11.2.3 Державні гарантії та поручительства як особливі види державної підтримки санації підприємств
- •Тлумачний словник ключових понять
- •Література
6.3 Економічний зміст санації балансу та призначення санаційного прибутку
Санація балансу полягає в покритті відображених у балансі збитків та створенні необхідних резервних фондів за рахунок одержання санаційного прибутку. Основна мета – приведення у відповідність статутного капіталу підприємства із чистими активами, які йому відповідають. Санацію балансу називають також «чистою санацією» чи «формальною санацією». Балансовий курс корпоративних прав при цьому досягає або перевищує позначку 100 відсотків. Це уможливлює залучення фінансових ресурсів шляхом додаткової емісії корпоративних прав.
Санація балансу за рахунок санаційного прибутку доцільна лише тоді, коли вичерпано решту можливостей покриття балансових збитків (після спрямування на це всіх відкритих та прихованих резервів). Зазначений (балансовий) прибуток утворюється в результаті зменшення статутного фонду підприємства, добровільних доплат власників його корпоративних прав або у разі списання кредиторами підприємства-боржника своїх вимог.
Санаційний прибуток – це прибуток, який виникає внаслідок викупу підприємством власних корпоративних прав (акцій, часток) за курсом, нижчим від номінальної вартості цих прав (дизажіо), у результаті їх безкоштовної передачі до анулювання, зниження номінальної вартості або у разі одержання безповоротної фінансової допомоги від власників корпоративних прав, кредиторів та інших зацікавлених у санації підприємства осіб.
Перша складова санаційного прибутку – дизажіо – дорівнює різниці між номінальною вартістю корпоративного права та ціною його викупу емітентом і затратами, пов’язаними з процедурою викупу прав і зменшення статутного фонду. Якщо корпоративні права надаються до анулювання безкоштовно, то санаційний прибуток дорівнює номінальній вартості наданих до анулювання прав за мінусом витрат, пов’язаних зі зменшенням статутного капіталу. Дизажіо можна розглядати як один із видів емісійного доходу.
Безповоротна фінансова допомога – це сума коштів, переданих підприємству на умовах, які не передбачають відповідної компенсації чи повернення таких коштів. Вона може здійснюватися:
власниками корпоративних прав наданням фінансових ресурсів для покриття збитків та проведення санації;
кредиторами підприємства в разі повного або часткового списання заборгованості;
іншими зацікавленими в санації підприємства-боржника особами.
Якщо санація балансу здійснюється за рахунок емісійного доходу, то в результаті такої операції змінюється лише структура власного капіталу, а загальна його сума лишається незмінною. Якщо ж підприємство отримало санаційний прибуток у вигляді безповоротної фінансової допомоги, то власний капітал збільшується на суму отриманої допомоги за відрахуванням податкових платежів.
6.4 Завдання та основні передумови зменшення статутного фонду підприємств
Як уже зазначалося, одержання санаційного прибутку та санація балансу пов’язані зі зменшенням статутного фонду підприємства. Розглянемо основні цілі та техніку проведення такої операції.
Головні цілі зменшення статутного фонду з них такі:
одержання санаційного прибутку, який спрямовується на покриття балансових збитків;
зрівноваження (або перевищення) номінальної вартості акцій (часток) з їх ринковою ціною, оскільки в період фінансової кризи може скластися ситуація, коли біржова ціна буде суттєво меншою за номінальну вартість акцій;
приведення у відповідність величини основних та оборотних засобів підприємства з розміром його власного капіталу, оскільки з метою підвищення платоспроможності підприємство може прийняти рішення про продаж частини свого майна, що може стати причиною виникнення такої невідповідності;
концентрація статутного капіталу в руках найбільш активних власників9.
Обсяги зменшення статутного капіталу визначаються рішенням зборів акціонерів, пайовиків. Рішення загальних зборів товариства про зміни статутного фонду приймаються більшістю у 3/4 голосів акціонерів, які беруть участь у зборах (загальні збори визнаються правомочними, якщо в них беруть участь акціонери, котрі мають відповідно до статуту товариства понад 60 % голосів)10 .