Методичні вказівки до рішення задачі 6.1

1. Грошовий потік (надходження) являє собою чистий прибуток підприємства від інвестиційного проекту з урахуванням амортизаційних відрахувань як джерела фінансових коштів підприємства по роках за відтворювальний період:

(6.1)

де А_Р - річні суми амортизаційних відрахувань, грн.;

П_ч - чистий прибуток, грн. Розраховується як різниця між прибутком, що підлягає оподаткуванню, отриманим в результаті реконструкції ( в даному випадку - це економія річних експлуатаційних витрат за мінусом амортизаційних відрахувань) і сумою податку на прибуток. Податок на прибуток розраховується за ставкою оподаткування, яка дорівнює 25 %:

- прибуток, що підлягає оподаткуванню

(6.2)

- податок на прибуток

, (6.3)

Тоді, чистий прибуток буде дорівнювати:

(6.4)

2 Метод розрахунку чистої приведеної вартості (NPV) заснований на зіставленні величини вихідних інвестицій з загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень (Р_к). Дисконтування чистих грошових надходжень виконується за допомогою дисконтного коефіцієнту з використанням дисконтної ставки (г). Дисконтна ставка являє собою максимальну величину прибутку, який можна одержати від використання вкладених в проект інвестицій. Чисту приведену вартість (NPV) проекту реконструкції дільниці розраховують:

, (6.5)

де Р_к – очікувані грошові потоки в кожному із років періоду реалізації інвестиційного проекту, і розраховуються за формулою (8.1), грн.;

r – ставка дисконту;

к – строк здійснення проекту, роки;

ІС – вихідні інвестиції, грн.

3. Індекс прибутковості інвестицій (індекс рентабельності) представляє собою відношення накопиченої суми дисконтованих грошових потоків до величини інвестицій і визначається за формулою:

, (6.6)

4. Для більш повної обґрунтованості прийняття інвестиційного проекту визначаємо строк окупності інвестицій за формулою:

(6.7)

де - середньозважений дисконтований грошовий потік, грн. Розраховується за формулою:

, (6.8)

де n – строк здійснення інвестиційного проекту, років.

Приклад вирішення задачі 6.1 (0 варіант)

Вихідні дані для визначення ефективності проекту реконструкції доцільно звести в таблицю 6.1

Таблиця 6.1 – Вихідні дані для визначення показників ефективності проекту реконструкції

Показники	Ум.позн.	Значення показника
Економія річних експлуатаційних витрат, грн.	Ер	51200
Амортизаційні відрахування, грн.	Ар	2280
Прибуток, що підлягає оподаткуванню, грн.	П	48920
Податок на прибуток (25%)	Пп	12230
Чистий прибуток, грн.	Пч	36690
Грошові надходження	Рк	38970

1. Визначаємо грошовий потік, використовуючи формули (6.1 – 6.4):

- прибуток,що підлягає оподаткуванню

- сума податку на прибуток

- сума чистого прибутку

- чистий грошовий потік (надходження)

2. Визначимо чисту приведену вартість проекту реконструкції за формулою (6.5)

3. Індекс прибутковості розраховуємо за формулою (6.6):

грн./грн.

4. Термін окупності інвестицій визначаємо за формулою (6.7):

Проаналізуємо отримані показники. Чиста приведена вартість проекту склала 18227 грн., (тобто NPV>0). Відповідно до даного критерію проект реконструкції механічної дільниці може бути прийнятим. Цей висновок підтверджується показниками індексу прибутковості інвестицій, який становить 1,05 грн./грн. (при нормативі РІ > 1). Проект окупиться за 0,94 роки, тобто за період менший його реалізації. Усі аналітичні показники інвестиційного проекту свідчать про його доцільність. 3веденi показники проекту реконструкції наведені в таблиці 6.2

Таблиця 6.2 – Техніко-економічні показники проекту реконструкції

№ п.п.	Показники	Умовне позначення	Одиниці виміру	Значення показника
1	Розмір вихідних інвестицій для впровадження проекту	ІС	грн.	17200
2	Річна економія експлуатаційних витрат	Ер	грн.	51200
3	Податок на прибуток	ПДВ	%	25
4	Дисконтна ставка	r	%	10
5	Чиста приведена вартість	NPV	грн.	18227
6	Індекс прибутковості інвестицій	РІ	грн./грн.	1,05
7	Строк окупності інвестицій	Ток	років	0,94