
- •2. Понятие и принципы инвестиционной деятельности
- •3. Инвестиционный цикл
- •4. Субъекты и объекты инвестиций
- •5. Источники инвестиций
- •6. Понятие инвестиционного рынка
- •7. Конъюнктура инвестиционного рынка
- •8. Спрос на инвестиционном рынке
- •9. Предложение на инвестиционном рынке
- •10. Равновесие на инвестиционном рынке
- •11. Роль финансовых посредников в инвестиционном процессе
- •12. Банки в инвестиционном процессе
- •13. Небанковские финансово‑кредитные институты
- •14. Инвестиционные институты
- •15. Кредитный и фондовый рынок
- •16. Правовое регулирование инвестиционной деятельности
- •17. Сущность и виды иностранных инвестиций
- •18. Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка
- •19. Инвестиционный климат
- •20. Правовое регулирование иностранных инвестиций
- •21. Государственное регулирование иностранных инвестиций
- •22. Правила инвестирования
- •23. Взаимосвязь инвестиций и рыночной стоимости предприятия
- •24. Содержание инвестиционной стратегии предприятия
- •25. Этапы стратегического управления инвестициями
- •26. Формирование политики предприятия по направлениям инвестирования
- •27. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе
- •28. Отраслевые факторы инвестиционной политики предприятия
- •29. Формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе
- •30. Сущность и особенности реального инвестирования
- •31. Формы реального инвестирования
- •32. Понятие, классификация и разработка инвестиционных проектов
- •33. Этапы создания и реализации инвестиционного проекта
- •34. Управление реальным инвестированием
- •35. Содержание инвестиционного проекта
- •36. Принципы оценки инвестиционных проектов
- •37. Временная стоимость денег
- •38. Критерии эффективности инвестиционных проектов
- •39. Абсолютная и сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений
- •40. Чистый приведенный доход
- •41. Индекс рентабельности
- •42. Период окупаемости
- •43. Внутренняя норма доходности
- •44. Сущность и классификация инвестиционных рисков
- •45. Управление инвестиционными рисками
- •46. Оценка риска инвестиционных проектов
- •47. Методы оценки инвестиционных рисков
- •48. Методы нейтрализации инвестиционных рисков
- •49. Отбор инвестиционных проектов по критерию доходности
- •1) Общий объем инвестиций по объектам в составе инвестиционного портфеля
- •50. Отбор инвестиционных проектов по критерию ликвидности
- •51. Отбор инвестиционных проектов по критерию риска
- •52. Леверидж и его роль в инвестиционном менеджменте
- •53. Безубыточность в оценке инвестиционных проектов
- •54. Общественная (социально‑экономическая) эффективность проекта
- •55. Эффективность участия в проекте
- •56. Бюджетная эффективность
- •57. Учет фактора инфляции при оценке эффективности
- •58. Учет фактора риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционного проекта
- •59. Принципы формирования инвестиционной программы
- •60. Этапы формирования инвестиционной программы
- •61. Формирование бюджета капитальных вложений
- •62. Оптимизация бюджета капиталовложений
- •63. Сущность и особенности финансового инвестирования
- •64. Формы финансового инвестирования
- •65. Управление финансовым инвестированием
- •66. Первичные финансовые инструменты
- •67. Классификация финансовых инструментов
- •68. Производные финансовые инструменты
- •69. Стоимость объекта инвестирования и этапы ее оценки
- •70. Средневзвешенная стоимость капитала
- •71. Предельная стоимость капитала
- •72. Классификация инвестиционных портфелей
- •73. Этапы формирования финансового портфеля
- •74. Определение риска и доходности портфеля финансовых активов
- •75. Бета‑коэффициент – показатель рыночного риска ценных бумаг
- •76. Модель оценки доходности финансовых активов
- •77. Индикаторы фондового рынка
- •78. Сущность и принципы кредитования
- •79. Банковское кредитование
- •80. Коммерческое кредитование
- •81. Лизинговые операции
- •82. Факторинговые и форфейтинговые операции
- •83. Проектное финансирование
- •84. Ипотечное кредитование
- •85. Венчурное инвестирование
- •86. Сущность и виды франчайзинга
- •87. Эмиссия ценных бумаг
- •88. Бюджетное финансирование инвестиций
- •89. Планирование инвестиций на предприятии
- •90. Бизнес‑план
- •91. Типы инвесторов
- •92. Направления повышения эффективности инвестиций
42. Период окупаемости
Эффективность инвестиционного проекта может быть оценена при помощи метода срока окупаемости проекта. Метод определения срока окупаемости инвестиций (PP) состоит в расчетe срока окупаемости инвестиционного проекта.
Простой, или статический, срок окупаемости – продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало операционной деятельности).
Момент окупаемости – наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход (чистый денежный поток в текущих или дефлированных ценах) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования (динамический) – продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования.
Момент окупаемости с учетом дисконтирования – это тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход (NPV) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Этот метод один из самых простых и широко распространенных в мировой практике, он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:
РР = n, при котором Рк > IC.
Недостатки метода: он не учитывает влияния доходов последних периодов; поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.
Логика критерия РР такова: он показывает число базовых периодов, за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств. Данный критерий может быть использован для оценки не только эффективности инвестиций, но и уровня инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью (чем продолжительнее период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционных рисков).
Особенности метода. Первой особенностью показателя периода окупаемости является то, что он не учитывает суммы чистого денежного потока, формирующей после периода окупаемости инвестиционных затрат. Следовательно, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого денежного потока, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком эксплуатации. Следующей особенностью метода является то, что на его формирование существенно влияет период времени между началом проектного цикла и началом фазы эксплуатации проекта. Соответственно, чем большим является этот период, тем, соответственно, выше и размер показателя периода окупаемости проекта. Также важной особенностью метода является значительный диапазон его колебания под влиянием изменения уровня принимаемой дисконтной ставки. Так, чем выше уровень дисконтной ставки, принятый в расчете стоимости исходных показателей периода окупаемости, тем в большей степени увеличивается его значение, и наоборот.