Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 629

Рисунок 17.7.

Неполное использование длительных ценовых трендов: непрерывные фьючерсы на медь

ограниченном торговом диапазоне, большинство систем следо­вания за трендом попадут в «пилу». Это очень важное обстоя­тельство, поскольку большинство рынков основное время про­водят в консолидационных торговых диапазонах.

6. Временные большие убытки. Даже превосходная система следования за трендом может привести к большим текущим убыткам по открытым позициям. Подобные события будут край­не неприятными для трейдеров, имеющих значительную при­быль, заработанную в предыдущих сделках, но они могут ока­заться катастрофическими для трейдеров, только начавших сле­довать сигналам системы.

630 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

Рисунок 17.8.

ПОТЕРЯ ПРИБЫЛИ МЕДЛЕННОЙ СИСТЕМОЙ: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА НЕЭТИЛИРОВАННЫЙ БЕНЗИН

Замечания: В - сигнал к покупке: цена закрытия выше предыдущего 40-дневного макси­мума; S - сигнал к продаже: цена закрытия ниже предыдущего 40-дневного минимума.

7. Повышенная волатильность в наиболее результативных системах. В некоторых случаях трейдер может обнаружить, что даже наиболее прибыльные системы следования за трендом под­- вержены резким текущим убыткам, предполагая, таким образом, неприемлемо высокий уровень риска.

8. Система хорошо работает при тестировании, но потом «взрывается». Это, возможно, наиболее распространенное се­- тование среди трейдеров, использующих автоматизированные системы.

Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 631

9. Изменение параметров*. Зачастую трейдер может предпри­нять исчерпывающее исследование на прошлых ценовых дан­ных, чтобы найти наилучший вариант системы (например, опти­мальное значение для N в системах пробоя), только для того, чтобы обнаружить, что тот же вариант дает плохие результаты в последующий период.

10. Проскальзывание. Другой распространенный случай: систе­ма создает прибыль на бумаге, но при этом одновременно те­ряет деньги в реальной торговле. Проскальзывание обсуждает­ся в гл. 20.

ВОЗМОЖНЫЕ МОДИФИКАЦИИ

БАЗОВЫХ СИСТЕМ СЛЕДОВАНИЯ ЗА ТРЕНДОМ

Исходя из опыта двух последних десятилетий, можно предполагать, что даже простые системы, такие как пересечение цены и скользящей сред­ней или системы пробоя, будут, вероятно, оказываться прибыльными, если с их помощью торгуют непрерывно на широком спектре рынков и в течение значительного промежутка времени (например, 3-5 лет или дольше). Однако простота таких систем является одновременно как плюсом, так и минусом. В конце концов, правила этих систем, возмож­но, слишком просты, чтобы быть адекватными широкому разнообразию возможных рыночных ситуаций. Даже будучи в итоге прибыльными при длительном применении, простые системы следования за трендом бу­дут в типичном случае периодически подвергать трейдера угрозе рез­ких потерь. Кроме того, естественная склонность многих, если не боль­шинства, пользователей подобных систем состоит в том, чтобы отказы­ваться от избранного подхода в течение периода убыточности торгов­ли. В результате они пропускают возможность открытия прибыльных позиций, что ведет к итоговым убыткам, даже если система демонстри­рует прибыльность на длительных периодах ее использования.

В этом разделе мы обсудим некоторые из главных путей модифи­кации базовых систем следования за трендом, ведущих к повышению их результативности. Для простоты большинство иллюстраций будет основано на уже ранее описанной простой системе пробоя. Тем не менее, те же типы модификации могут быть применены и к другим ос­новным типам систем следования за трендом.

* Значение термина «параметр» в смысле его использования в торговых си-

стемах объясняется в гл. 20.

632 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли

Условия подтверждения

Важной модификацией, которую можно внести в базовую систему сле­дования за трендом, оказывается требование выполнения дополнитель­ных условий, прежде чем сигнал будет принят. Если эти условия не выполняются до получения противоположного сигнала, сделка не осу­ществляется. Правила подтверждения сконструированы специально для того, чтобы отсеивать ложные сигналы. Идея состоит в том, что пра­вильные сигналы будут удовлетворять условиям подтверждения, в то время как ложные сигналы — нет. Диапазон возможных вариантов ус­ловий подтверждения ограничен лишь воображением автора системы. Ниже мы приводим три примера.

1. Глубина пробоя. Сигнал к торговле принимается, только если рынок совершает определенное минимальное движение от не­- которого уровня (например, от цены, на которой получен сиг­- нал). Величина этого движения может измеряться как в абсолют­- ном выражении, так и в процентах. На рис. 17.9 показаны все торговые сигналы, сгенерированные стандартной системой про­- боя при N = 12. Кроме того, выделены сигналы, подтвержден­- ные следующим образом: для подтверждения требовалось, что­- бы цена закрытия пробивала максимум (минимум) предшеству­- ющих N дней по крайней мере на 2%. Заметьте, что в этом при­- мере, хотя правила подтверждения приводят к небольшому ухудшению уровня чувствительности системы, они устраняют все семь ложных сигналов. (Сигналы к покупке, следующие за неподтвержденными сигналами к продаже, также исключены, поскольку в этих точках система уже в длинной позиции. По­- добным образом сигналы к продаже, следующие за неподтвер­- жденными сигналами к покупке, также исключены, поскольку в этих точках система уже в короткой позиции.)

2. Задержка во времени. При этом подходе требуется опреде­- ленная задержка, по прошествии которой сигнал переоценива­- ется. Например, правило подтверждения может определять, что торговый сигнал принимается, если рынок закрывается выше уровня, на котором получен сигнал к покупке (ниже для сигна­- ла к продаже), в любой момент через шесть или более дней от даты первоначального сигнала. На рис. 17.10 сравниваются сиг­- налы, сгенерированные базовой системой пробоя при N = 12 и соответствующей системой с 6-дневной временной задержкой в качестве условия подтверждения. В этом случае правило под­- тверждения устраняет шесть из семи ложных сигналов.