Специализированные кредитно-финансовые организации:

1. Инвестиционные банки занимаются эмиссионно-учредительской деятельностью, т.е. проводят операции по выпуску и размещению на фондовом рынке ценных бумаг, получая на этом доход.

2. Сберегательных учреждений (сберкассы и сбербанки) привлекают мелкие сбережения и доходы, которые без помощи кредитной системы не могут функционировать как капитал.

3. Страховые компании, для которых характерна специфическая форма привлечения средств – продажа страховых полисов.

3. Пенсионные фонды различаются по организации и управлению, по структуре активов. Так, имеются фонды застрахованные (управляемые страховыми компаниями) и незастрахованные (управляемые предприятиями или по их доверенности банками).

4. Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства (акции) и используют полученные средства для закупки ценных бумаг различных отраслей хозяйства.

Кредитно-денежная (монетарная) политика — это деятельность го­сударства, направленная на решение основных макроэкономических за­дач и предполагающая использование кредитно-денежных инструментов.

Дискреционная кредитно-денежная политика — это целенаправлен­ная политика, способствующая стимулированию или сдерживанию деловой активности в зависимости от фазы экономического цикла.

Стимулирующая дискреционная политика (политика «деше­вых» денег) проводится при спаде производства. Последова­тельность кредитно-денежных мероприятий при этом будет следующая: рост денежной массы, снижение -процента, рост инвестиций, рост реального объема производства.

В формальном виде: Л/₅ (увеличение) => г (снижение) => / (увеличение) => /(увеличение).

Сдерживающая дискреционная политика (политика «доро­гих» денег) проводится при инфляции, опасности кризиса пе­репроизводства. Последовательность кредитно-денежных ме­роприятий при этом будет обратная: снижение денежной мас­сы, рост процента, снижение инвестиций, снижение реального объема производства. В формальном виде: М_& (снижение) => г (увеличение) => /(снижение) => У (снижение).

инструмента кредитно-денежной политики централь­ного банка:

• изменение минимальной нормы обязательных резервов;

• учетно-процентная (дисконтная) политика;

операции на открытом рынке.

Изменение минимальной нормы обязательных резервов: ее повышение ограничивает избыточные резервы коммерческих банков и сдерживает ак­тивность, а ее снижение увеличивает избыточные резервы коммерческих банков и увеличивает их активность.

Учетно-процентная (дисконтная) политика — это измене­ние ставки дисконта, или учетной ставки, по которой цен­тральный банк кредитует коммерческие банки. В России эта ставка носит название ставки рефинансирования. Если цен­тральный банк увеличивает дисконт, кредит становится более дорогим, и это сдерживает экономику. Если центральный банк понижает дисконт, кредит дешевеет — это стимулирую­щая мера.

Операции на открытом рынке — это операции по купле-продаже государственных ценных бумаг. В целях сдерживания денежной массы центральный банк проводит операции по продаже ценных бумаг на открытом рынке, в целях стимулиро­вания экономики — активную скупку бумаг на открытом рын­ке.

33