ЗМІСТ

Назви тем
Вступ	3
Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту	4
Тема 2. Система забезпечення фінансового менеджменту	10
Тема 3. Аналіз фінансових звітів	12
Тема 4. Управління прибутком	15
Тема 5. Вартість та оптимізація структури капіталу	20
Тема 6. Управління інвестиціями	24
Тема 7. Управління активами	31
Тема 8. Управління фінансовими ризиками	40
Тема 9. Внутрішньо фірмове фінансове прогнозування та планування	42
Тема 10. Управління грошовими потоками суб’єкта господарювання	47
Тема 11. Антикризове фінансове управління діяльністю суб’єкта господарювання	49
Тема 12. Особливості фінансового менеджменту в галузях економіки	57
Рекомендована література	69
Додаток 1. Алгоритм розрахунку комплексної контрольної задачі	72
Додаток 2. Аналітичні дані для комплексної контрольної задачі	75

Вступ

В умовах ринкової економіки відбувається переміщення акценту з питань пошуку коштів на питання управління фінансовими ресурсами.

Ринкові відносини обумовлюють зростання значення грамотного і ефективного управління фінансами. З прийняттям в Україні принципів корпоративного управління, орієнтованих на міжнародні стандарти, зафіксованих в Кодексах корпоративного управління різних країн, проблеми управління фінансами корпорацій стають дедалі важливішими.

Фінансовий менеджер стає ключовою фігурою як на підприємстві, другою особою після директора, так і у сфері державного управління. Фахівець з фінансів повинен вміти планувати довгострокову діяльність компанії, оцінювати відповідність між ринковими можливостями і ресурсами компанії, оцінювати стратегічні проекти з фінансової точки зору, координувати розробку планів по максимізації вартості компанії, розробку і реалізацію бюджетів всіх рівнів, забезпечувати ефективне управління фінансовою діяльністю. Фінансовий менеджмент – один з напрямів економічної науки, якій динамічно розвивається, при цьому вдало поєднує у собі як теоретичні розробки в галузі фінансів, управління, обліку, аналізу, так і методично-практичні заходи з управління фінансами як на державному, так і на корпоративному рівнях.

У вищій школі „Фінансовий менеджмент” – базова дисципліна для підготовки магістрів, орієнтована на засвоєння студентами магістерських програм сучасних методів управління фінансами як суб’єктів господарської діяльності, так і розбудови державної фінансової політики.

Пропонований конспект лекцій покликаний стати у нагоді при оволодінні студентами базовими знаннями з теорії і практики управління фінансами підприємств та муніціпальнго сектора, стратегії і тактики фінансового забезпечення суб’єктів господарювання та бюджетної політики, формування вміння управляти операційною та інвестиційною діяльністю, знаходження правильних фінансових рішень.

Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту

Сутність фінансового менеджменту

Сукупність концепцій, принципів, методів, засобів та форм управління фінансовими [грошовими] відносинами підприємства і держави, спрямованих на досягнення його цілей

Фінансова діяльність характеризується такими особливостями з точки зору управління фінансовими ресурсами підприємства:

• вона є головною формою ресурсного забезпечення реалізації економічної стратегії підприємства;

• носить підпорядкований характер по відношенню до цілей і завдань операційної діяльності;

• операції пов'язані з фінансовою діяльністю носять стабільний характер, тобто здійснюються постійно;

• форми і об'єми фінансової діяльності значною мірою залежать від галузевих особливостей і організаційно-правової форми функціонування підприємства;

• фінансова діяльність визначає специфічний характер грошових потоків;

• фінансова діяльність пов'язана з фінансовим ринком;

• операції пов'язані з фінансовою діяльністю створюють свої специфічні види ризиків - фінансові ризики;

• фінансова діяльність забезпечує стабілізацію економічної ситуації підприємства в цілому(наявність страхового і фінансового резерву);

• фінансовий стан підприємства відбиває результати його фінансової діяльності на кожному етапі розвитку і є основним індикатором його господарської діяльності.

Які цілі має підприємство та його фінансовий менеджмент?

Максимізація багатства акціонерів (максимізація ринкової вартості звичайних акцій фірми)

Фінансовий менеджмент ( державний рівень) - це сукупність процедур и процесів, які забезпечують ефективність і результативність використання бюджетних коштів і охоплюють всі елементи бюджетного процесу

Головна ціль ФМ у бюджетній сфері – використання з максимальною віддачею фінансових ресурсів, які належать всьому суспільству.

У державному секторі головною задачею є надання більшої кількості якісних послуг.

Управління ризиками на державному рівні сконцентровано у фінансових органах.

Плани розвитку здійснюються в межах виділених бюджетних коштів (асигнованій і лімітів бюджетних зобов’язань )

У країнах, що здійснюють ринкову трансформацію, метою діяльності підприємства може бути

Запобігання банкрутства

Зміцнення позиції в умовах жорсткої конкуренції

Максимізація прибутку

Мінімізація видатків

Зростання обсягу виробництва

Забезпечення рентабельності фірми

Інші цілі

Наука управління фінансами підприємства, розробка фінансових рішень, спрямованих на досягнення його стратегічних та тактичних цілей

Фінансовий менеджмент можна розглядати як:

Практичне використання наукових досягнень, система фінансового управління

Галузь фінансової науки, яка пов’язана з фінансами фірми

Сукупність фахівців, які безпосередньо займаються розробкою, прийняттям та виконанням фінансових рішень

Передумови виникнення фінансового менеджменту:

• Створення основ загальної економічної теорії

• Високий рівень організації виробництва та виникнення акціонерної форми власності

• Формування ефективної системи правових інститутів

• Розвиток ринкової інфраструктури, особливо фондового ринку

Теоретичні передумови становлення фінансового менеджменту:

• Концепція ідеального ринку капіталу

• Концепція інституціоналізму (трансакційний підхід)

• Концепція часової вартості грошей

• Теорія портфеля

• Теорія структури капіталу

• Теорія агентських відносин

• Теорія асиметричної інформації

Фактори сучасних змін фінансового менеджменту:

• Розвиток світових ринків

• Глобалізація бізнесу

• Збільшення можливостей використання комп’ютерних технологій, включаючи мережу Інтернет

1.2. Функції фінансового менеджменту

Фінансова діяльність здійснюється в зовнішньому і внутрішньому середовищі.

До зовнішнього середовища відносяться: партнери, державний бюджет, фінансовий ринок, позабюджетні фонди і тому подібне

До внутрішнього середовища відносяться: філії, дочірні підприємства, засновники, персонал та ін.

Рівні	Термін
Стратегічний	Більше 1 року
Тактичний	Менше 1 року
Оперативний	Час визначається технологією облікового циклу

Стратегія управління полягає у виборі і обгрунтуванні політики залучення і ефективності розміщення ресурсів підприємства.

Тактика управління - конкретизація поставлених цілей у вигляді системи планів і їх ресурсного забезпечення.

Функції фінансового менеджменту обумовлені сутністю фінансового менеджменту.

Визначення співвідношення власного та позикового капіталу

Фінансування діяльності підприємства

Формування структури позикових ресурсів

Розробка дивідендної політики

Фінансове забезпечення експлуатації активів

Визначення напрямків витрат, згідно зі стратегічними та тактичними цілями

Формування структури активів

Здійснення стратегії фінансового менеджменту

Проведення інвестиційної політики, аналіз інвестиційних проектів та фінансовий моніторинг їх здійснення