Использованы материалы

учебного пособия В. М. Иванова

«Финансовый рынок»

Киев, МАУП. – 1999 г.

Сущность финансового рынка

• Задача и предмет курса.

• Субъекты финансового рынка.

• Функции финансового рынка.

• Понятие фиктивного капитала и механизм его накопления.

ЗАДАЧИ И ПРЕДМЕТ КУРСА

Задача курса "Финансовый рынок" — изучить механизм пере­распределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. В качестве капитала выступают денежные средства и ценные бумаги. Следовательно, финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) делится на два: денежный рынок и рынок капиталов (рынок ценных бумаг, средне- и долгосрочных банковских кредитов).

Предметом курса "Финансовый рынок" являются экономичес­кие отношения, которые связаны с покупкой и продажей финансовых фондов, т. е. имеющихся в излишке денежных средств. Финансовый рынок — место их купли и продажи. Но финансовые фонды не могут быть проданы в больших объемах, поэтому распространена практика превращения их в ценные бумаги (юридические документы, подтверж­дающие либо наличие долга, либо право на владение имуществом, либо выплату долгов). Ценные бумаги могут быть реализованы или отданы в залог. Это товар, который реализуется в обмен на денеж­ные средства. Ценные бумаги должны иметь следующие характеристики:

• стандарт — надпись эмитента, сумма, доход, информация об эмитенте;

• рыночность — подтверждение того, что данная ценная бумага может обращаться на рынке;

• ликвидность — свидетельство того, что ценная бумага может быть в любой момент реализована без больших потерь;

• регулируемость государством — наличие стандартов, регистрация эмиссии.

Предметом изучения являются также сегменты финансового рын­ка как многофункциональной системы, финансовые услуги (например, информация о продаже валюты), субъекты и функции финансового рынка, функции его составляющих.

СУБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Субъектами финансового рынка являются заемщики, инвесто­ры и финансовые институты.

• Заемщики — физические или юридические лица, которые привле­кают денежные средства кредиторов, чтобы мобилизовать часть фон­дов, необходимую для развития бизнеса, и становятся дебиторами(должниками) перед инвесторами (кредиторами).

• Инвесторы — граждане и юридические лица Украины или иностранных государств, а также государства в лице их правительств. Это субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решения о вложении собственных, заемных или привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Они про­дают свои фонды на рынке, устанавливают плату за их использование для того, чтобы эти фонды приносили доход. Значит, инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей. Права у всех инвесторов, независимо от формы собственности, равны, и осуществле­ние инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым правом, охраняемым законом. С точки зрения рынка финансов это кредито­ры, предоставляющие временно бездействующие денежные средства, трансформируя их в ссудный капитал.

• Финансовые институты — это посредники, обеспечивающие встречу заемщика и инвестора (кредитора) на финансовом рынке, осуществляют трансформацию временно свободных денежных средств. Если инвестор действует самостоятельно, то он несет высо­кие расходы, а при работе с посредниками его издержки обращения снижаются. Финансовые институты принимают на себя риск невозврата денег. Финансовый посредник работает с большей суммой, чем отдель­ный инвестор.

Функции финансового рынка.

Основными функциями финансового рынка являются следующие: мобилизация средств для экономического развития; перераспреде­ление их между отраслями, областями, регионами; обеспечение накоп­ления средств, которые определяют экономический рост.

Кроме того, финансовый рынок выполняет еще одну функцию: делает фонды денежных средств равнодоступными для всех его уча­стников — государств, предприятий, домашних хозяйств.

ПОНЯТИЕ ФИКТИВНОГО КАПИТАЛА И МЕХАНИЗМ ЕГО НАКОПЛЕНИЯ

Фиктивный капитал — это капитал, представленный в ценных бумагах, который дает его владельцу право получать доход в виде дивидендов или процентов.

Накопление фиктивного капитала происходит по определенным законам, а потому качественно и количественно отличается от накопления денежного капитала. В то же время эти процессы взаимодей­ствуют.

Механизм создания фиктивного капитала состоит в том, что он образуется не в результате кругооборота промышленного капитала (как денежный), а как следствие приобретения ценных бумаг, которые дают право на получение некоторого дохода.

Первичной формой фиктивного капитала были облигации государ­ственного займа. Создание и рост акционерных обществ содействова­ли появлению нового вида ценных бумаг — акций. Преобразование акционерных обществ в более сложные объединения (концерны, трес­ты, картели, консорциумы) обусловило привлечение облигационного капитала — выпуск частных облигационных займов. Поэтому структу­ра фиктивного капитала включает три основных элемента:

• акции;

• облигации частного сектора;

• государственные облигации.

Чем в большей степени капитал привлекается посредством эмис­сий акций и облигаций, тем более возрастает фиктивный капитал. Са­мостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости ценных бумаг от балансовой, и это еще больше углубляет разрыв между реальными материальными ценностями и их относительно фиксированной стоимостью, представ­ленной в ценных бумагах.