67. Классификация финансовых инструментов

В финансовом инвестировании все финансовые инструменты могут подразделяться на группы по определенным признакам.

1.  Степень предсказуемости инвестиционного дохода. В соответствии с данным признаком принято различать долговые и долевые ценные бумаги. Долговым ценным бумагам присуща четкая предсказуемость размера инвестиционного дохода, размер которого можно рассчитать в любой момент их обращения. Долевые ценные бумаги не характеризуются высоким уровнем предсказуемости их инвестиционного дохода, в данном случае он оценивается по двум показателям – уровню предстоящих выплат дивидендов и приросту курсовой стоимости данного финансового инструмента.

2.  Уровень риска, связанный с характером эмитента. На основании данного критерия классификации выделяют следующие виды фондовых инструментов инвестирования:

1)  государственные ценные бумаги – они представлены долговыми обязательствами и характеризуются наименьшим уровнем инвестиционного риска. Некоторые виды государственных ценных бумаг могут рассматриваться даже в качестве эталона безрисковых инвестиций;

2)  ценные бумаги муниципальных органов. Для данных ценных бумаг уровень инвестиционных качеств в значительной степени определяется уровнем инвестиционной привлекательности соответствующих регионов. Уровень инвестиционного риска по таким ценным бумагам обычно невысок, даже несмотря на то, что их трудно отнести к безрисковым. Естественно, что невысок и уровень инвестиционного дохода по ним;

3)  ценные бумаги, эмитированные банками. Данным ценным бумагам присущи высокие инвестиционные качества, поскольку уровень доходности по ним обычно больше, чем по государственным и муниципальным ценным бумагам. При этом система экономических нормативов банковской деятельности и высокая степень государственного контроля за их деятельностью уменьшают уровень возможного риска инвестирования; 4) ценные бумаги предприятий. Для России характерен низкий уровень инвестиционных качеств данных финансовых инструментов, поскольку хозяйственная деятельность большинства предприятий отличается низкой эффективностью. Результатом такой ситуации является то, что дивиденды по многим ценным бумагам не выплачиваются. Для этих ценных бумаг характерен высокий уровень риска. Кроме того, данный вид ценных бумаг характеризуется самым низким уровнем ликвидности на фондовом рынке.

3.  Уровень риска и ликвидности, связанные с периодом обращения. На основе данного критерия выделяют:

1)  краткосрочные ценные бумаги. Для них характерен высокий период обращения и, следовательно, высокий уровень ликвидности на фондовом рынке. Помимо этого, период их обращения в значительной степени сокращает уровень инвестиционного риска, связанного с изменением конъюнктуры финансового рынка и финансового состояния их эмитентов;

2)  долгосрочные ценные бумаги. Степень инвестиционных качеств данных фондовых инструментов зависит от противоположных характеристик – низкого уровня ликвидности (при прочих равных условиях) и, соответственно, более высокого уровня в целом инвестиционного риска. Обычно по таким фондовым инструментам предлагается более высокий уровень инвестиционного дохода.

4.  Уровень ликвидности, связанный с характером выпуска и обращения. По данному признаку имеет место следующая классификация финансовых инструментов:

1)  именные ценные бумаги. Они отличаются более сложной процедурой оформления и более глубоким контролем эмитента за их обращением. Данные ценные бумаги обладают заметно низкой ликвидностью;

2)  ценные бумаги на предъявителя. Для них не характерна описанная выше особенность, поэтому, соответственно, потенциальный уровень их ликвидности повышается.