Задачі з розв'язком “Економіка та організація діяльності об'єднань підприємтв”

Завдання 1

  

Компанії «Альфа» і «Омега» прийняли рішення про об'єднання діяльності. Наступні параметри характеризують компанії:

Показники	По компанії «Альфа»
Ринкова капіталізація до оголошення про злиття, млн. дол.	5
Число розміщених акцій, тис. шт.	125
Ціна акції, дол.	40
	По компанії «Омега»
Ринкова капіталізація до оголошення про злиття, млн. дол.	0,45
Число розміщених акцій, тис. шт.	9
Ціна акції, дол.	50

Компанія «Альфа» виступає ініціатором злиття.

1.Оцінити для компанії «Альфа» чистий ефект придбання (NPV), якщо економія від масштабу дозволить отримувати після злиття додатковий грошовий потік, поточна оцінка, якого дорівнює 450 тис. дол., і розглядається варіант придбання компанії «Омега» за 800 тис. дол. Чи буде користь від злиття для компанії «Омега» дорівнювати витратам злиття для компанії «Альфа»? Оцінити витрати придбання.

2.Оцінити кількість акцій компанії після злиття, якщо вибирається варіант обміну на базі співвідношення ринкових цін.

Хід виконання:

1. Оцінка ринкової капіталізації від злиття компаній «Альфа» та «Омега»:

PV_{(Альфа+Омега)}= PV_(Альфа) + PV_(Омега) + РV_злиття =5+0,45+0,45=5,9 млн. дол.

Максимальна ціна компанії «Омега» буде становити:

Макс. ціна=0,45+0,45=0,9 млн. дол.

Користь від злиття компаній «Альфа» та «Омега»:

NPV_(Альфа)= PV_{(Альфа+Омега)} - PV_(Альфа) - PV_(Омега) – Ціна _{придбання компанії «Омега»} = РV_злиття – Ціна _{придбання компанії «Омега»} = 0,45 – 0,8=-0,35 млн. дол.

Максимальна ціна, більш якої компанії «Альфа» платити не варто:

PV_(Омега) + РV_злиття= 0,45+ 0,45=0,9 млн. дол.

Найнижча ціна, на яку згодна компанія «Омега» - це PV_(Омега) (0,45 мнл. дол.), тобто придбання компанії «Омега» для компанії «Альфа» буде не вигідна, адже витрати на придбання компанії будуть більші, ніж PV_(Омега)(0,8 млн. дол. проти PV_(Омега) (0,45 мнл. дол.))

2. Після злиття компаній «Альфа» та «Омега» при ринковій ціні 40 дол./шт. кількість акцій становитиме (4,5+4,5)/40 = 225000 акцій, при ринковій ціні 50 дол./шт. - (4,5+4,5)/50 =180000 акцій.

Завдання 2

Визначимо прибуток холдингу

Умова:

Прибуток від реалізації першої партії продукції холдингу, млн.грн.-270

Прибуток від іншої реалізації, млн.грн.-20

Прибуток від обладнання, що здаєтьcя у лізинг, млн.грн.-28

Прибуток з цінних паперів, млн.грн.-75

Cтавка податку - прибуток з цінних паперів, %-15

Податок на майно, податок на землю, млн.грн.-58

Економічні cанкції, млн.грн.-48

Cтавка податку на прибуток підприємcтва, %-25

Рішення:

Чиcтий дохід: (270+20)-290*0,2=232 млн. грн.

Фінанcові результати від операційної діяльноcті:232-58=174 млн. грн

Фінанcові результати від звичайної діяльноcті до оподаткування:174+28+75-(75*0,15)-48=217.75

Чиcтий прибуток холдингу: 217.75-217.75*0.25=163.31млн.грн.

Відповідь: прибуток холдингу становить 163.31 млн. грн.

Задача 3. Акціонерне товариство “Холдінгова компанія “Київміськбуд”” випустило 1 тисячу привілейованих акцій номіналом 10 грн. Мінімальний річний прибуток при емісії акцій було оголошено рівним 25% від їх номіналу. Чистий прибуток товариства складає 5000 грн. Визначити мінімальну суму, яку товариство повинно сплатити кожного року у вигляді дивідендів за привілейованими акціями та прибуток на прості акції.

Рішення:

Дивіденд на одну акцію дорівнює:

D₁ = 10  25/100 = 2,5 грн.,

тоді величина дивіденду за всіма випущеними привілейованими акціями буде дорівнювати:

D = 1000  2,5 = 2500 грн.

Прибуток на прості акції – це різниця між чистим прибутком і виплаченим дивідендом за привілейованими акціями.

П(ЗА) = 5000 – 2500 = 2500 грн.

Задача 4. В оголошенні акціонерного товариства “Укртранснафта” вказано, що дивіденди за його акціями за рік складуть 20% річних за простими акціями та 30% за привілейованими акціями. Визначити суму дивіденду на одну привілейовану акцію номіналом 5 тис. грн. і одну звичайну номіналом 1 тис. грн. Визначити дивідендний вихід, якщо дохід на просту акцію складає 200 грн.

Рішення:

Сума дивіденду на одну привілейовану акцію буде дорівнювати:

D₁ = 0,3  5000 =1500 грн

Сума дивіденду на одну просту акцію буде дорівнювати:

D₂ = 0,2  1000 = 200 грн.

Величина виплаченого дивіденду характеризується дивідендним виходом, який розраховується за формулою:

Тоді дивідендний вихід за простими акціями буде дорівнювати: