26. Формирование политики предприятия по направлениям инвестирования

Предприятие в ходе осуществления инвестиционной деятельности должно четко представлять свои цели и задачи. От этого во многом зависит эффективность инвестиционной деятельности. Важным является определение целевых установок в отношении направлений инвестирования. При определении политики предприятия по направлениям инвестирования следует принимать во внимание определенные факторы:

1)  функциональную направленность деятельности предприятия. Если предприятие является институциональным инвестором, то оно должно осуществлять свою инвестиционную деятельность преимущественно на рынке ценных бумаг. Следовательно, основным направлением его долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. Как правило, удельный вес реального инвестирования для подобных предприятий может колебаться лишь в пределах, разрешенных законодательством для каждой из этих групп инвесторов. Для предприятий, занимающихся производством, приоритетным направлением инвестирования будут реальные вложения;

2)  стадию жизненного цикла предприятия. В теории и практике инвестирования доказано, что предприятие развивается циклично. Более того, для каждой стадии жизненного цикла предприятия необходимо ставить разные цели и задачи. Так, на стадиях «детства» и «юности» большая доля осуществляемых предприятием инвестиций имеет реальную форму; на стадии «ранней зрелости» реальное инвестирование также преобладает; только на стадии «окончательной зрелости» предприятия могут осуществлять существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций;

3)  размеры предприятия. Масштабы деятельности предприятия оказывают прямое и косвенное влияние на инвестиционную деятельность. Данное влияние проявляется через соотношение прямого и финансового инвестирования. На небольших и средних предприятиях, для которых свободный доступ к заемным финансовым ресурсам ограничен, характерны определенные сложности в формировании «критической массы инвестиций», которая обеспечивает рентабельное развитие операционной деятельности. В силу данного обстоятельства инвестиционная деятельность таких предприятий ориентирована преимущественно на реальное инвестирование, поскольку для осуществления финансовых инвестиций у них отсутствуют необходимые средства. Для крупных предприятий характерной является высокая финансовая гибкость, которая дает им возможность осуществлять финансовое инвестирование в больших размерах;

4)  характер стратегических изменений операционной деятельности. В случае осуществления постепенных стратегических изменений операционной деятельности предприятию необходимы относительно незначительные объемы инвестиций. Прерывистые стратегические изменения характеризуются тем, что у предприятий накапливается довольно значительный объем временно свободных инвестиционных ресурсов, который может быть задействован в процессе финансового инвестирования;

5)  прогнозируемую ставку процента на финансовом рынке. Она оказывает прямое воздействие на соотношение реального и финансового инвестирования через механизм формирования нормы чистой инвестиционной прибыли. Для реального инвестирования рост ставки процента вызывает соответствующее снижение нормы чистой инвестиционной прибыли. В финансовом инвестировании, наоборот, с ростом ставки процента норма чистой инвестиционной прибыли финансовых инструментов возрастает;

6)  прогнозируемый темп инфляции. Данный фактор влияет на соотношение направлений реального и финансового инвестирования предприятия, т. к. все объекты инвестирования имеют различную противоинфляционную защиту.