16. Финансовый рынок: структура, субъекты, инструменты. Моделирование равновесия рынка

Финансовый рынок делится на денежный рынок и рынок ценных бумаг. Чтобы финансовый рынок был в равновесии, необходимо, чтобы один из входящих в него рынков был в равновесии, тогда другой рынок также автоматически будет находиться в состоянии равновесия. Это следует из закона Вальраса, который гласит, что если в экономике n рынков, и на (n – 1) рынке равновесие, то равновесие будет и на n - ом рынке.

Структура финансового рынка: кредитный рынок, валютный рынок, рынок ценных бумаг (фондовый рынок), страховой рынок, рынок инвестиций

Субъекты финансового рынка – это юр. и физ. лица, выполняющие на нем определенные операции и вступающие при этом в определенные отношения друг с другом.

Виды субъектов финансового рынка:

продавцы и покупатели финансовых инструментов;
Финансовые посредники, которые подразделяются на:

финансовых брокеров, осуществляющих сделки на основании возмездных договоров с клиентами
финансовых дилеров, осуществляющих сделки от своего имени и за свой счет;

организации, обслуживающие финансовый рынок, к которым относятся: финансовые биржи (фондовые, валютные); расчетные центры (расчетные палаты); депозитарии ; финансовые консультанты;
органы государственного регулирования и контроля финансового рынка:

высшие органы управления (Президент РФ, Правительство РФ);
министерства и ведомства (Минфин РФ, Минэконом развития РФ);
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР);
Федеральная служба страхового надзора;
Центральный банк РФ.

Виды финансовых активов

На практике существуют различные финансовые активы. Для упрощения анализа в макроэкономике рассматриваются два основных вида финансовых активов: деньги и облигации.

Деньги могут быть использованы для совершения сделок, но не приносят дохода. Различают два вида денежных финансовых активов: наличность и депозиты до востребования.

Облигации приносят процентный доход i, но не могут быть использованы при совершении сделок.

Виды финансовых инструментов:

по срокам обращения на финансовом рынке:

краткосрочные, с периодом обращения до одного года;
долгосрочные, с периодом обращения более одного года;
бессрочные, не имеющие конкретного срока обращения;

по характеру финансовых обязательств:

долговые инструменты, обслуживающие кредитные отношения;
долевые инструменты, предоставляющие право владения имуществом, управления им;

по характеру имущественных прав:

первичные, подтверждающие прямые имущественные права или отношения кредита;
производные, подтверждающие право либо обязательство купить или продать первичные или базовые активы на заранее установленных условиях.

Равновесие на финансовом рынке устанавливается согласно Закону Вальраса:

Равновесие одного из сегментов финансового рынка (денежного рынка) означает равновесие другого сегмента (рынка облигаций) и равновесие всего финансового рынка в целом, что облегчает анализ и позволяет ограничиться изучением равновесия только на денежном рынке.
Если на денежном рынке неравновесие, то восстановление равновесия происходит за счет изменения ситуации на рынке облигаций.

Закон Вальраса для финансового рынка:

Основная идея, которая лежит в основе рассмотрения спроса на деньги: какую часть финансовых активов человек хочет хранить в форме денег (ликвидных активов), не приносящих процент, по сравнению с тем,

сколько он хочет иметь приносящих процентный доход ценных бумаг (облигаций).

W = М^D + B , где W – совокупное финансовое богатство или активы в экономике, М^D– совокупный спрос на реальные денежные балансы, B^D– совокупный спрос на облигации.

В то же время совокупное финансовое богатство состоит из денег и облигаций: W = М^S + B^S

Получаем М^S + B^S= W = М^D + B^D => Отсюда М^S – М^D = B^D – B^S

избыточное предложение денег = избыточный спрос на облигации

ФОРМУЛЫ НА ВСЯКИЙ СЛУЧАЙ:

Транзакционный спрос на деньги ФИШЕР: M × V = P × Y

M – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег (среднее количество раз, которое одна денежная единица используется при покупке товаров и услуг в течение года), P – уровень цен и Y – реальный ВВП, из которого следует, что М/Р = (1/V) × Y

Транзакционный спрос на деньги МАРШАЛ: М = k × P × Y

k – предпочтение ликвидности (коэффициент, который показывает долю номинального дохода, хранимую в ликвидной форме, например, в виде наличности), представляющую собой чувствительность спроса на деньги к изменению дохода, откуда М/Р = kY

Модель Баумоля-Тобина

Человек сталкивается с двумя видами издержек:

трансакционными - издержками по получению наличных денег, т.е. издержками похода в банк (F);

альтернативными - потерями в виде недополученных процентов ( )