30.Организационная структура и функции есцб, цели и принципы деятельности, инструменты денежно-кредитной политики и операции

Европ. ЦБ был учрежден 1 июня 1998 г. С момента введения единой валюты 1.01.99 г. ЕЦБ ответственен за проведение валютной политики сообщества. В практич. плане исполнит. органы ЕЦБ (Правительственный совет и Исполнительный совет) должны управлять работой Европейской системы центр. банков (ЕСЦБ – European System of Central Banks (ESCB)). Задачами последней должны стать регулирование ден. обращения, проведение валютных операций, хранение и управление офиц. валютными резервами стран-членов и содействие бесперебойной работе платежных систем. ЕЦБ явл. преемником Европейского валютного института (European Monetary Institute).

В сферу деятельности ЕЦБ входит:

1. предоставление кредитов, в том числе ломбардных, финансовым институтам;

2. операции на открытом рынке с различными финансовыми инструментами;

3. установление минимальных резервных требований для кредитных институтов стран-членов ЕЭВС.

Цели и задачи ЕСЦБ.

Осн. целью Европ. системы центр. банков, как определено ст. 2 Устава ЕСЦБ и ЕЦБ, служит поддержание стабильности цен. Без ущерба для этой основной цели ЕСЦБ должна поддерживать общую эконом. политику сообщества, имея в виду содействие в достижении целей сообщества. Преследуя эти цели, ЕСЦБ должна действовать в соответствии с принципом открытой экономики со свободной конкуренцией, способствующим эффективному распределению ресурсов.

Осн. задачами, стоящими перед ЕСЦБ, явл.:

1. определение и осущ-ние валютной политики сообщества,

Совет управляющих ЕЦБ опр. единую ден.-кредитную политику.

Оперативные рамки единой денежно-кредитной политики должны удовлетворять след. принципам: соответствие рын. принципам, равноправный режим для всех, простота, поиск наилучшего соотношения эффективности и стоимости, децентрализация, непрерывность, согласование и соответствие с управленческими решениями ЕСЦБ.

В основном для проведения денежно-кредитной политики исп. те процедуры и инструменты, к-рые исп. бол-вом центр. банков до становления Европейского эконом. и валютного союза.

2. проведение валютных операций,

3. хранение и управление официальными вал. резервами стран-членов,

ЕСЦБ осущ. хранение и управление офиц. золотовалютными резервами стран-участниц ЕЭВС. Взнос кажд. НЦБ определен в соответствии с его долей в капитале ЕЦБ. Валютные резервы могут быть исп. ЕЦБ для проведения валютных интервенций.

4. содействие бесперебойной работе платежных систем,

Для осущ. платежей в пределах Европы задействованы 2 общеевроп. системы банковских расчетов: ТАРГЕТ (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system) с внутригос-ными системами клиринговых расчетов - RTGS (Real Time Gross Settlements) и ЕВА (система Европейской банковской ассоциации).

5. помощь в проведении политики, осуществляемой компетентными органами в отношении надзора за кредитными институтами и стабильности фин. системы.

ТАРГЕТ - это система межбанковских расчетов для евро, функционирующая в режиме реального времени. Осн. целью системы явл. обеспечение универсальной основы для осущ. межнац. расчетов в евро.

ТАРГЕТ был разработан для решения трех осн. задач:

* обеспечения безопасн. и надежности межнац. банковских расчетов в евро в режиме реальн. времени;

* повышения эффективности межбанковских операций в рамках ЕЭВС;

* создания технической основы для осущ. ЕСЦБ своих функций.

Центры RTGS спланированы как расчетные палаты, где дебетовые и кредитовые зачисления балансируются не в конце дня, а обрабатываются по мере поступления. К преимуществам системы относят скорость расчетов (они проводятся в рамках ЕЭС в течение одного дня), а также увеличение длительности осуществления расчетов для НЦБ.

Что касается второй системы расчетов - Европейской банковской ассоциации (ЕВА), то она представляет собой систему горизонтального многостороннего клиринга. Система многосальдовая, платежи принимаются к исполнению без покрытия. ЕВА имеет свой собственный центральный расчетный счет во Франкфурте. ТАРГЕТ и ЕВА используют единые стандарты сообщений и форматы проверенной технологии SWIFT. Обе эти системы работают только в евро. Таким образом в пределах "зоны евро" решается задача создания прозрачной системы международных расчетов.

Помимо решения вышеперечисленных задач, ЕСЦБ в процессе своей деятти осущ. также след. ф-ции:

* эмиссия банкнот и монет.

* сотрудничество в области банковского надзора.

Кроме того, ЕСЦБ играет для сообщества и национальных органов власти консультативную роль по вопросам, попадающим в сферу ее компетенции, особенно тем, к-рые касаются законодательства сообщества и стран-членов. Наконец, чтобы гарантировать решение задач, стоящих перед ЕСЦБ, ЕСБ с пом. нац. центр. банков будет собирать необх. статистич. информацию, имеющуюся в компетентных национ. институтах или непосредственно у эконом. агентов.

Валютные ф-ции и операции ЕСЦБ

Инструменты денежно-кредитной политики и операции.

Осн. инструменты ден. политики ЕСЦБ: проведение операций на открытом рынке, регулирование дисконтной ставки путем проведения депозитно-ссудных сделок и установление миним. резервных требований для кредитных институтов.

Осн. объект регулирования при проведении этих операций - ликвидность кредитных учреждений, к-рая непосредственно влияет на спрос и предложение денег в эк-ке, тем самым существенно воздействуя на темпы инфляции. К операциям ЕЭВС допускаются кредитные учреждения, отвечающие следующим квалификационным требованиям: устойчивость, эффективное управление, широкие операционные возможности.

Операции на открытом рынке (open market operations) играют важную роль в регулировании уровня процентных ставок и управлении ситуацией с ликвидностью на рынках. Они также служат индикатором эффективности вал. политики. Для проведения операций на открытом рынке ЕСЦБ располагает пятью типами инструментов. Наиб. важными инструментами явл. обратные сделки (применяемые в форме соглашений о продаже с обратным выкупом и обеспеченных ссуд). ЕСЦБ может исп. также сделки аутрайт, эмитировать долговые сертификаты, организовывать валютные свопы и инкассировать депозиты с фиксированными условиями. Операции на открытом на рынке инициируются ЕЦБ, к-рый также принимает решение об используемых инструментах и условиях осущ. таких операций. По своим целям, регулярности и процедурам операции ЕСЦБ можно подразделить на 4 категории: осн. операции рефинансирования, долгосрочные операции рефинансирован., операции тонкой настройки и структурные операции.

1) Осн. операции рефинансирования (main refinancing operations) явл. регулярными обеспечивающими ликвидность обратными сделками, проводимыми с недельной периодичностью и со сроком действия в две недели. Они осущ. национ. центр. банками на основе стандартного тендера и в соответствии с заранее определ. графиком. Осн. операции рефинансирования должны играть центр. роль в осущ. целей, операций ЕСЦБ на открытом рынке и обеспечивать значительную часть рефинансирования финансового сектора. Операций рефинансирования "работают" лишь в одном направлении, в сторону передачи частному сектору дополнительных ликвидных средств.

2) Долгосрочные операции рефинансирования (longer-term refinancing operations) явл. обеспечивающ. ликвидность обратными сделками, проводимыми с месячной периодичностью и со сроком действия в три месяца. Они осущ. национ. централ. банками на основе стандартного тендера и в соответствии с заранее определ. графиком. Эти операции нацелены на предоставление встречной стороне дополнительного более долгосрочного рефинансирования. Как правило, применяя эти операции, ЕСЦБ не намерен давать опр. сигналы рынку, он выступает при этом просто как получатель процента. Объем этих операций ограничен и относительно невелик.

3) Операции точной настройки (fine-tuning operations) могут осущ. на спец. основе для управления ситуацией с ликвидностью на рынке и регулирования уровня прцентных ставок, в частности, чтобы сглаживать последствия влияния на них непредвиденных колебаний ликвидности. Операции тонкой настройки реализ., гл. образом, в виде обратных операций, но могут принимать форму и сделок аутрайт, валютных свопов и инкассирования депозитов с фиксированными условиями. Эти инструменты и процедуры, применяемые при проведении операций тонкой настройки, должны быть приспособлены к различным типам операций и конкретным целям, преследуемым при их осуществлении. Операции тонкой настройки должны проводиться нац. центр. банками на основе упрощенного тендера или двусторонней процедуры. Управляющ. совет ЕЦБ в исключ. обстоятельствах должен решать, могут ли двусторонние операции тонкой настройки осущ. самим ЕЦБ.

Обратные операции "точной настройки" проводятся с использованием инструмента обратных трансакций (путем проведения дополнительных обратных сделок, продажи и покупки активов на условиях простых форвардных сделок), кроме того, ЕСЦБ может принимать вклады и проводить валютные операции "своп". Цель данных операций - оказать воздействие на положение с ликвидностью на рынке и процентные ставки, в частности, чтобы сгладить влияние неожиданных изменений в объеме ликвидности на рынке на процентные ставки. Потенциальная важность быстрых действий обусловливает стремление ЕСЦБ сохранить высокую степень гибкости в выборе процедур и конкретных форм данного типа операций.

Обратные операции "точной настройки" имеют следующие особенности:

* могут применяться как для предоставления, так и для изъятия ликвидных средств;

* могут быть как регулярными, так и не регулярными;

* имеют срок погашения априори, который не регламентируется;

* операции, имеющие целью предоставление ликвидности, обычно проводятся на основе быстрых тендеров, хотя при этом не исключена и возможность применения двусторонних процедур;

* операции, имеющие целью поглощение ликвидности, как правило, проводятся через двусторонние процедуры;

* ЕСЦБ может отобрать ограниченное число контрагентов для проведения данного типа операций;

* в качестве залога принимаются активы как первой, так и второй категории.

4) ЕЦБ может проводить также и структурные операции (structural operations) путем эмиссии долговых сертификатов, обратных сделок и операций аутрайт. Эти операц. будут осущ. в том случае, если ЕЦБ пожелает скорректировать структурные позиции ЕСЦБ в отношении финансового(частного) сектора (на регулярной и нерегулярной основе). Структурные операции в виде обратных сделок и эмиссии долговых инструментов будут проводиться нац. центр. банками путем стандартных тендеров. Структурн. операц. в виде операц. аутрайт будут осущ. на двусторонней основе. Они характеризуются следующими моментами:

* осуществляются с целью предоставления ликвидности;

* проводятся регулярно или не регулярно;

* имеют срок погашения, который априори не регламентируется;

* проводятся на основе стандартных тендеров;

* осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки;

* все контрагенты, отвечающие общим критериям, могут подавать заявки на участие в данном типе операций;

* в качестве залога принимаются активы как первой, так и второй категории.

Постоянно действующие схемы (standing facilities) должны обеспечивать «ночную» (overnight) ликвидность и снижать избыточную ликвидность, направлять рынку сигналы об общих принципах вал. политики и регулировать рын. %-ные ставки овернайт. В расположении встречной стороны будут находиться два типа постоянно действующих схем, управляемых нац. центр. банками децентрализован. образом:

1. Встречные стороны будут иметь возможность исп. маржевую схему кредитования (marginal lending facility), с пом. к-рой национ. центральн. банки против выбранных активов будут обеспечивать «ночную» ликвидность. Процентн. ставка по маржевой схеме кредитования должна будет обеспечивать верхний предел для рыночной процентной ставки овернайт.

"дополнительные кредитные операции", позволяющ. кредитным институтам привлечь предельный кредит овернайт НЦБ с целью достижения необх. уровня дневной ликвидности против залога собственных активов с заранее установленной проц. ставкой (проц. ставка в этом случае будет максимально возможной для данного рынка однодневных кредитов);

2. встречные стороны будут иметь возможность исп. депозитную схему для организации «ночного» депозита в нац. центр. банках. Процентная ставка по депозитной схеме должна будет, скорее всего, обеспеч. нижний предел для рын. проц. ставки овернайт.

"депозитные операции", дающие возможность банковским институтам размещать на счетах НЦБ депозиты овернайт с начислением процентов по заранее установленной проц. ставке.

Дан. операции следует рассматривать во взаимосвязи, как единую систему, посредством к-рой кредитные учреждения могут пополнять свою ликвидность или, напротив, уменьшать ее в краткосрочном плане на условиях овернайт. Депозитно-ссудные операции ЕЦБ проводятся по инициативе банковских институтов.

Минимальные резервы

При проведении антиинфляц. политики ЕСЦБ опирается и на такой инструмент, как миним. резервные требования к кредитным учреждениям. Эти требования выполн.две функции: стабилизации проц. ставок ден. рынка и оказания влияния на структуру ликвидности банковск. системы.

Люб. система миним. резервов предназначена для стабилизации процентн. ставок ден. рынка, создания (или увеличения) дефицита структурной ликвидности и, возможно, содействия управлению денежной экспансией. Резервные требования кажд. учреждения должны определ. в связи с элементами его баланса. Для реализации политики стабилизации проц. ставок система мин. резервов должна давать возможность учреждениям пользоваться усредненными условиями, т.е. принятие резервных требований должно основываться на усредненных за месяц ежедневных резервных показателях учреждения.

Механизм минимальных резервных требований оставляет значительные возможности для регулирования ликвидной позиции банков рыночными методами на ежедневной основе, позволяет проводить краткосрочные арбитражные операции и поддерживать необходимый уровень прибыльности. Это достигается тем, что резервные требования ЕСЦБ к кредитным учреждениям должны быть выполнены исходя из средней за месяц, а не ежедневной позиции. При этом соответствующий месяц начинается с 24-го календарного дня каждого месяца и заканчивается на 23-й день следующего месяца.

Система минимальных резервных требований, функционирующая в странах "зоны евро", опирается на следующие принципы:

1. резервные требования применяются ко всем кредитным институтам.

2. резервное требование к каждому конкретному кредитному институту устанавливается путем применения резервной ставки к обязательствам в формах: 1) депозитов овернайт; 2) депозитов с согласованными сроками погашения или погашаемых при уведомлении со сроком до двух лет; 3) аналогичных в смысле срока погашения долговых цен. бумаг; 4) ценных бумаг денежного рынка.

Нулевая резервная ставка применяется к обязательствам по депозитам на срок свыше двух лет, по операциям РЕПО и долговым ценным бумагам со сроком погашения свыше двух лет. Обязательства по отношению к институтам, созданным в "зоне евро", и к ЕСЦБ под резервные требования не попадают.

3. кредитный институт вправе обратиться к Нац. центр. банку страны - члена ЕСЦБ, для к-рой он явл. резидентом, за разрешением выполнять резервные требования через посредника.

Проведение ЕСЦБ комплексной антиинфляц. политики позволило обеспечить стабильность цен при переходе к единой валюте.

Встречные стороны.

Принципы вал. политики ЕСЦБ формулируется с намерением обеспечить интересы широкого круга участников рынка. Что касается миним. резервов, то только учреждения, подчиняющиеся их требованиям, имеют возможность доступа к постоянно действующ. схемам и участия в операциях на откр. рынке на основе стандартных тендеров. Встречными сторонами, для к-рых не применяются резервные требования, в основном явл. кредитные учреждения в зоне евро. ЕСЦБ сможет определ. ограничен. круг учреждений, к-рые будут участвовать в операциях тонкой настройки. Для операц. аутрайт заранее никаких ограничений на состав участников не накладывается. Активн. участники вал. рынка будут вовлекаться в осуществление валютных свопов, проводимых в целях реализации вал. политики.

Базовые активы

ЕСЦБ различ. 2 класса активов – первого и второго порядка. Класс активов первого порядка образуют высоколиквидные долговые инструменты, удовлетворяющие единым для Валютного союза критериям пригодности, определяемым ЕЦБ. Класс активов 2-го порядка состоит из дополнительн. активов (и не только высоколиквидных), к-рые им. большое значение для нац. фин. рынков и банковских систем и для к-рых критерии пригодности, надежности устан. нац. ЦБ с одобрения ЕЦБ. Между этими классами не дел. различия в том, что касается качества активов и их пригодности для различного типа вал. операций ЕСЦБ (за исключ. того, что активы второго порядка обычно не исп. в сделках аутрайт). Критерии пригодности базовых активов для вал. операций ЕСЦБ совпад. с критериями, применяемыми ЕСЦБ к базовым активам для дневных кредитов. Кроме того, встречные по отношению к ЕСЦБ стороны могут исп. в качестве пригодных и иностр. активы, онии могут заимствовать средства у ЦБ страны-члена, в к-рой они зарегистрированы, использ. активы др. страны-члена.

Основная часть активов (75%), используемых в операциях ЕЭВС, представлена правит-ными ценными бумагами; на ценные бумаги, выпущенные кредитными учреждениями, приходится 18%, корпоративным сектором - 4%; оставшиеся 3% выпущены нац. центр. банками.

Структура Европейской системы центральных банков

ЕСЦБ сост. из ЕЦБ и национ. центр. банков (НЦБ) ЕС. Однако НЦБ стран-членов, не относящихся к зоне евро, явл. членами ЕСЦБ с особым статусом. Кажд. из них разреш. проводить свою собствен. нац. вал. политику, но они не принимают участия в выработке решений, относящихся к единой валютной политики для зоны евро, и в осуществлении таких решений.

ЕСЦБ управляется органами принятия решений ЕЦБ Управляющим советом, Исполнит. советом и Генеральным советом.

Управляющ. совет сост. из всех членов Исполнит. совета и управляющ. НЦБ стран-членов с равными правами, именно тех НЦБ, к-рые полностью участвуют в Валютном союзе. В основные обязанности Управляющего совета входит:

- выработка директив и принятие решений, необходимых для выполнения функций, возложенных на ЕСЦБ,

-формирование вал. политики сообщества, включая (по необходимости) выработку решений, относящихся к промежуточным целям валютной политики, ключевым процентным ставкам и образованию резервов ЕСЦБ, а также разработка необх. директив для их осущ.

Исполнительн. совет (Executive Board) cост. из президента, вице-президента и 4-х др. членов. Все они отбираются из людей, имеющих значительный профессиональный опыт работы в валютной или банковской сфере деят. Они назначаются по общему согласию прав-в стран-членов на уровне главы гос-ва или прав-ва по рекомендации Европейского совещания после его консультаций с Европарламентом и Управляющ. советом ЕЦБ (Советом Европейск. вал. института в случае первых назначений. В основные обязанности Исполнительного совета входит:

- осущ. вал. политики в соответствии с директивами и решениями, предложенными Управляющим советом ЕЦБ, и, в свчзи с этим, передача необх. инструкций НЦБ.

- выполнение тех обязанноситей, к-рые были делегированы ему управляющим советом ЕЦБ.

Генеральн. совет вкл. президента, вице-президента и управляющих всеми НЦБ стран-членов, включая и страны с ограничен. правами. Генер. совет решает задачи, к-рые достались ЕЦБ по наследству от Европейского вал. института и к-рые, в силу наличия ограничений для одной или более стран-членов, должны будут решаться и на третьем этапе. Генер. совет содействует также:

-выполнению консультацион. ф-ций ЕСЦБ,

- сбору статистич. информации,

-подготовке ежеквартальных и ежегодных отчетов, а также еженедельных консолидированных фин. отчетов ЕЦБ,

-введен. необх. правил стандартизации бухгалтерского учета операций, проводимых всеми НЦБ,

-принятию мер, связанных с выработкой правил определения денежных взносов в ЕЦБ в дополнение к тем, что же установлены договором,

-определению условий йприема на работу служащих ЕЦБ,

- необход. подготовке окончательного фиксинга валютн. курсов против евро для стран-членов с ограниченными правами.

Президент ЕЦБ одновременно явл. председателем всех трех его руководящих органов: Совета Управляющих, Исполнительной Дирекции и Ген. Совета.

Совет Управляющих ЕЦБ уполномочен разрабатывать кредитно-денежную политику, а Исполнительная Дирекция - претворять ее в жизнь.

Под руководством Совета Управляющих работают тринадцать Комитетов: Комитет внутренних аудиторов; Комитет по банкнотам; Бюджетный комитет; Комитет внешн. коммуникации; Комитет бух. учета и денежных доходов; Юр. комитет; Комитет по рын. операциям; Комитет по денежно-кредитной политике; Комитет междун. отношений; Статистич. комитет; Комитет банковского надзора; Комитет информац. систем; Комитет платежно-расчетных систем.

ЕСЦБ – независимая система.

При выполнении задач, находящихся в компетенции ЕСЦБ, ни ЕЦБ, ни НЦБ, и какой бы то ни было сотрудник люб. из органа, принимающего решения, не могут обращаться за инструкциями к к-л внешнему органу. Институты и органы сообщества, а также прав-ва стран-членов не могут оказыв. влияние на сотрудников органов ЕЦБ или НЦБ, принимающих решения, при осущ. их целей.