42. Основы управления предприятием в условиях финансового кризиса

Финансовый кризис предприятие – одна из наиболее серьезных форм нарушения его финансового равновесия, отражающая циклически возникающие на протяжении его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом фин. потребностей, несущая наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию. Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных его последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название «антикризисного финансового управления предприятием». Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами. В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач: 1.Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса. 2.Устранение неплатежеспособности предприятия. 3.Восстановление финансовой устойчивости предприятия.4.Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия. 5.Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия. Реализация политики антикризисного управления предприятия предусматривает следующие основные направления: 1. Осуществление мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития; 2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия; 3. Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия; 4. Создание и реализация плана антикризисного управления.

Задача № 1.

Покупателю предоставлен кредит на сумму 125000 руб. на срок 92 дня. Ставка по кредиту – 23% годовых. Какова будет погашаемая сумма и сумма процентов?

Решение.

Для нахождения погашаемой суммы используем формулу:

,

где S – погашаемая сумма кредита, P – сумма кредита, n – период,

i – ставка.

Сумма процентов

Задача № 2.

Необходимо определить сумму дисконта по простому проценту за год при следующих условиях: конечная сумма вклада – 10800 руб., дисконтная ставка – 20% в квартал.

Решение.

Найдем начальную стоимость вклада, используя формулу:

,

где P – настоящая стоимость, S – будущая стоимость, n – период, i – ставка.

Сумму дисконта найдем по формуле:

,

где D – дисконт.

Задача № 3.

Рассчитать средневзвешенную цену капитала.

Источники средств	Учетная цена, тыс. руб.	d, %	Цена источника, тыс. руб. (k)
Заемные источники:
краткосрочные	900		8,6
долгосрочные	500		7,6
Обыкновенные акции	1200		19,7
Привилегированные акции	450		10,3
Нераспределенная прибыль	350		15,2
ИТОГО	3400	100	X

Решение.

Для нахождения средневзвешенной цены капитала используем формулу:

где - цена i-го источника, - удельный вес.

Источники средств	Учетная цена, тыс. руб.	d	Цена источника, тыс. руб. (k)	k*d
Заемные источники:
краткосрочные	900	0,26	8,6	2,28
долгосрочные	500	0,15	7,6	1,12
Обыкновенные акции	1200	0,35	19,7	6,95
Привилегированные акции	450	0,13	10,3	1,36
Нераспределенная прибыль	350	0,10	15,2	1,56
ИТОГО	3400	1,00	X
			WACC	13,28

При сложившейся структуре источников предприятием может быть принят ряд инвестиционных решений, уровень рентабельности которых не менее 13,28%.

Задача № 4.

Рассчитайте эффект финансового рычага и сформулируйте вывод:

Показатели	Прошлый год	Отчетный год
Балансовая прибыль, тыс. руб.	440	456
Налоги из прибыли, тыс. руб.	88	95,76
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.	870	1050
В т.ч. собственного	555	545
заемного	415	505
Средняя ставка процента за кредит, %	24	34
Рентабельность совокупного капитала (Rоа)
Уровень налогообложения (Нп)
Эффект финансового рычага (ЭФР)

Решение.

Для решения задачи используем следующие формулы:

1. ,

где БП – балансовая прибыль, К – среднегодовая сумма капитала.

2. ,

где НП – налоги из прибыли.

3. ,

где %кредит – ставка процента за кредит, ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год
Балансовая прибыль, тыс. руб.	440	456
Налоги из прибыли, тыс. руб.	88	95,76
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.	870	1050
В т.ч. собственного	555	545
заемного	415	505
Средняя ставка процента за кредит, %	24	34
Рентабельность совокупного капитала (Rоа)	0,51	0,43
Уровень налогообложения (Нп)	0,2	0,21
Эффект финансового рычага (ЭФР)	0,16	0,07

В целом привлечение заемного капитала является целесообразным, так как и за прошлый и за отчетный год значение ЭФР является положительным, но в отчетном году по сравнению с прошлым оно оказалось менее выгодным, т.к. значение ЭФР уменьшилось с 16% до 7%, что означает уменьшение рентабельности собственного капитала.