19.Дивидентаная политика: последовательность ее формирования

1) Из суммы получен-ой прибыли вычит-ся размер средств направлен-х на формиров-ие резервного капитала. Оставшиеся часть распред-ся на потребляемую и капитализир-ую.

2) В соответ-ие с решением совета директоров внутри года, или общим собранием акционеров. По итогам года принимается решение о выплаты дивид-ов. Причем сначало из суммы дивидендного коридора вычит-ся сумма по привелигирован-ым акциям, затем оставшиеся часть распредел-ся между владельцами обыкновен-х акций.

Формы дивиден-ов:

- Выплата дивид ден ср

- Акциями

3) Автоматическое реинвестирование. Форма предполагает акционерам право выбора, получить дивид. наличными или вложить их в дополнит. акциям компании.

4) Выкуп акций компанией. Предполог-ет что на сумму дивид. коридора за минусов дивид-ов по привилиг. акциям компания скупает на рынке свободно обращаю-ся акции. Такая форма требует обязательного письменного согласия акционеров.

1) Коэф дивид-х выплат

ФОНД ДИВИДЕНТНЫХ ВЫПЛАТ / ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

2) Коэф соотношения цены и дохода по акциям.

РЫНОЧНАЯ ЦЕНА АКЦИИ /РАЗМЕР ДИВИДЕНДА.

20.Управление эмиссией акций

Эмиссияакций является дорогостоящим процессом, поэтому данному источнику формир-ия собствен фин рес следует прибегать в ограничен случаях. ОСНОВНАЯ ЦЕЛЬ ЭМИССИИ АКЦИЙ - привлечь необходимый объем фин средств в кратчайшие сроки с помощью фондового рынка. Для этого последовательно необходимо пройти несколько этапов:

1) Анализ возможности эффективн-ого размещения предполагаемой эмиссии, для этого провод-ся исследование в 2-х направлениях:

1. Анализ конъюнктуры фондового рынка

2 Оценка потенциальной привлекательности собствен акций.

2) Определение цели эмиссии

1Реальное инвестирование

2Необходимость существен улучшения структуры капитала. Поглащение других пред-ий.

3) определение объема эмиссии. При этом необх-мо исходить из раннее рассчитан-ой потребности привлечения фин рес., за счет внешних источников.

4) Определение номинала вида и количества эмитируемых акций.

5) Определение эффективных форм андерайтинга. Если не предусмотрена продажа акций непосред инвестору по подписке, то для того чтобы быстро и эффективно произвести открытое размещение акций необходимо произвести состав андерайтеров. Определить цену начальной котировки, и размер комиссионного вознаграждения (спреда).

21.Состав заемного капитала и механизм его привлечения.

Использование заемного капитала позволяет расширить объем деятельности организ. и обеспечить более эффективное использование собственного капитала и в конечном счете повысить рыночн стоимость пред-ия. Заемн капитал характ-ет в совокупности общую сумму обязательств данного пред-ия. Фин обязат-ва- дифференцируютя:

1) По срокам привлечения: краткосроч, долгосрочн

2) По целям привлечения:

- для воспроиз-ва внеоборотных активов

- для пополнения оборотных средств

- для удовлетворения иных потребностей

3) По источникам привлечения:

- привлек из внешних источников

-из внутрен источников

4) По форме привлечения:

- в денежной форме (в форме цен бум, активов, ТМЦ)

5) По форме обеспечения:

- не обеспечен заемн ср

- обеспечен заемное средство (залог. поручительство)

Процесс привлечения заемн ср должен включать в себя след этапы:

1) Анализ привлечения и использования заемн ср в предшествующим периоде. Целью такого анализа явл выявление и анализ объема состава и формы привлечен заемн ср пред-ия а также оценка эффективности их использования.

2) Определение цели. Пополнение оборота активов ; формирование инвест ресурсов.

3) Определение определенного объема привлечен заемн ср. ДЛя этого необходимо рассчитать эффект фин рычага динамики за ряд лет.

4) Оценка стоимости привлечения заемн ср и разл-х источников. Такая оценка провод-ся в разрезе различных форм заемного капитала.

5) Определение объема средств привлекаемых на долгосрочной и краткосрочной основе.

6)Определение форм привлеч заемн ср. Формы дифференцируются в разрезе фин-ого и товарного кредита. Выбор формы привлечен заемн ср осущ-ся исходя из целей и специфики деятельности организации.

7) Определение состава основных кредитов. состав определ-ся формой привлечения. Основными кредиторами явл поставщики и коммерч банки.

8)Формирование эффективн-х условий привлечения кредита (срок,ставка%, условиие погашение долга).

9) Обеспечение эффективного использования кредита и своевременности расчета.