6. Раздел «Финансирование»
Раздел «Финансирование» предназначен для подготовки плана финансовой деятельности предприятия. Здесь можно описать условия привлечения финансовых ресурсов, порядок обслуживания задолженности и расчетов с акционерами, а также определить условия размещения свободных денежных средств и использования прибыли предприятия.
Финансирование проекта
В системе Project Expert заложена возможность моделирования и выбор схемы финансирования. Какие денежные средства потребуются на основании данных, отображаемых в Отчете о движении денежных средств.
Рис. 8. Формирование стратегии финансирования
По сути дела, Cash-Flow является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности использования капитала.
Значение сальдо счета предприятия представлены в последней строке таблицы Cash-Flow и демонстрирует прогнозируемое состояние расчетного счета предприятия в различные периоды времени. Отрицательные значения сальдо расчетного счета означает, что ваше предприятие не располагает необходимой суммой капитала.
Важно сформировать капитал таким образом, чтобы ни в один период времени значение сальдо расчетного счета не имело отрицательного значения. При этом необходимо придерживаться основного принципа - капитал должен быть привлечен только в тот период времени, когда это действительно необходимо.
Важно учесть и реальные условия привлечения капитала. Аналитическая система Project Expert автоматически определяет, какой объем денежных средств будет достаточен для покрытия дефицита капитала в каждый расчетный отрезок времени. При создании проекта вы выбираете объемы и условия его финансирования: привлечение акционерного капитала, заемных денежных средств, государственное финансирование, заключение лизинговых сделок. При описании финансирования проекта система также позволяет использовать- различные комбинации этих способов. Преимущество Project Expert состоит в том, что потребность в капитале определяется с учетом инфляции, что позволяет избежать ошибок в планировании бюджета проекта
Параметры финансирования проекта
Параметры финансирования тесно взаимосвязаны с типом привлекаемого инвестора, поэтому это двусторонний процесс: с одной стороны, компания знает, что ей нужно, с другой стороны, надо понимать существующие на рынке реальные возможности и условия. При определении параметров финансирования необходимо решать следующие задачи:
анализ и оценка инвестиционных ограничений;
анализ предложений на рынке;
оценка реальных возможностей компании привлечь финансирование от того или иного инвестора;
расчет стоимости инвестиционных ресурсов для каждого источника;
расчет совокупной стоимости используемого капитала;
выбор оптимального способа финансирования.
Компания при поиске инвестора, в соответствии с разработанным инвестиционным проектом, определяет следующие основные параметры финансирования:
Срок финансирования;
Объем финансирования;
Стоимость финансирования (данный параметр является ключевым);
Схема финансирования;
Источник финансирования. Остановимся на этих параметрах подробнее.
Срок финансирования. Определение срока финансирования обычно происходит в зависимости от срока окупаемости проекта (полного возврата финансирования) и срока жизни проекта.
Определение объема финансирования происходит:
на основе расчета суммы финансовых потребностей при разных вариантах проекта;
с учетом реальной к привлечению суммы.
Определение требуемой суммы финансирования в программе Project Expert (дефицита) осуществляется автоматически, методом вычисления суммы максимального дефицита в потоках денежных средств, когда потоки рассчитываются без учета привлекаемого финансирования (модель проекта «уточненная с налогами»).
Стоимость финансирования проекта должна быть минимальной - в этом случае разница между прибылью и стоимостью финансирования остается компании (EVA- экономическая добавленная стоимость) или ее владельцу. Проект эффективен, если его доходность превышает стоимость привлекаемого капитала. Средняя стоимость финансирования (WACC) означает какую процентную ставку должна заплатить компания по всему объему финансирования в целом.
Схема финансирования определяется на основе формы и иных факторов в основном исходя из влияния выбранной формы на финансовое состояние, степень самостоятельности компании и риск невыполнения обязательств перед инвесторами. Форма финансирования следующим образом сказывается на финансовом состоянии компании:
собственные средства - отвлекаются от пополнения оборотных средств, снижается срочная ликвидность;
долевые инвестиции - укрепляют финансовое положение компании;
краткосрочные заемные средства ухудшают платежеспособность. Возвращаются до срока окупаемости проекта из финансовых резервов;
долгосрочные заемные средства - не влияют на срочную ликвидность, но изменяют соотношение собственных и заемных средств.
Применение конкретной схемы финансирования определенным образом влияет и на баланс компании, и на отчет о прибылях и убытках. Как следствие, в результате использования той или иной схемы финансирования, компания двигается от одного типа структуры пассивов к другой.
Выбор источника финансирования зависит от условий, предлагаемых источником финансирования, качества взаимодействия с источником и деловых контактов. Источниками финансирования могут быть:
банки (казахстанские и зарубежные); небанковские кредитные организации;
инвестиционные фонды;
фонды венчурного финансирования;
частные инвесторы;
крупные профильные компании;
специализированные компании (лизинговые, факторинговые и др);
рынок ценных бумаг и его участники;
крупные финансовые институты, региональные фонды поддержки предпринимательства;
государство.
Когда компания определилась с параметрами финансирования проекта - сколько, на какой срок, каким способом, на каких условиях и от кого ей надо получить финансовые ресурсы, начинается практическая работа по осуществлению проекта финансирования.
Задачи, которые возникают в связи с разработкой, оценкой и осуществлением инвестиционного и финансового планов, могут быть только глобальными и многомерными, т.к. опираются на комплекс целей компании и внешних требований, предъявляемым к ней. При этом невозможно предложить универсальное решение "на все случаи жизни" и одинаково хорошего для всех компаний и предприятий.
Последовательность определения потребности проекта в финансировании
Определение концепции развития бизнеса.
Разработка стратегии развития компании.
Разработка плана реализации стратегии.
Построение финансовой модели.
Определение потребности в финансировании.
Разработка стратегии привлечения капитала.