Вопрос 11.

Фин инновации – это новые формы фин продуктов, технологий, организация новых видов фин институтов.

Общие характеристики фин инноваций на фин рынке:

1. Использование в деятельности участников рынка стратегии, которые отличаются от общепринятых

2. Освоение новых методов конкурентной борьбы

3. Создание конкурентных преимуществ, заполнение тех сегментов рынка, которые еще не заняты

Фин инновации можно разделить на 2 группы:

1. Внедрение новых инструментов на фин рынок

2. Новое сочетание уже известных фин инструментов, что позволяет конструировать новые фин продукты

Вопрос 12.

Фин инжиниринг – это процесс комбинирования существующего стандартного дереватива (инструмента) с целью создания нового фин продукта для удовлетворения потребностей эк. Субъектов, связанных с поиском новых источников финансирования, хеджирования, путем разработок и применения инновационных решений.

Фин инжиниринг – это проектирование, разработка и реализация инновационных инструментов и процессов, творческий поиск новых подходов к решению проблем в сфере финансов.

Сущность фин инжиниринга заключается в создании инновационных фин продуктов и услуг, которые применяются для перераспределения фин ресурсов, рисков, ликвидности, дохоности в соотношении с собственными интересами и специфическими потребностями контрагентов.

Цель фин инжиниринга – это извлечение доп прибыли на основе искусного использования свободных сегментов фин рынка и рыночных несовершенств посредством в инновационных финансовых продуктах оптимального соотношения между конкурирующими характеристиками.

Дж. Фенерти выделил 3 составляющие фин инжиниринга:

1. Создание инновационных фин инструментов, включающих в себя институты потребительского типа и корпоративные ценные бумаги

2. Создание иннов фин процессов, появление которых вызвано изменением в законодательстве, либо технологическим развитием

3. Создание инновац решений корпоративных фин вопросов, фин стратегий и т.д.

Вопрос 13 Родоначальником теории согласно которой фин. Рынок и эк рост тесно взаимно связаны является Уолтер бейджхот, писавший, что капитал ищет наиболее выгодные сферы приложения, быстро покидая менее доходные, ссудный капитал способствует расширенному воспроизводству.  В дальнейшем Марксом был осуществлен анализ промышленного роста, процессов монополизации в реальном секторе и развитие фин. посредничества.  В качестве основы развития фин рынка и реального сектора экономики стали считать фин капитал, который используется для создания кортелей, трестов, пром групп, за счет чего происходит рост мирового ВВП.  Следующим этапом в анализе фин посредничества и эк роста стала работа шумпетера "Теория эк развития". В ней он выделил 5 видов комбинаций - движущих сил эк развития:

1. производство новых благ 2) освоение нов источников сырья 3) освоение новых рынков сбыта  4) новые способы производства 5) коммерческой использование уже имеющихся благ. Шумпетер писал, что банкир - это посредник между владельцем средств производства и теми, кто стремится реализовать комбинации.  Кэмерон делал акцент на качестве и эффективности услуг фин рынка: 1) фин рынок перераспределяет ден ресурсы от несклонных к риску эк агентов в пользу предпринимателей 2) фин институты делают возможным эффективное распределение начального запаса капитала и способствуют технологическим инновациям. Теории эк роста: Неоклассическая модель (Р.Солоу) Существуют базовые достаточно простые модели, объясняющие суть и возможность применения макроэкономических производственных функций. Помимо той или иной комбинации факторов производства гибкость производственной функции обеспечивают специальные коэффициенты. Их называют коэффициентами эластичности. Это степенные коэффициенты факторов производства, показывающие, как возрастёт объём продукции, если фактор производства увеличится на единицу. Коэффициент эластичности находят эмпирически, решая для этого специальную систему уравнений, полученную из исходной модели производственной функции. В литературе различаются производственные функции как с постоянными коэффициентами эластичности, так и с переменными. Постоянные коэффициенты означают, что продукт растёт в той же пропорции, что и факторы производства. Посткейнсианская модель Харрода-Домара (Рей Харрод, Евсей Домар) Темп роста Р. Харрод назвал «гарантированным», так как он гарантирует полное использование существующих мощностей (в данном случае капитала) , где – коэффициент капиталоотдачи; =Y/K – средняя производительность капитала. , где SY - норма сбережения, предположим, величина постоянная, тогда S=I=SY-Y, т.к. I=(Y/), то Y/=SY ·Y. Перенесём δ в правую часть и разделим обе части на Y , получим итоговую формулу , где Y- прирост дохода при полной занятости капиталов. При данных темпах роста ожидания бизнесменов будут реализованы или «гарантированы». В данной модели используется производственная функция В. Леонтьева. Таким образом, неоклассическая и посткейнсианская модели позволяют выработать стратегии развития для национальных экономик, используя тот фактор производства, который может обеспечить наибольший экономический рост. В 1961г. американский экономист Э.Фелпс вывел правило накопления, названное «золотым». В общем виде золотое правило накопления можно сформулировать так: уровень накопления капитала, обеспечивающий наивысшее потребление общества и устойчивое состояние экономики, называется золотым уровнем накопления капитала, т.е. оптимальный равновесный уровень экономики будет достигнут при условии полного инвестирования дохода от капитала. Теория фин нестабильности мински Теоретическое обоснование Гипотезы финансовой нестабильности начинается с изложения сущности современной экономики, основанной на капитале, первейшими характеристиками которой являются разнообразие капитальных активов и сложная, разветвленная финансовая система. Далее под "финансовой системой" и "финансами" будут пониматься финансы в широком смысле - т.е. "финансово-кредитная система". Экономическое противоречие, вокруг которого строится Гипотеза, заключено в противопоставлении общественного блага и частного интереса хозяйствующих субъектов, которое было отмечено учеными еще задолго до Х. Мински. Однако последний рассматривает это противоречие в новом ракурсе - с точки зрения субъектов финансовых рынков. Согласно Гипотезе, выдвинутой американским ученым, на современном этапе финансовая система экономики привносит в процессе своего функционирования одновременно неслыханные по своим масштабам как позитивные, так и негативные факторы. Достигшая высокого уровня развития, весьма подвижная и глубоко интегрированная во все сферы экономики, финансовая система в естественном состоянии (в отсутствие законодательных и прочих ограничений) вырабатывает импульсы, дестабилизирующие экономическое равновесие как внутри самой финансовой системы, так и в экономике в целом. Вопрос 14 В связи с изменением парадигмы эк развития рф за последние 20 лет множество ошибок возникло в методах реализации перехода на рыночные основы. Например, недооценка особенностей импорта института и величины транзакционных издержек привели к серьезным последствиям для российской экономики. Эк ловушка - это ситуация, напоминающая замкнутый круг или положение, по которому попытка выйти из кризиса по первому пути ведет к возникновению кризиса по другому пути.  Также эк ловушка - это неэффективные, но устойчивые институциональные формы организации норм поведения, возникающие в результате формирования. Классификация эк ловушек:

1) на глобальном уровне - ловушка корпорократии

2) системный или марко уровень :

- ловушка адаптационной экономики

- теневой экономики

- коррупция

-ловушка образования

3) структурный или мезоуровень:

- ловушка занижения стоимости объекта

- приватизационная ловушка

- инфляционная спираль

- конфликт между рынком труда, соц. сферой, образованием

- деградация институтов гос. Управления

Вопрос 15 Причины финансовых кризисов Напомним, что финансовым кризисом считают ситуации, в ходе которых финансовые организации или активы (например, акции или облигации) резко теряют существенную часть своей стоимости. В качестве причин кризисов приводят следующие события: Похожесть стратегий и самосбывающиеся прогнозы Многие ученые отмечают: психология большинства инвесторов устроена так, что при отсутствии качественной информацией о будущем у них появляется склонность подражать другим инвесторам. Финансовое плечо или левередж Под финансовым плечом подразумевают финансирование инвестиций за счет займов. Это ситуация, когда для вложений инвесторы используют не только свои средства, но и заемные. Понятно, что в случае успеха доход с использованием левереджа увеличивается, однако если инвестиции не оправдают надежд, то и потери будут выше: обанкротившийся инвестор потеряет не только свои средства, но и останется должен кредиторам, что поставит под угрозу уже и самих кредиторов.

Новые технологии, неопределенность и стадное поведение Многие исследователи кризисов отмечают, что важной причиной финансовых потрясений является ошибочное поведение людей, когда они имеют дело с новыми, неиспытанными явлениями. Историк Чарльз Киндлебергер заметил, что многие финансовые кризисы возникают вскоре после появления новых технологий или новых финансовых инструментов (например, новых видов облигаций). Ошибки регулирования Существует мнение, что недостаточное регулирование деятельности финансовых организаций приводит к тому, что эти организации могут брать на себя чрезмерные риски, которые затем не могут оправдать. Отсутствие законов, ограничивающих такое поведение, может одновременно вызвать трудности у многих компаний, что способно вызвать финансовый кризис. Мошенничество и недобросовестность Многие финансовые организации могут сами оказываться на грани банкротства и подвергать опасности партнеров вследствие мошенничества. Так, кроме финансовых пирамид или игр Понзи, в которых финансовая компания просто финансирует одни долги путем новых займов, бывают ситуации, когда управлению компании может быть выгодно скрывать истинное положение дел. Такие «секреты» временно отсрочивают банкротство, но зачастую его и усугубляют. Финансовая инфекция Понятие инфекции в мире инвестиций и финансов описывает явления, когда финансовый кризис может перебрасываться с одной организации на другую или даже с одних стран на другие. Так, когда наплыв вкладчиков в один банк приводит к недоверию по отношению к остальным банкам (или валютный кризис или государственный дефолт приводит к другим кризисам внутри страны и даже за рубежом) — говорят, что проявляется распространение финансовой инфекции. Явление финансовой инфекции возникает вследствие тесной финансовой взаимосвязи компаний в развитой экономике: например, компании кредитуют друг друга, а эти кредиты в свою очередь становятся залогами для новых. Когда кто-то в системе неожиданно оказывается неспособным расплатиться — у всех участников, как по цепочке, начинаются проблемы.
Виды фин кризисов: Банковский кризис Банковским кризисом называют ситуацию, когда банк испытывает внезапный и массовый наплыв клиентов, желающих изъять депозитные вклады, в результате чего банк не может расплатиться со всеми вкладчиками. Крахи рыночных пузырей Экономисты говорят, что финансовый актив проявляет пузырь, если его цена превышает приведенную стоимость будущих доходов от этого актива. Другими словами, пузырь возникает, когда цена актива неоправданно высока по сравнению с доходами, которые принесет сам актив. Таким образом, это ситуация, когда люди слишком оптимистично оценивают перспективы того или иного актива. Валютный кризис Валютный кризис, или, как его еще называют, кризис внешнеторгового баланса, возникает, когда стоимость внутренней валюты резко меняется. Такие ситуации могут быть как результатом волюнтаристских действий правительств, так и последствиями так называемых спекулятивных атак. Суверенный дефолт Суверенным дефолтом является банкротство государства: ситуация, в которой государство признает, что не может расплатиться по своим обязательствам. Как и валютный кризис, суверенный дефолт может быть следствием как необдуманной экономической политики, так и потрясений экономики. В любом случае сразу после объявления суверенного дефолта государственные обязательства резко теряют в стоимости, начинается отток капитала, возникает угроза валютного кризиса. Кризис ликвидности Понятие кризиса ликвидности описывает одну из ситуаций: - Общее состояние взаимного недоверия в банковской системе, которое приводит к временному исчезновению кредитов. - Недостаток в наличных средствах, который испытывает конкретная компания. Иногда термин применяют как синоним понятия сокращения кредитования.