8.2. Анализ ликвидности и платежеспособности

Потребность в анализе ликвидности возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности. В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия. Ликвидность актива – это его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимым для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения платежных обязательств. Таким образом, ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса. Ликвидность предприятия – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов), но предприятие может привлечь и заёмные средства. Поэтому при оценке ликвидности предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из различных источников.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы организации в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на четыре группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) —  – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы (А₂) —  – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. К этой группе относятся товары отгруженные, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

3. Медленно реализуемые активы (А₃) —  – производственные запасы, незавершенное производство и готовая продукция.

4. Трудно реализуемые активы (А₄) —  – основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев).

5. Неликвидные активы (А₅) – безнадежная дебиторская задолженность, залежалые материальные ценности и расходы будущих периодов.

Обязательства предприятия по степени срочности их погашения группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) —  – кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили.

2. Среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (П₂) – краткосрочные кредиты банка.

3. Долгосрочные обязательства (П₃) —  – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы —  – статьи V раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Собственный (акционерный) капитал, находящийся в распоряжении предприятия.

5. Доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А₁  П₁; А₂  П₂; А₃  П₃; А₄  П₄; А₅  П₅.

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдение минимального условия финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса —  – приближенный, более детальным является анализ ликвидности при помощи трех финансовых коэффициентов: текущей ликвидности, быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств в течение года, т.е. степень, в которой оборотные пассивы покрывают оборотные пассивы. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

.

В соответствии с мировой практикой значение этого коэффициента должно быть больше 2. Однако обосновать единый норматив данного показателя для всех отраслей практически невозможно, так как его уровень зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности операционного цикла и т.д.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент «критической» оценки) показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Он определяется по формуле:

.

Рекомендуемое значение показателя быстрой ликвидности —  – от 0,7–0,8 до 1.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет имеющейся денежной наличности и рассчитывается следующим образом:

.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и на конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить изменение ликвидности можно по динамике коэффициентов (увеличение или снижение значения).

Близким к понятию «ликвидность» является термин «платежеспособность предприятия», т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. При этом предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. Иными словами, ликвидность – это способ поддержать платежеспособность.