1.3 Рентабельность капитала

Доходность капитала или рентабельность капитала отражает отношение балансовой прибыли или частичной прибыли к средней стоимости всего инвестированного в предприятие капитала или его отдельных частей. Капитал может быть собственным, акционерным, заемным, перманентным, оборотным, основным, операционным и т.д.

Рентабельность капитала банка или предприятия является финансовым показателем, который характеризует прибыльность активов, находящихся в распоряжении банка или организации, с помощью которых получают прибыль. При анализе рентабельности капитала учитывают все активы, находящиеся в распоряжении предприятия.

Для расчета рентабельности капитала нужно определить объем продаж за определенный период. Информация может рассматриваться как по отгрузке, так и по оплате, поступившей за отгруженную продукцию. Компании в этом вопросе исходят из удобства способа определения объема продаж.

Затем нужно определить себестоимость проданной продукции. Это производится одним из способов, свойственным определению объема продаж. Кроме этого, необходимо определить операционные расходы (постоянные издержки) за этот же период. Рассчитывается сумма налогов, которые будут уплачены за данный период.

После этого высчитывается чистая прибыль. Для этого из объема продаж вычитают себестоимость продукции, операционные расходы и налоги. Все показатели при расчетах нужно провести к одной единице измерения (например, тысячам рублей).

На этой стадии можно приступать к определению совокупных активов. Совокупные активы – это сумма совокупных обязательств предприятия и его собственного капитала. Теперь можно рассчитать рентабельность капитала. Для этого чистую прибыль нужно разделить на совокупные активы.

Если предприятие в своей деятельности оперирует разными финансовыми показателями, рентабельность капитала можно рассчитывать и другим способом. Для этого рентабельность продаж умножается на оборачиваемость совокупного капитала.

Для собственников компании самым важным показателем является рентабельность собственного капитала. Он выступает основным критерием эффективности использования вложенных ими средств. Этот показатель рассчитывают как отношение прибыли чистой к собственному капиталу по балансу.

Анализ рентабельности капитала позволяет отразить качество финансового состояния компании и увидеть ее перспективы на будущее. Поэтому при анализе особое внимание уделяется качеству показателей и их правильной группировке по укрупненным группам

Рентабельность всего капитала дает нам представление о том, как эффективно компания распоряжается всем своим капиталом – собственным и заемным. Рассчитывается рентабельность всего капитала по формуле:

Рентабельность всего капитала = чистая прибыль / весь капитал.

На величину данного показателя сильное влияние оказывает величина заемных средств и стоимость обслуживания долга. Чем выше доля заемных средств под который компания привлекает средства и чем выше процент, тем ниже чистая прибыль и, соответственно, ниже рентабельность всего капитала. Этот показатель является очень важным при анализе эффективности бизнеса. По рентабельности всего капитала можно сравнивать не только компании разных отраслей, но и определять наиболее прибыльные отрасли, куда стоит инвестировать свои средства.

Рентабельность собственного (акционерного) капитала демонстрирует успех компании в увеличении акционерного капитала или ее неспособность генерировать достаточный уровень прибыльности. Формула рентабельности акционерного капитала выглядит так:

Рентабельность акционерного капитала = чистая прибыль / акционерный капитал.

Акционерный капитал в балансе - это статья пассива "капитал и резервы". Рентабельность акционерного капитала зависит не столько от прибыльности бизнеса, сколько от соотношения заемного и собственного капиталов. Это соотношение называется эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем: компания, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность акционерного капитала.

Снижение или увеличение рентабельности акционерного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага. Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации. Формула расчета финансового рычага:

Финансовый рычаг = заемный капитал / собственный (акционерный) капитал.

Компания, которая на протяжении ряда лет получает доходность на собственный капитал ниже, чем дает банковский вклад, если и просуществует долгое время, не принесет своим акционерам почти ничего. Лучше, если доходность (рентабельность) акционерного капитала в несколько раз выше ставок по облигациям.

Рентабельность перманентного капитала – это показатель рентабельности, который отображает эффективность использования долгосрочно вложенного капитала: собственного и заемного. Рентабельность перманентного капитала вычисляется как отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой величине собственного капитала и долгосрочных займов. Рентабельность перманентного капитала рассчитывается по следующей формуле:

Рентабельность оборотного капитала – один из аспектов различия показателей рентабельности — дифференциация используемых показателей прибыли.

Одним из условий оценки показателей является сопоставимость используемых в расчете элементов. Следовательно, при оценке рентабельности оборотных активов по прибыли от продаж в расчетах необходимо использовать величину оборотных активов, количественно характеризующую их участие в основной деятельности.

Формула рентабельности имеет следующий вид:

Р оборотного капитала = П от продаж / оборотный капитал * 100 %

2 Анализ рентабельности на предприятии ОАО «Сургутнефтегаз»

2.1 Анализ рентабельности затрат на предприятии ОАО «Сургутнефтегаз»

Рассчитать рентабельность затрат, можно по формуле 1:

Все расчеты можно свести в таблицу 2.1. – показатели рентабельности затрат.

Таблица 2.1. – показатели рентабельности затрат.

показатель	начало	конец	изменение
Прибыль от продаж, т.р.	605979930	71658305	-534321625
Себестоимость, т.р.	114803892	132787776	17983884
Коммерческие расходы, т.р.	13093289	15400550	2307261
Управленческие расходы, т.р.	-	-	-
Рентабельность затрат	4,73	0,48	- 4,25

Исходя из формулы 1 можно произвести следующие расчеты:

Рентабельность затрат на начало года:

Рз = П от продаж/сумма всех Р * 100% = 605979930/ (114803892+13093289) * 100% = 605979930/ 127897181 * 100% = 4,73 р.

Рентабельность затрат на конец года:

Рз = П от продаж/сумма всех Р * 100% = 71658305/ (132787776+15400550) * 100% = 71658305/ 148188326 * 100% = 0,48 р.

Чтобы рассчитать изменение рентабельности затрат нужно из конца года вычесть начало года:

Рз = Кг, р. – Нг, р. = 4,73 – 0,48 = - 4,25 р.

Итак, показатель рентабельности затрат демонстрирует, сколько копеек прибыли приходится на рубль расходов, т. е. на рубль затрат. Как видно из таблицы 2.1. рентабельность затрат в 2012 году составила 48 копеек на рубль рентабельности затрат, уменьшилась на 4,25 копеек, т.е. теперь на рубль затрат предприятие получает на 4,25 копеек прибыли меньше.