4.2.Инвестиционная деятельность

Сущность инвестиций, их классификация.

Под инвестициями понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование, результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору и вкладываемые им в объекты инвестиционной деятельности с целью получения прибыли (дохода), достижения иного значимого результата.

Классификация инвестиций

1. По направлениям вложений средств:

- реальные

-финансовые

-портфельные

2. По участию инвестора в инвестиционном процессе:

-прямые

-непрямые

3. По объектам инвестирования:

-в недвижимость

-в ценные бумаги

-в интеллектуальную собственность

4. В зависимости от субъектов инвестирования:

-предприятий частной формы собственности

-государственные

-физических лиц

5. По структуре средств финансирования:

-за счет собственных средств инвестора

-за счет заемных и привлеченных средств

-из смешанных источников

6. По страновой принадлежности инвестора:

-национальные

-иностранные

-совместные

7. По сфере реализации:

-промышленности

-торговли

-строительства и т.д.

8. По видам эффекта, возможного при реализации инвестиций:

-с экономическим

-с техническим

-с социальным

-с экологическим

9. По целевой направленности:

-для расширения источников увеличения прибыли

-для достижения роста объема продаж

-для приобретения конкурентных преимуществ и т.д.

Капитальные вложения.

Капитальные вложения — это денежные средства, направ­ленные на простое и расширенное воспроизводство основных фондов.

Инвестиционная деятельность организации.

Инвестиционная деятельность предусматривает действия субъектов хозяйствования по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или иному их использованию для получения прибыли (дохода), достижения иного значимого результата в соответствии с требованиями законодательства.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь организуется в следующих формах:

• создание юридического лица;

• приобретение имущества или имущественных прав (доли в уставном фонде юридического лица, недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, оборудования, других основных фондов, концессий).

Объектами инвестиционной деятельности являются:

• недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

• ценные бумаги;

• интеллектуальная собственность.

Инвестиционная политика на уровне предприятия заключается в том, что при определении объема инвестиций в зависимости от источника финансирования сопоставляются затрат по привлечению средств и доходы от инвестиций с учетом риска потерь инвестиционного капитала.

Различают три возможные направления проведения инвестиционной политики предприятия:

1. Инвестирование с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов или прибыли (политика доходов)

2. Инвестирование с целью получения доходов за счет разницы между ценой приобретения активов и более высокой ценой реализации (политика роста)

3. Инвестирование с целью и роста, и получения дохода в виде прибыли одновременно

Источники финансирования инвестиций в условиях рынка.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия необходимы инвестиционных ресурсы, формирование и финансирование которых осуществляется за счёт внешних и внутренних источников.

Внешними источниками являются:

1. поступления инвестиционных ресурсов от собственников предприятия(эмиссия акций или увеличение паев и количества собственников)

2. заёмное финансирование – кредитование (долго-и краткосрочные кредиты, облигационные займы, ссуды, лизинг и др.)

3. государственные и внебюджетные источники.

Внутренние источники:

• собственное финансирование – за счёт прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений, сбережений, средств от ликвидации излишних актовов);

• заемные (кредиты, облигационные займы и др.);

привлеченные средства (средства, получаемые от продажи акций, целевые взносы учредителей предприятия и т.д.).

Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

Экономическая эффективность инвестиций представляет собой отношение экономического эффекта к необходимым для его получения инвестициям.

Экономическую эффективность инвестиций невозможно измерить только одним показателем, поэтому в систему оценки эффективности инвестиций включается такой состав показателей, который позволяет выявлять динамику инвестирования средств, их результативность и который служить инструментом для установления уровня эффективности в каждый момент времени.

Наиболее часто употребляемыми показателями в такой системе является капиталоемкость, капиталоотдача и рентабельность инвестиций.

Капиталоемкость представляет собой отношение величины инвестиций к приросту выпуска продукции.

Капиталоотдача – отношение прироста выпуска продукции к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост.

Рентабельность инвестиций - это отношение прибыли полученной от внедрения инвестиций к величине капитальных вложений.

На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки инвестиций:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД);

• индекс доходности (ИД);

• внутренняя норма доходности (ВНД);

• срок окупаемости.

Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования.

Дисконтирование - это метод приведения будущих поступлений платежей к текущей стоимости.

Коэффициент дисконтирования (К_t) рассчитывается по формуле:

где Д - ставка дисконтирования (норма дисконта); t - год поступления доходов, подлежащие дисконтированию (t – 1, …, n).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно от каждого года) разницы между всеми годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

где П_t - чистые потоки наличности в годы t = 1, 2, 3, ..., Т, руб.; Т - горизонт расчета.

Чистая дисконтированная стоимость (NPV) представляет собой разность между приведенной суммой чистого дохода (PV) и приведенной величиной инвестиций (I) и определяется по формуле:

Показатель внутренней нормы рентабельности (IRR) тесно связан с показателем чистой дисконтированной стоимости и рассчитывается на его основе.

IRR - это ставка дисконта, которая определяет нулевую величину NPV.

Расчет IRR может быть представлен следующей формулой, из которой требуется определить ставку дисконта ( r):

где P_t - чистый денежный доход по проекту в году t, руб.; I_t - инвестиции в году t, руб.; t - порядковый номер года в будущем.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0).

Индекс рентабельности (доходности) (ИР):

где ДИ - дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный период (горизонт расчет, руб.).

Инвестиционные проекты эффективны при индексе рентабельности более 1.

Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций.

где PV_t - поступления денежных средств в t-м году, руб.; I - суммарные инвестиции, руб; k - период возврата инвестиций; a - коэффициент дисконтирования.

Уровень безубыточности (УБ) рассчитывается по следующей формуле:

где ПИ - постоянные издержки, руб.; ПП - переменная прибыль, руб.

Объем реализации (РП), соответствующий уровню безубыточности, определяется по формуле:

РП = В_р х УБ

где В_р - выручка от реализации, руб.

Приемлемым считается уровень безубыточности менее 50%.

Точка безубыточности (порог рентабельности) (ТБУ) это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей, т.е. результата от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат, но прибыль равна нулю. Она определяется для одного вида продукции в натуральных показателях или стоимости выражения:

где Ц – цена, руб.; П_р – условно переменные издержки, руб.

Все вышеназванные показатели существенно дополняют друг друга и применяются в комплексе для обоснования инвестиционного проекта.

Планирование капитальных вложений.

Капитальные вложения или инвестиции на предприятии планируются на осуществление следующих инновационных проектов:

- выполнение научно-исследовательских, экспериментальных, конструкторских, технологических организационных работ;

- приобретение, демонтаж, доставка, монтаж, наладка и освоение технологического оборудования и оснащение производственного процесса;

- освоение производства продукции и доработка опытных образцов изделия, изготовление макетов и моделей, проектирование предметов и средств труда;

- строительство и реконструкция зданий и сооружений, создание или аренда производственных площадей и рабочих мест, а также других элементов основных фондов, непосредственно связанных с осуществлением проекта производства новых товаров;

- пополнение норматива оборотных средств, вызванных внедрением проектируемых процессов или производством продукции;

- предотвращение отрицательных социальных, экономических и других последствий, вызванных предлагаемыми проектами.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в соответствии со стратегической целью инвестиционной политики РБ, которая состоит в мобилизации и эффективном использовании инвестиционных ресурсов для реализации общегосударственных приоритетов и структурной перестройки экономики в соответствии с запросами внутреннего и внешнего рынков.

1. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем:

1.1. принятия государственных инвестиционных программ и финансирования их за счет средств республиканского бюджета;

1.2. предоставления централизованных инвестиционных ресурсов из средств республиканского бюджета для финансирования инвестиционных проектов на основе платности, срочности и возвратности;

1.3. предоставления гарантий Правительства Республики Беларусь по кредитам, привлекаемым для реализации инвестиционных проектов;

1.4. проведения государственной комплексной экспертизы инвестиционных проектов;

1.5. предоставления концессий национальным и иностранным инвесторам.

2. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем:

2.1. оказания инвесторам государственной поддержки;

2.2. защиты интересов инвесторов;

2.3. создания на территории Республики Беларусь свободных экономических зон;

2.4. определения условий владения, пользования и распоряжения землей, недрами, водами и лесами;

2.5. принятия антимонопольных мер и пресечения недобросовестной конкуренции;

2.6. определения условий приватизации объектов, находящихся в государственной собственности;

2.7. содействия развитию рынка ценных бумаг;

2.8. проведения эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-кредитной и валютной политики;

2.9. использования других форм и методов государственного регулирования в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Государственное финансирование инвестиций направляется на развитие материально-технической базы социальной сферы, не имеющей альтернативных источников финансирования. Это инвестирование:

1. в объекты социальной инфраструктуры, образование, здравоохранение, культуру, социальную защиту, спорт, туризм

2. природоохранных мероприятий и создание условий для безопасной жизнедеятельности

3. модернизация коммунальной инфраструктуры на основе современных энергосберегающих технологий с улучшением качества предоставляемых услуг и транспортной инфраструктуры.