Припущення

• ринки капіталу досконалі;

• інформація безкоштовна;

• інформація доступна;

• послуги брокерів безкоштовні;

• відсоткові ставки за кредитами однакові для усіх інвесторів;

• учасники ринку поводяться розумно

Ризикованість діяльності компанії може бути обчислена

Усі інвестори формують однакові очікування відносно майбутніх доходів та ризику

Податків не існує

Ризик щодо залучення прибутку дорівнює нулю, незважаючи на рівень заборгованості

-

Припущення:

однаковий ризик діяльності, однаковий майбутній потік доходів.

Тема 6. Управління інвестиціями

Інвестиція – вклад коштів у фінансові або (і) реальні активи з метою отримання доходу у майбутньому.

І Н В Е С Т И Ц І Ї

Реальні:

• Основні фонди та інші необоротні активи

• Оборотні активи

• Реконструкція та модернізація

Соціальні:

• Соціальні програми

• Охорона здоров’я

• Фундаментальні наукові дослідження

Фінансові:

Цінні папери (зобов’язання)

Інвестиційна стратегія – комплексний план забезпечення цілей розвитку та діяльності підприємства з використанням певних правил прийняття рішень і розробки шляхів їх реалізації.

Інвестиційна стратегія передбачає

• Формування довгострокових цілей

• Отримання прибутків у довгостроковому часовому горизонті

• Обґрунтування і вибір методів досягнення цілей

• Наявність коригуючих заходів та альтернативних рішень

• Визначення довгострокових пріоритетів у реалізації цілей

• Черговість досягнення цілей

• Отримання можливих фінансово – економічних наслідків у випадку відхилень від планів.

Управління інвестиційною діяльністю передбачає вирішення таких завдань:

• максимізація вартості підприємства й забезпечення високих темпів її зростання;

• забезпечення високих темпів економічного розвитку підприємства, максимізація дохідності інвестиційної діяльності;

• мінімізація інвестиційного ризику;

• підвищення фінансової стійкості та платоспроможності.

Функції інвестиційного менеджменту:

• стимулювання розробок інвестиційних пропозицій, формування портфеля пропозицій;

• розробка стратегії та забезпечення потреб фірми в інвестиційних ресурсах;

• розробка напрямків інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують реалізацію стратегічних напрямків його розвитку;

• поточне планування й оперативне управління реалізацією інвестиційних програм;

• опрацювання пропозицій, розробка й аналіз бізнес–планів, розподіл інвестиційних ресурсів, формування інвестиційних програм;

• моніторинг інвестиційних проектів та підготовка рішень щодо можливого припинення неефективних проектів.

Дисконтування грошових потоків за ставкою, що відповідає очікуваному середньому рівню позичкового відсотка на фінансовому ринку.

, де

де СF_n – грошовий потік, який генеруються проектом у році n;

І₀ – розмір початкових інвестицій;

r – ставка дисконтування.

Фінансова інвестиційна діяльність підприємства

Вкладення коштів у фінансові активи – це фінансова інвестиційна діяльність.

Управління фінансовими інвестиціями складається з етапів:

І. Приймання рішення

1. Вкладення коштів у цінні папери вигідно, якщо чистий прибуток від цього вкладення перевищує чистий прибуток від розміщення коштів на банківських депозитах.

2. Рентабельність інвестицій вища за рівень інфляції.

3. Рентабельність даного проекту з урахуванням фактора часу вища за рентабельність альтернативних проектів.

4. Рентабельність активів підприємства після здійснення проекту збільшується та буде вищою за середню розрахункову ставку за позиковими коштами.

5. Розглянутий проект відповідає стратегії розвитку підприємства.