1.2. Методические основы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости предприятия от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.

Самым простыми приближенным способом оценки финансовой устойчивости является проверка выполнения условия:

Оборотные активы < (Собственный капитал × 2 – Внеоборотные активы)

Раздел  II < (Раздел III × 2 –Раздел I)                             

Если  условие соблюдается, то предприятие  считается финансово независимым. Финансовая устойчивость может быть проанализирована с помощью абсолютных показателей. Для этой цели определяется излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и источников запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса:

ЗЗ = строка 210 + строка 220                                     

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько  показателей, которые отражают различные  виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = Раздел III – Раздел I = строка 490 – строка 190

2. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (ФК):

ФК = СОС + ДО = Раздел III + Раздел IV = строка 490 – строка 190 + строка 590,

где ДО – долгосрочные обязательства (строка 590).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ОВИЗ = СОС + ДО + КЗК = строка 490 – строка 190 + строка 590 + строка 610              

По  каждому показателю определяется излишек (+) или недостаток (–) источников формирования запасов и затрат:

Δ₁ = СОС – ЗЗ;                                               

Δ₂ = ФК – ЗЗ;                                                 

Δ₃ = ОВИЗ – ЗЗ.                                             

      Здесь возможны четыре финансовые ситуации:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (в современной России встречается редко):

Δ₁ ≥ 0_;   Δ₂ ≥ 0_;   Δ₃ ≥ 0                                         

При данном типе финансовой устойчивости предприятие имеет высокий уровень платежеспособности и не зависит от кредиторов.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Δ₁ < 0_;    Δ₂ ≥ 0_;    Δ₃ ≥ 0                                         

Заемные средства рационально используются, текущая деятельность предприятия характеризуется высокой доходностью.

3. Неустойчивое финансовой состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Δ₁ < 0_;    Δ₂ < 0_;    Δ₃ ≥ 0                                         

      Восстановление  платежеспособности возможно.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

Δ₁ < 0_;    Δ₂ < 0_;    Δ₃ < 0                                         

Для комплексной оценки финансовой устойчивости используются относительные показатели. Рассмотрим основные из них.

Важнейшим показателем финансовой устойчивости является коэффициент автономии (финансовой независимости). Он  показывает долю источников собственных  средств в общей валюте баланса. При выполнении нормативного ограничения  К_а ≥ 0,5 риск кредиторов сведен к минимуму. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями, и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту автономии не предъявляют столь высокие требования.

Коэффициент финансовой зависимости наоборот, показывает степень зависимости организации от заемных источников. Чем больше его значение, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение. Нормативное ограничение: К_ф.з. ≤ 0,5.

Долю  текущих обязательств в валюте баланса  характеризует коэффициент текущей задолженности:

Часть актива, финансируемого за счет устойчивых источников, характеризует коэффициент  долгосрочной финансовой независимости (устойчивого финансирования). Его нормативное ограничение К_ф.н. ≥ 0,6.

Отношение собственных и заемных средств характеризует  коэффициент  финансирования (платежеспособности). Его нормативное ограничение К_фин. ≥ 0,7.

Величиной, обратной коэффициенту финансирования, является коэффициент финансового левериджа (финансового риска). Он  характеризует объем привлекаемых средств на 1 руб. вложенных в активы средств. Нормативное ограничение  К_ф.л. ≤ 1,5.

Часть собственных средств, находящихся  в мобильной форме, характеризует  коэффициент маневренности собственного капитала. Чем больше его значение, тем выше уровень  финансовой устойчивости.

Долю  собственного капитала, участвовавшего в формировании внеоборотных активов, показывает коэффициент инвестирования:

В идеале соотношение статей баланса  должно быть такое: раздел III баланса должен быть больше или, в крайнем случае, равен разделу I. Поэтому нормативное ограничение коэффициента К_и ≥ 1. Для финансово устойчивого предприятия коэффициент инвестирования должен превышать единицу⁷.

Таким образом, можно сделать вывод  о том, что анализ ликвидности  позволяет не только объективно и разносторонне оценить финансовое состояние предприятия, но и спрогнозировать его изменение в ближайшей и более отдаленной перспективах, а анализ финансовой устойчивости позволяет объективно и разносторонне оценить степень независимости предприятия от заемных источников финансирования.