Тема: Субъекты инвестиционной деятельности

Субъекты инвестиционных отношений.

Зачем нужно определяться с тем, кто является субъектами инвестиционных отношений? Это необходимо по той причине, что признание лица субъектом инвестиционной деятельность может влечь значимые правовые последствия.

В чем могут выражаться эти последствия?

Ну, во-первых, в каких-то случаях наделение статусом субъекта инвестиционных отношений может быть основанием или условием для допуска к тому или иному виду инвестиционной деятельности.

Второй момент заключается в том, что наше законодательство предусматривает целый ряд случаев, когда лицам, обладающим этим статусом, предоставляются льготы и преференции. Прежде всего, это касается налогового законодательства, таможенного законодательства.

Наделение соответствующим правовым статусом предоставляет субъектам инвестиционных отношений обратиться к гарантиям. Наше законодательство предусматривает возможность предоставления государственных гарантий тем лицам, которые наделяются соответствующим статусом.

Таким образом, наделение субъектов статусом инвестора или субъекта инвестиционной деятельности может влечь определенные правовые последствия.

Если мы углубимся в законодательство, то мы увидим, что термин «инвестор» законодателем используется, то обобщенной легальной дефиниции понятия инвестора вы не найдете.

Для того, чтобы определить статус инвестора, мы вынуждены прибегать к специальным законам, в каждом из которых определяются базовые понятия инвестиций и базовые понятия инвесторов. Поскольку каждый такой специальный инвестиционный закон сферой своего правового регулирования имеют свою определенную сферу отношений, то правовой статус инвестора применяется только к этой сфере.

В то же время наделение лица правовым статусом субъекта инвестиционных отношений влечет не только преференции, в определенных случаях может повлечь ограничения для субъектов инвестиционной деятельности. Бытует мнение о том, что государство должно стимулировать инвесторов, стимулировать инвестиционные отношения за счет наделения их льготами и преференциями.

Избыток инвестиций должен иметь пороговое значение, иначе может оказать негативное влияние.

В развитых государствах не так развиты меры стимулирования инвестиций. Именно поэтому выделяют два типа государств: 1) государства «Севера»; 2) государства «Юга».

Возвращаясь к основной канве моих рассуждений.

В 2012 году Д. А. Медведев выступал на форуме, где предложил отказаться от «дедушкиной оговорки». Правда, такого отказа еще не произошло.

В ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» для некоммерческих организаций установлены определенные ограничения для инвестирования. Так, некоммерческие организации не могут осуществлять выпуск эмиссионных ценных бумаг. Законодатель ограничивает круг тех субъектов, кто вправе привлекать инвестиции.

Предприниматели без образования юридического лица также не могу осуществлять эмиссию ценных бумаг.

Каким образом мы можем классифицировать субъектов инвестиционных отношений?

«Гражданско-правовые конструкции инвестирования».

Мы можем выделить четыре группы субъектов, которые участвуют в инвестиционной деятельности: 1) организаторы инвестирования; 2) инвесторы; 3) профессиональные участники рынка инвестиций; 4) одновременно «надевают» несколько масок, речь идет о совмещении в одном лице нескольких статусов.

Организаторы инвестирования – те лица, которые принимают инвестиции и организуют инвестирование.

А какие же юридические маски надевают организаторы инвестиции?

К организаторам инвестиций можем отнести целый ряд субъектов, прямо поименованных в законе. С точки зрения ФЗ «Об инвестициях, осуществляемых в форме капитальных вложений» - застройщик. С точки зрения ФЗ «О рынке ценных бумаг» - эмитенты. Это тоже организаторы инвестиций. В качестве организатора инвестиций может выступать фонд. Давая характеристику юридической оболочке, мы опираемся на правовую природу того договора, который связывает такое лицо с иными субъектами, прежде всего, с субъектами. Такие субъекты могут обладать, как общей, так и специальной правоспособностью.

Инвестор. Некий субъект, который воплощает капитал, производство, торговлю или иные сферы с определенной социально значимой целью. Как правило, это цель получения дохода. Инвесторы могут носить различные юридические маски, в зависимости от того, о какой сфере инвестиционной деятельности идет речь. Если речь идет о рынке ценных бумаг, то мы может говорить, что в качестве инвестора выступают акционеры. Акционер-инвестор может действовать с разными целями.

Инвестиции делятся на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции – это те инвестиции, целью которых является контроль и управление предприятиями.

Портфельные инвестиции – это те инвестиции, которые преследуют получение дохода.

Под прямыми инвестициями понимаются инвестиции, превышающей 10 процентов капитала.

Когда говорят о портфельных инвестициях, то это не превышающие 10 процентов капитала.

Если мы обратимся к 214-ФЗ, то в качестве инвестора выступает дольщик, то есть то лицо, которое инвестирует, вкладывает денежные средства в строительство дома в целях получения квартиры. Юридическое лицо, хоть и может участвовать, оно не является инвестором, осмыслив этот Закон, но, вот, тем инвестором, как это понимается Законом о долевом участии в строительстве, не является. Оно не наделяются кругом тех прав и обязанностей, которыми наделяется физическое лицо. Если мы будем придерживаться широкой концепции инвестирования, то нет никаких препятствий рассматривать их в качестве инвестора.

1. Первая характеристика вытекает из того, что средства передаются от инвестора организатору инвестирования. По общему правилу, инвестор не обладает правом контроля деятельности организатора инвестирования.

2. Инвестор не обладает правом использования инвестиций. Права инвестора состоят в его юридически обеспеченной возможности получить эффект от использования инвестиций.

В юридической литературе принято выделять институциональных, коллективных инвесторов. Это те лица, которые осуществляют инвестиционную деятельность с использованием привлеченных средств. Деятельность этих субъектов жесточайшим образом регламентирована. Это акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды. К институциональным инвесторам можно отнести страховые компании и банки. У нас наметилась тенденция по формированию инвестиционных банков. Банк развитие или Внешэкономбанк. Создан специальный правовой режим этого банка.

Еще одна категория – это профессиональные участники рынка инвестиций. Довольно подвижная грань между организаторами инвестирования. Это те лица, которые оказывают содействие инвесторам и организаторам инвестирования.

1. Деятельность профессиональный участников на рынке инвестирования носит предпринимательский характер.

2. Их деятельность состоит в совершении сделок, которые носят посреднический характер.

Каким образом законодатель определяет правосубъектность? Как правило, устанавливаются нормы, ограничивающие совершение сделок только теми, которые предусмотрены для данного вида деятельности. Таким образом, мы можем говорить о специальной правоспособности. Определенная инфраструктура сложилась при регулировании рынка ценных бумаг. Брокерская деятельность, дилерская деятельность, далее – деятельность по управлению ценными бумагами. Это деятельность клиринговых компаний. Сюда же относится деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Этот Закон выделяет следующие категории субъектов инвестиционных отношений:

• Инвесторы

• Заказчик

• Подрядчики

• пользователи объектов капитальных вложений.

К инвесторам относятся: физические и юридические лица, сюда же относятся квазисубъектные образования, объединения юридических лиц, не имеющие статуса юридического лица. Они заключают некий договор о совместной деятельности. Этому квазисубъектному образованию Закон придает статус инвестора. Этот же Закон говорит и о том, что в качестве инвестора могут выступать и публичные образования.

Что касается таких категорий, как заказчики и подрядчики, такие интерпретации близки к положениям гражданского законодательства. Заказчики могут быть одновременно инвесторами, могут одновременно обладать двумя масками. К подрядчикам относятся те лица, которые выполняют работу по договору подряда. Еще одна категория – это пользователи, те лица, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Таким образом, терминология, касающаяся определения круга субъектов инвестиционных отношений. И иные специальные законы содержат собственную терминологию, которая характеризует собственную систему инвестиционных отношений.

Закон «О концессионных соглашениях». Речь идет о концеденте и концессионере.