Задача (Селезнева м. М.)

Имеется информация о следующих возможных ситуациях в экономике:

Ожидаемая норма

прибыли проектов ( IRR, % ) 19 17 15 13 11 9

Объем инвестиций

в оборудование по каждому

из проектов (млрд. долл.) 320 250 300 360 430 500

Требуется определить:

1. объем инвестиций в оборудование, если ставка процента составит а% (необходимо обосновать ответ с учетом и без учета фактора риска);

2. на сколько изменится (прирост или падение) объем инвестиций, если произойдет увеличение процентной ставки с а до в%.

РЕШЕНИЕ

IRR характеризует доходность инвестиционного проекта, чем выше IRR , тем выше доходность проекта. Это максимальная цена, по которой имеет смысл привлекать ресурсы, чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Например, если инвестиционный проект использует кредит, то при плате за кредит более чем  IRR  процентов годовых, проект будет убыточным.

1. С увеличением ожидаемой внутренней нормы рентабельности (с 9% до 17%) наблюдается снижение объема инвестиций за счет снижения риска. Чем меньше будет вложено в проект, тем меньше будут потери.

При ставке 9%, объем инвестиций в оборудование составляет 500 млрд. долл., не учитывая фактора риска (IRR равен ставке процента).

С учетом фактора риска нужно привлекать более дешевые средства по сравнению со ставкой IRR (IRR > 9). Например, при IRR = 11 объем инвестиций в оборудование составит 430 млрд. долл., при IRR = 13 – 360 млрд. долл., при IRR = 15 – 300 млрд. долл., при IRR = 17 – 250 млрд. долл., IRR = 19 – 320 млрд. долл.

При ставке 11%, 13% – аналогично.

При ставке 17% – не удастся снизить объем инвестиций, поэтому и, учитывая фактор риска, и не учитывая его, объём инвестиций составит 250 млрд. долл.

При ставке 19% объем инвестиций в оборудование без учета риска составляет 320 млрд. долл. Учитывая риск, хотелось бы привлечь меньшее количество инвестиций, но это привлечение невозможно без снижения IRR, что будет означать меньшую доходность.

2. При увеличении процентной ставки с 9% до 11% и с 11% до 13% произойдёт уменьшение инвестиций на 70 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 9% до 13% – уменьшение инвестиций на 140 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 9% до 15% – уменьшение инвестиций на 200 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 9% до 17% – уменьшение инвестиций на 250 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 9% до 19% и с 11% до 17% – уменьшение инвестиций на 180 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 11% до 15% – уменьшение инвестиций на 130 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 11% до 19% и с 13% до 17%– уменьшение инвестиций на 110 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 13% до 15% – уменьшение инвестиций на 60 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 13% до 19% – уменьшение инвестиций на 40 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 15% до 17% – уменьшение инвестиций на 50 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 15% до 19% – увеличение инвестиций на 20 млрд. долл.

При увеличении процентной ставки с 17% до 19% – увеличение инвестиций на 70 млрд. долл.