77. Индикаторы фондового рынка

Фондовый рынок занимает важное место в системе инвестиционного рынка. Фондовый рынок представляет собой тип рынка, в котором главным предметом сделок выступают ценные бумаги. Сделки совершаются в рамках фондовых бирж. С этой целью организована специальная инфраструктура, позволяющая эффективно организовать процесс купли‑продажи ценных бумаг. Применение механизма фондового рынка дает предприятиям возможность аккумулировать значительные объемы средств на длительные или неограниченные (при эмиссии акций) сроки. Необходимость участия в фондовом рынке объясняется тем, что источником инвестиций предприятий могут быть не только собственные средства, но и заемные. В свою очередь, заемные и привлеченные источники финансирования инвестиций могут быть использованы как путем продажи акций на фондовом рынке, так и путем продажи пакета акций по выгодной цене. В этом плане фондовый рынок позволяет мобильно реагировать на изменение конъюнктуры инвестиционного рынка. Одним из методов обоснования инвестиционных решений на фондовом рынке является система его индикаторов.

Во всех странах с развитым рынком ценных бумаг для определения общей тенденции в изменении курсов акций применяются специальные индикаторы – фондовые индексы.

В США применяется индекс Доу‑Джонса (Dow Jones Industrial Average). Он был разработан в США в 1884 г., когда Чарльз Доу начал рассчитывать средний показатель изменения курсовых стоимостей акций 11 крупнейших в то время промышленных компаний, используя формулу средней арифметической. Перечень компаний, акции которых включены в расчет индекса, со временем меняется, однако названия таких компаний, как «Boeing», «Coca‑Cola», «General Motors», «DuPont», «Exxon», IBM и других, являющихся символом американской экономики последних десятилетий, постоянно присутствуют в нем.

Индекс S&P 500 рассчитывается по 500 компаниям, охватывающим около 80 % стоимости ценных бумаг на Нью‑Йоркской фондовой бирже (включает 400 промышленных, 20 транспортных, 40 финансовых, 40 коммунальных компаний).

В отличие от американской практики в Великобритании фондовые индексы рассчитывают по формуле средней геометрической.

Футси‑30 определяется с 1935 г.

Индекс актуариев (FT‑Actuaries Index) охватывает акции 700 крупнейших компаний (более 80 % стоимости ценных бумаг Лондонской фондовой биржи).

Индекс Футси‑100 (Financial Times‑Stock Exchange 100‑Share Index) , рассчитывается с 1983 г. по данным о движении стоимости акций 100 компаний и др.

Российский рынок ценных бумаг находится еще в стадии становления – биржевые сделки нерегулярны, заключаемые контракты нередко носят искусственный характер и т. п. Тем не менее уже имеется опыт разработки отечественных фондовых индикаторов. В частности, экспертами информационно‑аналитического агентства «Анализ, консультация и маркетинг» (АК&М) разработана методика расчета индексов, учитывающая как зарубежный опыт, так и отечественную специфику. Суть методики на момент ее создания состояла в следующем: рассчитывались три индекса: банковский, промышленный и сводный. В банковский листинг были включены наиболее крупные банки, такие как Промстройбанк, Инкомбанк, банк «Санкт‑Петербург» и др. В список промышленных компаний входили 24 предприятия, такие как «Ижорские заводы», ЗИЛ, «Уралмаш» и др. Сводный индекс рассчитывался по 35 позициям – компании двух предыдущих списков и ряд предприятий других отраслей (ГУМ, Дальневосточное морское пароходство и т. п.). В расчете определяется изменение цены акций по сравнению с базовой датой и «взвешивается» на долю рыночной стоимости всех акций каждого внесенного в листинг эмитента.