
- •Часть 2
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 323
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 325
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 327 Рисунок 14.За. Казначейские облигации, март 1993 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 329
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 331
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 333
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 335
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 337
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 339
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 341
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 343
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 345
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 347
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 349
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 351
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 353
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 355
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 357
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 359
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 361
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 363
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 365
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 367
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 369
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 371
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 373 Рисунок 14.26а. Золото, декабрь 1993 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 375
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 377
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 379
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 381
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 383 Рисунок 14.31а. Серебро, март 1994 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 385 Рисунок 14.32а. Серебро, май 1994 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 387
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 389
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 391 Рисунок 14.35а. Серебро, декабрь 1994 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 393
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 395 Рис. 14.37а. Медь, март 1994 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 397
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 399 Рисунок 14.39а. Медь, декабрь 1994 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 401
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 403 Рисунок 14.41а. Медь, июль 1995 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 405
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 407
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 409
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 411
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 413
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 415
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 417
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 419 Рисунок 14.49а. Природный газ, декабрь 1993
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 421
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 423
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 425 Рисунок 14.52а. Природный газ, апрель 1994 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 427
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 429
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 431
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 433 Рисунок 14.56а. Кукуруза, март 1995 Причины открытия позиции
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 435
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 437
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 439
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 441
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 443
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 445
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 447
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 449 Рисунок 14.64а. Соевые бобы, июль 1994
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 451
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 453
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 455
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 457
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 459
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 461
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 463
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 465
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 467
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 469 Рисунок 14.74а. Сахар, июль 1995
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 471
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 473
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 475
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 477
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 479
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 481
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 483
- •(Дневной график)
- •Страницу.
- •(Дневной график)
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 485
- •(Дневной график)
- •Страницу.
- •(Дневной график)
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 487
- •(Дневной график)
- •Страницу.
- •(Дневной график)
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 489
- •(Дневной график)
- •Страницу.
- •(Дневной график)
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 491
- •(Дневной график)
- •Страницу.
- •(Дневной график)
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 493
- •(Дневной график)
- •Страницу.
- •(Дневной график)
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 495
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 497
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 499
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 501
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 503
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 505
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 507
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 509
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 511
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 513
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 515
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 517
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 519
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 521
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 523
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 525
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 527
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 529
- •Страницу.
- •Глава 14. Графический анализ в реальной жизни 531
- •Страницу.
- •Часть 3
- •15 Осцилляторы
- •Глава 15. Осцилляторы 537
- •Глава 15. Осцилляторы 541
- •Глава 15. Осцилляторы 551
- •Глава 15. Осцилляторы 557
- •Глава 15. Осцилляторы 559
- •Осциллятора
- •Глава 15. Осцилляторы 567
- •Медленный стохастик: 15.22. Впадина микро-w
- •Медленный стохастик: 15.23. Вершина микро-м
- •16 Анализ циклов
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 573
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 575
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 577 Рисунок 16.4. Основные компоненты данных Период и частота
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 579
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 581
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 583
- •Оценка средней длительности рыночных колебаний.
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 585
- •Результат перевода данных в логарифмическую форму
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 587
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 589
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 593
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 595
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 597
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 599
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 601
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 603
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 605
- •Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков 607
- •Часть 4
- •17 Технические
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 615
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 617
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 619
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 621
- •Декабрь 1994, хлопок, 12-дневная скользящая средняя
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 623
- •Декабрь 1994, хлопок, 48-дневная скользящая средняя
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 625
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 627
- •Неполное использование длительных ценовых трендов.
- •4. Нечувствительные (медленные) системы могут потерять значительную часть текущей прибыли.
- •Сигналы системы пробоя на рынке, находящемся в торговом диапазоне: непрерывные фьючерсы на золото
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 629
- •Неполное использование длительных ценовых трендов: непрерывные фьючерсы на медь
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 631
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 633
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 635
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 637
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 639
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 641
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 643
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 645
- •2. Гарантированное участие в тренде большого масштаба.
- •Глава 17. Технические торговые системы: структура и конструкция 647
- •18 Примеры
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 651
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 653
- •655 Таблица 18.1. Список наборов параметров
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 657
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 659
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 661
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 663
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 663
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 665
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 667
- •Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем 673
- •19 Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов для компьютерного тестирования
- •Глава 19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов... 683
- •Глава 19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов... 687
- •Вычисление цен непрерывных фьючерсов
- •Глава 19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов... 691
- •Глава 19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов... 693
- •20 Тестирование и оптимизация торговых систем
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 697
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 699
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 701
- •Фаза масштабного тренда
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 703
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 705
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 707
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 709
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 711
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 713
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 709
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 711
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 713
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 717
- •Система пробоя (портфель):
- •Система пробоя (портфель):
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 719
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 721
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 723
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 725
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 727
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 729
- •Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 731
- •21 Измерение
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 735
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 737
- •Сравнение двух управляющих с одинаковой средней доходностью, но различными стандартными отклонениями
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 739
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 743
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 745
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 747
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 749
- •2. Отношение прибыль/убытки, основанное на сделках.
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 751
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 753
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 755
- •Глава 21. Измерение результативности торговли 757
- •Часть 5
- •22 Плановый подход
- •Глава 22. Плановый подход к торговле 767
- •Глава 22. Плановый подход к торговле 769
- •Глава 22. Плановый подход к торговле 771
- •Обновление точек выхода из существующих позиций.
- •Глава 22. Плановый подход к торговле 775
- •Глава 23. Восемьдесят два правила торговли... 779
- •Глава 23. Восемьдесят два правила торговли... 781
- •Глава 23. Восемьдесят два правила торговли... 783
- •Глава 23. Восемьдесят два правила торговли... 785
- •Глава 23. Восемьдесят два правила торговли... 787
- •24 Мудрость рынка
- •3. Соответствие метода торговли вашей индивидуальности.
- •Глава 24. Мудрость рынка 791
- •Глава 24. Мудрость рынка 793
- •Глава 24. Мудрость рынка 795
- •Глава 24. Мудрость рынка 797
- •Глава 24. Мудрость рынка 799
- •Глава 24. Мудрость рынка 801
- •Вы не можете выиграть, если обязаны это сделать. На
- •Глава 24. Мудрость рынка 803
- •41. Цены не случайны - на рынках можно выигрывать,
Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем 723
ПРАВДА О РЕЗУЛЬТАТАХ МОДЕЛИРОВАНИЯ
Хотя ценность оптимизации для улучшения будущей результативности системы открыта для дебатов, абсолютно очевидно, что использование оптимизированных результатов будет значительно искажать подразумеваемую будущую результативность системы. Причина состоит в том, что, как было показано ранее в этой главе, корреляция между наиболее результативными для одного периода параметрами системы и теми параметрами, которые приведут к наилучшей результативности в следующий период, крайне мала, если вообще существует. Следовательно, предположение, что результативность, достигнутая в прошлом, может быть повторена в будущем при том же самом наборе параметров, абсолютно нереалистично.
После многих лет работы мое отношение к симулированным результатам подытоживается тем, что я называю «Швагеровским законом моделирования» (по аналогии с денежным законом Гришэма). Как читатели могут вспомнить из «Economics 101», Гришэм утверждал, что «плохие деньги вытесняют хорошие». Суть соревнования, которое описывает Гришэм, состояла в том, что если в обращении находится два типа денег (например, золото и серебро) с произвольным курсовым соотношением (например, 16 к 1), то плохие деньги (деньги, переоцененные фиксированным курсом обмена) будут вытеснять хорошие. Таким образом, если бы справедливая стоимость унции золота была выше стоимости 16 унций серебра, соотношение 16 к 1 приводило бы к тому, что серебро вытесняло бы золото из обращения (поскольку люди стремились бы накапливать золото).
Мое закон формулируется так: «плохое моделирование вытесняет хорошее». Термин «плохое» означает моделирование, построенное на крайне ненадежных предположениях, а не плохое в смысле показанной результативности. Скорее наоборот, «плохое» моделирование будет показывать бросающиеся в глаза результаты.
Я часто получаю рекламу систем, которые предположительно делают 200, 400 или даже 600% в год. Давайте будем консервативны (я использую этот термин свободно) и предположим доходность лишь в 100% годовых. При таком уровне доходности $100 000 превратились бы всего за тринадцать лет в миллиард долларов! Может ли такая доходность быть достижимой на практике в течение длительного периода? Ответ: не может. Дело в том, что при достаточном желании можно добиться практически любого уровня ретроспективной результативности. Если бы кто-то попробовал продавать систему или программу для торговли, основанную на действительно реалистичном моделировании, результаты были бы до смешного ничтожны по сравнению с тем, что предлагает реклама. Именно в этом смысле плохое (нереалистичное) моделирование вытесняет хорошее (реалистичное) моделирование.
724 ЧАСТЬ 4. торговые системы и измерение эффективности торговли
Как искажаются результаты тестов? Существует несколько основных способов.
Специально подобранный пример. При конструиро-вании специально подобранного примера промоутер систе-мы выбирает наилучший рынок в наилучший год, используя наилучший набор параметров. Предполагая, что система тестируется на 25 рынках за 15 лет и использует 100 вари-нтов наборов параметров, мы получили бы в обшей слож-ости 37 500 одногодичных результатов (25Х 15Х 100). Бы-ло бы трудно построить такую систему, в которой хотя бы один из этих 37 500 возможных исходов не показал бы вели-колепных результатов. Например, если вы подбрасываете де-сять монет 37 500 раз, неужели вы думаете, что они не упадут несколько раз десятью «орлами» вверх?
Специальное устранение убытков системы. С помо-щью добавления параметров и создания дополнительных системных правил, которые подходящим образом обслужи-вают убыточные периоды прошлого, вполне возможно соз-дать фактически любой уровень ретроспективной результа-тивности.
Игнорирование риска. Рекламируемые результаты систе-мы часто используют оценку доходности как процента маржи (залоговых средств). При торговле с плечом, когда открывается позиция, по объему в несколько раз превосхо-дящая размер маржи, ожидаемая доходность возрастает в соответствующей пропорции. Разумеется, риск при этом также многократно увеличивается, но реклама не касается таких деталей.
Пропущенные убыточные сделки. Нередко на графи-ках в рекламе торговых систем показываются сигналы к покупке и продаже, приносящие прибыль, а убыточные сигналы этой же системы на графики не наносятся.
Оптимизация, оптимизация, оптимизация. Оптимизация (выбор наборов параметров с наилучшей результативностью в прошлом) может колоссально преуве-личивать прошлую результативность системы. Фактически любая система, когда-либо задуманная человеком, выгля-дела бы замечательно, если бы результаты основывались на оптимальном наборе параметров (наборе параметров с наи-лучшей прошлой результативностью) для каждого рынка. Чем больше используемое количество наборов параметров, тем шире выбор прошлых результатов и значительнее вирту-альная прибыль, которую можно получить в компьютерном тесте на исторических данных.
Нереалистичные транзакционные затраты. Часто симу-лированные результаты принимают в рассмотрение лишь комисси-